Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»25 апреля 2008 г.На сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Фондовый рынок: «дно» нащупали?», участие в которой приняли аналитики ведущих российских инвестиционных компаний. По общему мнению, российский фондовый рынок находится в настоящее время в уникальном положении — несмотря на прекрасные макроэкономические показатели, акции российских эмитентов не растут.
Аналитики уверены, что основной фактор, препятствующий росту — сильная зависимость от настроений иностранных инвесторов, от цен на нефть и другие сырьевые товары. В первом квартале 2008 года динамика котировок акций российских компаний была слабой из-за негативных событий на мировых рынках, но теперь, как считает Михаил Армяков, руководитель аналитического департамента компании «Совлинк», «рынок готов к очередному рывку, не хватает только какого-то катализатора. Подобным катализатором может стать данные о росте ВВП США в первом квартале, эта информация будет опубликована на следующей неделе. В любом случае, считаю, что индекс ММВБ может оставаться в диапазоне 1650 — 1750 какое-то время, но продолжение роста не за горами». Он также дал прогноз по индексу РТС: «В настоящий момент считаю, что индекс РТС имеет шансы подняться до уровней предыдущих максимумов — 2300-2333 пункта. Выше этого уровня пока в текущем году не ожидаю».
Не столь оптимистичен Александр Потавин, заместитель начальника аналитического управления ИК «АнтантаПиоглобал»: «У меня сейчас есть подозрение, что во второй половине этого года индексы РТС и ММВБ будут ниже текущих уровней. Насколько сильным будет это снижение, будет зависеть от ситуации на мировом рынке нефти, который, на мой взгляд, выглядит чрезмерно перегретым. Однако, ходя по улице, лично я пока не вижу явных признаков кризиса. Тоже самоё может сказать про себя и российский рынок акций. Да, эпоха дешёвых западных денег закончилась, но наша экономика почувствует это со значительным временным лагом. Да и цены на нефть пока не спешат падать, что поддерживает не только котировки наших нефтяных компаний, но и бюджет России. Поэтому говорить о крахе здесь и сейчас преждевременно».
Скорее всего, мы входим в боковик, ожидает Евгений Дорофеев, начальник отдела корпоративного анализа банк «Петрокоммерц». «Наиболее вероятно, что весь май, по индексу ММВБ, мы будем блуждать от 1600 — 1750. Но после ожидаемой нами коррекции в конце апреля-начале мая до уровней 1600-1630, можно ожидать новой волны роста до 1750-1800 до конца мая. Рост вообще возможен только в случае, если станет ясно, что проблемы мировой банковской системы либо кончились, либо, по крайней мере, сходят на нет и перестают мешать кредитованию компаний emerging markets. А в этом случае первые кандидаты «на вырост» — наши банки (прежде всего, ВТБ и «Сбербанк»). После них вторая волна — строительные компании, сильно зависящие от кредитования и из-за этого больше других упавшие за последние месяцы».
В ситуации неопределённости стратег ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский рекомендует к покупке акции производителей и продавцов продуктов питания, металлургические компании второго эшелона, а также сектор инфраструктурного строительства. «Да и отдельные производители удобрений ещё далеко не полностью исчерпали свой потенциал. Мы считаем, что неопределённость относительно будущего роста американской экономики и стабилизации финансового сектора сохранятся, по крайней мере, в ближайшие несколько месяцев, что продолжит оставаться весомым сдерживающим фактором и для российского фондового рынка. Высокие цены на ресурсы будут оказывать поддержку российским акциям. В соответствии с нашим базовым сценарием, индекс РТС на конец второго квартала достигнет уровня в 2188 пунктов», — предрекает г-н Сергиевский.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
