Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»15 февраля 2006 г.Начало февраля принесло инвесторам рост отечественного рынка. Прошлая неделя была отведена на коррекцию. На нашем рынке давно не было падения — рынок рос тринадцать недель подряд. И, по-видимому, настало время долгожданной коррекции.
В понедельник, 6 февраля, Индекс РТС снова возобновил свой рост на фоне позитивной динамики мировых фондовых рынков. Значение индекса по итогам торгов увеличилось на 1.31%, т.е. до 1325.27 пункта. Ценные бумаги нефтяных компаний стали лидерами повышения котировок в этот день. Они подорожали вслед за очередным витком роста цен на нефть. Но стоит заметить, что акции нефтяных компаний сейчас уже не так радостно откликаются на рост нефтяных фьючерсов. Только смелые прогнозы, что «чёрное золото» может стоить более $100 за баррель, ещё удерживают рынок от снижения. Акции ЮКОСа были лидерами роста среди российских нефтяных фишек, вследствие чего стоимость акций поднялась на 4.55%. Менее удачными в этот день были акции Ростелекома. Они упали в цене на 0.86%.Учитывая рост мировых фондовых рынков, российский рынок акций также начал неделю с роста. Лидерами роста в этот день стали акции АвтоВАЗа, КАМАЗа, и, конечно же, нефтяные акции. Рост акций российских автомобильных компаний связан с наличием позитивного информационного фона. Тем не менее, на рынке сейчас чувствуется дефицит катализаторов роста, так как слишком много позитива уже было заложено в цены. Как и раньше ситуация на российском рынке по-прежнему зависит от динамики мировых рынков.
Во вторник, 7 февраля, рынок акций показал не слишком уверенный рост на фоне отрицательной динамики мировых фондовых индексов и падения цен на нефть. Значение индекса РТС выросло на 0.41% до 1330.64 пункта. Но большинство «голубых фишек» показали небольшое снижение. Поддержку индексу оказали акции Татнефти, подорожавшие на 4.22%. Менее удачными в этот день были бумаги РАО «ЕЭС России», которые упали в цене на 0.82%. Весь день торги проходили в рамках бокового тренда. Связано это было с нейтральным внешним фоном, а так же полным отсутствием торговых идей на рынке. В течение дня котировки «голубых фишек» практически не изменялись. Лишь небольшой рост был заметен в бумагах телекоммуникационных компаний — этому способствовало удачное размещение в Лондоне акций Комстара на $1.62 млрд. Акции второго эшелона стали более привлекательны для инвесторов. Среди них можно выделить рост бумаг АвтоВаза и КАМАЗа. Повышение котировок обусловлено возможным созданием автомобильной государственной суперкорпорации. Учитывая снижение большинства мировых рынков и падение цены на нефть, слабо выглядели нефтяные бумаги. Лучше выглядели акции ЛУКОЙЛа, подорожавшие после того, как были объявлены предварительные производственные результаты за 2005 год. Стоит заметить, что перспективы рынка на ближайшее время не слишком радужные. Конечно же, небольшой рост возможен, но, скорее всего, торги будут идти в боковом коридоре с тенденцией на небольшое снижение. В случае продолжения роста ставок краткосрочного МБК и сохранении нестабильности цен на акции европейских компаний на российском рынке возникнут предпосылки для повторного тестирования уровня в 1300 пунктов по индексу РТС.
В среду, 8 февраля, Индекс РТС демонстрировал снижение, но по итогам торгов сумел закрепиться в положительном поле, опираясь на позитивную динамику американского рынка. К концу дня значение индекса РТС выросло на 0.34% до 1335.19 пункта. Ценные бумаги РАО «ЕЭС России» стали лидерами повышения котировок и подорожали на 3.82%. Менее удачными были акции Газпрома, цена которых упала на 0.13%. Российский рынок не стал падать вслед за биржевыми индексами развивающихся стран и во второй половине дня поднялся вместе с европейским и американским рынками. Зависимость российского рынка от движения мировых рынков продолжает усиливаться, и корреляция в «голубых фишках» стала более заметна, нежели в акциях второго эшелона. Говоря о менее ликвидных бумагах можно выделить динамику акций Северстали, которые возросли в цене на 6% на основании сообщения о том, что компания планирует провести дополнительную эмиссию акций для консолидации горнодобывающих активов «Северсталь-групп». Торги ещё раз показали, что краткосрочный потенциал роста «голубых фишек» невысок. Их динамика зависит от ситуации на зарубежных рынках, в то время как интерес к бумагам второго эшелона остаётся весьма значительным.
В четверг, 9 февраля, российский рынок акций показал рост по всему спектру «голубых фишек» благодаря позитивной динамике цен на нефть. Индекс РТС вырос на 2.34% до 1366.37 пункта. Лидерами роста котировок стали ценные бумаги Сбербанка, которые подорожали на 5.65%, а так же акции Татнефти, стоимость которых поднялась на 5.9%. В отрицательном поле закрылись акции Сибнефти, стоимость которых упала на 2.6%.
Похоже, что коррекция закончилась, и «быки» хотят затащить индексы наверх. Причиной появления новой тенденции стал рост мировых цен на нефть, а также позитивное закрытие торгов в Америке. Рынок показал силу благодаря внешним факторам. Инвесторы сконцентрировались на бумагах Сбербанка и РАО «ЕЭС России». В случае с акциями РАО, скорее всего, наблюдалось возобновление спроса со стороны институциональных инвесторов, которые после долгого перерыва всё-таки решили пересмотреть свои оценки происходящей реорганизации. Индекс РТС вырос в рамках общеевропейской тенденции. На общем позитивном фоне отрицательную динамику показали только акции Сибнефти. Причиной этому послужили слабые финансовые показатели компании в 2005 году, а также прогнозы по снижению добычи нефти 2006 году. Российский фондовый рынок остаётся в повышающемся тренде. Однако необходимо отметить, что дальнейшее ухудшение макроэкономических показателей европейских стран определяет повышенный уровень рисков, сопутствующих текущему росту котировок. С учётом того, что многие акции близки к обновлению своего максимума, в ближайшей перспективе рынок, скорее всего, продолжит свой рост.
Среднесрочная тенденция сменилась на тенденцию роста, но возобновление долгосрочного роста ещё не предвидится. Для этого акции ещё не достигли необходимых ценовых уровней.
В пятницу, 10 февраля, индекс РТС в ожидании выходных демонстрировал небольшое снижение на фоне негативной активности игроков на акциях «нефтянки». Объём покупок на рынке сократился в связи со слабыми макроэкономическими показателями европейских стран и неопределённостью, связанной с сегодняшней публикацией торгового баланса США. Его значения могут вновь продемонстрировать риски снижения потребительского потенциала Америки. Днём значение индекса РТС снизилось на 0.14% до 1364.49 пункта. Лидерами понижения котировок стали ценные бумаги Сургутнефтегаза, которые снизились в цене на 1.08%. Далее следуют акции ЛУКОЙЛа, упавшие в цене на 1.37%, Сбербанка — на 2%. В положительном поле в настоящий момент находятся бумаги РАО «ЕЭС России», подорожавшие на 1.90%. Сейчас трудно выделить бумаги, которые станут лидерами роста на следующей неделе. Скорее всего, расти будет весь рынок единым фронтом. Его падение в пятницу связано с перекладкой в акции РАО из других активов, а вот в начале следующей недели возможен обратный процесс.
