Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»09 июня 2010 г.ИК «ФИНАМ» присвоила 12-месячную целевую цену обыкновенным акциям ОАО «Черкизово» на уровне $35,5 с рекомендацией «Покупать». По мнению аналитиков, крупный размер, публичность, ликвидность ценных бумаг, а также хорошие перспективы операционного роста и стабильное финансовое положение делают акции группы «Черкизово» одной из наиболее привлекательных инвестиционных альтернатив в потребительском секторе.
Текущий уровень потребления мяса в России всё ещё не достиг нижней границы биологически обоснованной нормы, рекомендованной Всемирной организацией здравоохранения, что позволяет рассчитывать на дальнейший рост спроса на мясную продукцию. «Наглядным примером устойчивости спроса на мясо служит более чем 3%-й рост его потребления в России в кризисном 2009 г. По нашим прогнозам, в дальнейшем потребление мяса будет расти в среднем на 2% в год, и в 2018 г. достигнет, как минимум, 75 кг/чел. в год», — считает аналитик ИК «ФИНАМ» Эльдар Вагабов.
Грамотная организация и стратегия развития бизнеса станет дополнительным драйвером роста стоимости акций группы «Черкизово», считают аналитики инвестиционной компании. «Бизнес «Черкизово» вертикально интегрирован и диверсифицирован, что даёт компании возможность контролировать издержки, значительно снижает её операционные риски, позволяет ей лучше адаптироваться к сложившейся конъюнктуре и расставлять приоритеты в плане стратегического развития», — говорится в исследовании.
«На текущем этапе компания делает ставку на развитие сегментов свиноводства и птицеводства, чистая рентабельность которых достаточно высока: 27% и 19% соответственно, — отмечает г-н Вагабов. — Завершение строительства птицефабрики «Вертуновская», а также расширение брянского и пензенского кластеров позволят «Черкизово» в 2012 г. довести производство курятины до 240 тыс. тонн (+30% к уровню 2009 г.). В сегменте свиноводства особые перспективы связаны с приобретением в Пензенской и Липецкой областях двух свинокомплексов на 25 тыс. тонн готовой продукции в год. Запуск этих комплексов на полную мощность позволит увеличить выпуск продукции до 110 тыс. тонн в 2012 г. (для сравнения: в 2009 г. — 54 тыс. тонн)».
Текущая рыночная конъюнктура благоприятна для развития бизнеса группы «Черкизово». «Низкие цены на фуражное зерно (за последние два с половиной года цены на кормовую пшеницу упали на 40%, на фуражный ячмень — на 54%), а также относительно стабильные цены на конечную продукцию (без учёта фактора сезонности) будут способствовать росту выручки компании и повышению рентабельности сегментов птицеводства и свиноводства», — считает г-н Вагабов.
Позитивно отразится на дальнейшей деятельности «Черкизово» и фактор государственной поддержки, уверены в «ФИНАМе»: «Компания находится на особом счету у государства, что даёт ей возможность пользоваться такими привилегиями как субсидирование процентных ставок по кредитам (средняя эффективная процентная ставка по процентному долгу «Черкизово» составляет 3,9% годовых) и льготный режим налогообложения (до 2012 г. у компании налоговые каникулы). В пользу «Черкизово» играют и меры господдержки мясной отрасли в целом — ограничение присутствия иностранной продукции на внутреннем рынке путём квотирования импорта способствует укреплению позиций российских производителей и, прежде всего, крупнейших из них, в числе которых — «Черкизово»», — сообщается в аналитической записке.
