Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»14 мая 2010 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Долговой кризис в Европе: новый шанс Евросоюза или начало конца?» Её участники отмечают, что сложная ситуация в европейской экономике привела к усилению интеграционных процессов в ЕС, и прогнозируют дальнейшее реформирование системы экономических отношений между странами еврозоны.
Долговой кризис в ЕС стал, очевидно, новым фактором риска для мировой экономики, который в числе прочих сдерживает процесс её восстановления, повышая средне- и долгосрочные шансы стагфляции, роста социально-политической напряжённости, считает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин: «В этом контексте он не выгоден ни одной из ведущих стран мира. С другой стороны, судя по котировкам CDS — которые для Германии и Франции с начала года выросли приблизительно на 30%, а, к примеру, для США, Японии, остались практически на прежнем уровне — долговой кризис на данный момент усиливает американские, азиатские рынки капитала и финансовые системы, сокращая их собственные риски рефинансирования».
Ответом Евросоюза на экономические проблемы еврозоны стало усиление интеграционных процессов, говорит ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Александр Апокин: «Вместо прекращения рефинансирования проблемных суверенных долгов предложен беспрецедентный пакет рефинансирования, правда, пока что с условием фискального мониторинга проблемных государств почти по стандартной процедуре МВФ. Если фискальный мониторинг сохранится и после разрешения острой фазы кризиса, можно будет сказать, что Евросоюз впервые в истории достиг статуса конфедерации». Руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ» Михаил Аристакесян добавляет: «Кризис — хорошее время для проведения изменений. При достаточной политической воле ЕС может провести значительные реформы, направленные на интеграцию и улучшение управляемости».
Евросоюзу придётся ужесточить координацию экономической политики государств-членов, чтобы она отвечала целям единой денежно-кредитной политики, которую в зоне евро проводит ЕЦБ, уверена заведующая кафедрой европейской интеграции МГИМО Ольга Буторина. В то же время, отмечает она, сложившаяся ситуация в Европе усложнит поиск общих решений и усилит роль главных участников ЕС — Германии и Франции. «Обособления отдельных участников не будет, так же, как и выхода их из ЕС или из зоны евро», — считает эксперт.
Однако, и число входящих в еврозону государств тоже вряд ли возрастёт в перспективе ближайших лет, полагают участники конференции. «ЕМС «научен горьким опытом», и будет теперь, возможно, сопровождать решение о вхождение в зону евро рядом жёстких ограничений фискального характера для государств-кандидатов. С другой стороны, стремление европейских стран войти в зону евро сейчас, вероятно, ослабло на фоне ухудшения ситуации на долговом рынке и в условиях кризиса их центробанки и минфины, вполне возможно, предпочтут сохранить независимость, необходимую для реализации программ поддержки национальных экономик, сокращения среднесрочных социально–политических рисков», — считает г-н Осин.
