Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»20 апреля 2009 г.На прошедшей неделе российские биржи демонстрировали высокую волатильность торгов, однако, смогли удержать и обновить новые локальные максимумы выше рубежей 800 пунктов по РТС и 900 по ММВБ.
В понедельник российский рынок в течение большей части дня торговался в отсутствии внятных ориентиров для дальнейшего движения. Однако снижение нефтяных цен в последние часы торгов и открытие в минусе американских бирж способствовали развитию назревших после достижения очередных локальных максимумов коррекционных настроений. Фон на открытие торгов носил умеренно негативный характер. На биржах США и Европы в пятницу торги не проводились в связи с празднованием католической Страстной Пятницы. В понедельник утром большинство внешних индикаторов показали слабокоррекционные движения, японский индекс Никкей снизился на 0,44%. Нефть марки Брент в первой половине российской сессии снижалась в район 53,5 долларов за баррель. Российский рынок также на открытии продемонстрировал понижательный настрой, затем начал отыгрывать утренние потери, и, в общем, в течение дня следовал за колебаниями нефтяных цен. Поддержку рынку оказывало новое укрепление рубля к бивалютной корзине. Внешние сигналы были противоречивы, из негативных стоит отметить то, что МинФин США порекомендовал Дженерал Моторз приступить к процедуре банкротства. Но решающим для российского рынка всё-таки оказалось влияние рынка нефти — в преддверии выхода новых массивов отчётности крупнейших американских компаний цены на нефть начали снижаться, откатившись ниже 52 долларов за баррель марки Брент, что и утянуло вниз российские индексы. Основная фиксация прибыли наблюдалась в существенно подросших в последнее время металлургических и нефтегазовых бумагах, а вот электрогенерация напротив, пользовалась спросом, акции МосЭнерго выросли на 30,69%, ТГК-5 на 22,7%, ТГК-6 на 18,1%. На закрытие сессии понедельника индекс РТС снизился на 0,34% до 814 пунктов, индекс ММВБ потерял 2,4% откатившись до 904 пунктов.
Вторник на российских биржах стал новым днём сильных колебаний. С утра отечественные биржевые индексы на фоне восстановления нефтяных цен сумели возобновить рост и уверенно отыграть потери сессии понедельника, затем на фоне негативной американской статистики резко снизились, но новые порции статистических данных и возобновление роста нефтяных цен привели к активному подъёму рынка в последний час торгов и разнонаправленному закрытию индексов. Фон на открытие торгов носил умеренно негативный характер. Американские биржевые индексы накануне не зафиксировали существенных изменений. На фондовых площадках Азии во вторник наблюдалась разнонаправленная динамика котировок, лучше рынка выглядели акции банковского сектора, отыгрывая квартальные результаты Goldman Sachs, сумевшего показать прибыль после длительного периода убытков. Японский индекс Никкей снизился на 0,91%. На товарных биржах росли цены на промышленные цветные металлы, золото приблизилось к отметке 900 долларов. Нефтяные фьючерсы марки Брент вновь подрастали, поднявшись выше $54. Российские биржи открылись разнонаправленно, а затем, поддержанные позитивной динамикой сырьевых цен и европейских индексов, вышли в уверенный плюс. Однако выход негативной статистики из США, показавшей неожиданное падение на 1,1% розничных продаж и на 1,2% индекса цен производителей в марте показали, что американская экономика ещё очень далека от выхода из штопора. На этом фоне нефтяные цены начали резко снижаться, а индекс ММВБ провалился ниже психологически важного уровня 900 пунктов. Однако коррекция была недолгой. Данные по запасам на складах показали большее, чем ожидалось снижение успокоили инвесторов и рост возобновился. На российских площадках вновь сильно смотрелись акции энергетики, бумаги ОГК-2 выросли на 23,9%, ОГК-3 на 20,5%. Однако абсолютными лидерами стали выстрелившие в последние часы торгов акции Соллерс (бывш. СеверстальАвто) и банка Возрождение, прибавившие 28,2% и 25,6% соответственно. Также хороший рост показали акции чёрной металлургии, Ново-Липецкий меткомбинат подорожал на 10,4%, Магнитогорский на 9,4%, Северсталь на 8,3%. Среди голубых фишек лидировали акции Сбербанка, прибавившие 9,1%, ВТБ подорожал на 5,6%. По итогам сессии вторника индекс РТС снизился на 0,87% до 807 пунктов, индекс ММВБ прибавил 1,5%, превысив 918 пунктов, что однако, более чем на 2,5% хуже дневных максимумов.
В среду на российском фондовом рынке сохранялась высокая волатильность, вызванная неопределённостью ситуации на мировых финансовых и товарных рынках. Фон на открытие сессии носил негативный характер. На фондовых биржах США накануне преобладали негативные настроения после публикации данных по розничным продажам и производственной инфляции в марте. Индекс S&P500 опустился на 2%, а хуже рынка выглядели акции банков. Но биржах Азии в среду также наблюдалось снижение на фоне опасений затяжного выхода из кризиса экономики США, японский индекс Никкей снизился на 1,1%. Конъюнктура товарных рынков не претерпела существенных изменений. Нефтяные фьючерсы c утра торговались в районе 52,5 долларов за баррель марки Брент, затем несколько подрастали, выйдя в район 54 долларов, но после выхода данных о росте торговых запасов нефти в США откатились к 52 долларам. Некоторый рост в первой половине дня демонстрировали промышленные цветные металлы, в частности, медь и никель. Российские биржи в течение дня в основном следовали за котировками нефти. Торги открылись резким снижением, затем начали отыгрывать потери но закончили день всё-таки на минорной ноте, чему способствовал выход негативной статистики в США. Промышленное производство в марте сократилось на 1,5%, ожидалось снижение на 1%, предыдущее значение -1,4%. Индекс потребительских цен в марте снизился на 0,1%, ожидалось повышение на 0,1%, предыдущее значение 0,4%. В то же время базовый индекс потребительских цен без учёта цен на топливо и продовольствие в марте увеличился на 0,2%, ожидался прирост на 0,1%, предыдущее значение 0,2%. Таким образом, данные подтвердили сохранение рецессии американской экономики. Списки лидеров снижения на российских площадках возглавляли лидеры предыдущей сессии, в акциях которых инвесторы фиксировали полученную прибыль. Акции компании Соллерс подешевели на 16,1%, ОГК-2 на 8,4%, банка Возрождение на 8,1%. В то же время акции Ново-Липецкого меткомбината продолжили рост, прибавив 7,59%, Транснефть подорожала на 4,5%. Из наиболее ликвидных бумаг стоит отметить акции Уралкалия, прибавившие 3,4%, и бумаги Ростелекома, подорожавшие на 1%. На закрытие сессии среды индекс РТС снизился на 0,22% до 805 пунктов, индекс ММВБ потерял 1,3% откатившись до 906 пунктов.
В четверг в течение большей части дня российский фондовый рынок предпринимал робкие попытки роста в отсутствие явного негатива на внешних площадках и по итогам дня индексы закрылись на положительной территории. Фон на открытие торгов носил умеренно позитивный характер. Американские фондовые индексы накануне закрылись в положительном диапазоне, несмотря на слабые данные по уровню промышленного производства. Лучше рынка выглядели акции финансового сектора. На биржах Азии в четверг наблюдался умеренный оптимизм в преддверии публикации отчётности банка Джи-Пи Морган. Японский индекс Никкей вырос на 0,14%. Конъюнктура товарных рынков не претерпела существенных изменений, продолжили рост промышленные цветные металлы, нефтяные фьючерсы торговались в районе 53 долларов за баррель марки Брент. Открытие российских бирж произошло на положительной территории, однако рост не получил продолжения из-за негативной динамики фьючерсов на индексы США и рынок перешёл в боковое движение. Вышедшие вечером статданные по американской экономике носили смешанный характер. С одной стороны количество первичных обращений за пособиями по безработице оказалось существенно лучше данных предыдущей недели и прогнозов рынка, составив 610 тысяч против ожидавшихся 655. В то же время число начатых строительств домов в марте резко сократилось, составив 510 тысяч против 583 тысяч месяцем ранее. Противоречивые сигналы о состоянии экономики не смогли оказать на рынок существенного влияния, что позволило российским биржам закончить день в плюсе. Лучше рынка смотрелись бумаги потребительского сектора, акции Аптек 36.6 прибавили 39,9%, агрохолдинг разгуляй подорожал на 8,8%. Из наиболее ликвидных бумаг можно отметить акции Сбербанка и ВТБ, прибавившие около 4% на фоне позитивной отчётности американских банков и укрепления рубля к бивалютной корзине. По итогам четверга индекс РТС вырос на 1,7% до 819 пунктов, индекс ММВБ прибавил 1,22% превысив 917 пунктов.
В пятницу на отечественных биржевых площадках продолжился осторожный подъём, как и накануне, не обоснованный какими-то значимыми позитивными сигналами. Фон на открытие сессии пятницы носил умеренно позитивный характер. Американские фондовые индексы накануне продолжили рост на фоне публикации позитивной отчётности банка J P Morgan и появления новых сигналов некоторого улучшения экономической конъюнктуры в США. На биржевых площадках Азии в пятницу также преобладали оптимистичные настроения, японский индекс Никкей подрос на 1,7%.
Конъюнктура товарных рынков не претерпела существенных изменений. Нефтяные фьючерсы Brent торговались в районе $53, золото подешевело до $870 за унцию. Российские биржи открылись в плюсе, но вскоре индексы откатились несколько назад и перешли в боковое движение в отсутствие новых поводов для подъёма. Некоторое давление на рынок оказывало незначительное снижение нефтяных цен, поддерживало же российский рынок продолжение постепенного укрепления рубля. Во второй половине торгов, на фоне выхода в плюс фьючерсов на индексы США рынок возобновил осторожный подъём. Некоторый оптимизм инвесторов мог быть связан с заявлением Барака Обамы о планах начала строительства в США системы высокоскоростных железных дорог, на которые планируется потратить свыше 13 миллиардов долларов. Это чуть ли не первый реально озвученный из обещанных ифраструктурных проектов. Опубликованный в США предварительный индекс потребительского доверия университета Мичиган в апреле вырос с 57,3 до 61,9 пунктов, что также поддержало рынки. На российском рынке основная активность была сосредоточена в бумагах второго эшелона, акции производителя титана ВСМПО «Ависма» (тикер ММВБ Верхнесалд) подорожали на 14%, бумаги Аптек 36.6 продолжили начатый накануне подъём, подорожав на 8,5%. Сохраняется спрос на бумаги металлургии, акции Северстали подорожали на 7%. Также пользовались спросом акции телекомов. Из нефтегазовых бумаг наибольшим ростом отметились Сургутнефтегаз и Роснефть, прибавившие по 4,4%. На закрытие сессии пятницы индекс РТС вырос на 1,83% до 834 пунктов, индекс ММВБ прибавил 1,67% превысив 932 пункта.
Таким образом рынок достиг новых внутригодовых максимумов. Сейчас, в связи с притоком на российский рынок средств нерезидентов и повышением активности внутренних покупателей, рынок имеет все шансы продолжить подъём и протестировать следующие «круглые» уровни — 900 пунктов по РТС и 1000 по ММВБ. Однако рост носит спекулятивный характер и разворот рынка вполне возможен в случае появления негативных сигналов.
