Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»31 августа 2007 г.На сайте ИК «ФИНАМ» (www.finam.ru) состоялась конференция «МАКС-2007: разбор полётов», участие в которой приняли представители авиационных и инвестиционных компаний. По их мнению, российскому авиапрому стоит сосредоточиться на продукции военного назначения, которая сейчас наиболее конкурентоспособна на мировом рынке. Перспективы ОАК эксперты оценивают позитивно, но только в долгосрочной перспективе.
«Гражданское авиастроение является слабым местом. Хотя в будущем, если все пункты всех программ и планов воплотятся в реальность, российские гражданские самолёты займут достойное положение в мировом авиастроении. Для выхода на мировой рынок необходимо предложить «нужный» иностранным авиакомпаниям продукт. Авиакомпания, как и любой субъект хозяйствования, строит свою деятельность на принципах «затраты — прибыль» и, естественно выбирает в пользу тех самолётов, которые оптимально вписываются в этот принцип. Наши сегодняшние самолёты значительно отстали от западных аналогов по экономичности. А топливная эффективность — один из основных критериев отбора у авиакомпаний», — отметила аналитик «АК БАРС Финанс» Юлия Гапон.
«Конкурентоспособность нашей военной авиатехники — высокая. На данный момент большим спросом на мировом рынке пользуются отечественные Су и МиГи. Портфель заказов огромный. Предприятия обеспечены заказами на несколько лет вперёд (например, «Иркут» — до 2012 года включительно). Из совокупного военного экспорта ($5,5-6 млрд.) около 50% приходится на поставки боевых самолётов (более $3 млрд.). По этому показателю Россия занимает второе место после США. Основное «но» — очень ограниченная география поставок. На развитые рынки нашу технику не пустят конкуренты из НАТО. Если США могут поставлять свои самолёты практически во все развитые страны мира, то Россия в основном ограничена такими развивающимися странами как Китай, Индия, Малайзия, Венесуэла, ряд восточноевропейских и арабских стран, Ливия, Алжир, Египет. Правда, география российских экспортных поставок в настоящее время расширяется, что не может не радовать», — отмечает аналитик ГК «Регион» Константин Гуляев.
Кроме того, эксперты позитивно оценивают перспективы российского вертолётостроения. «Перспективы у отечественного вертолётостроения есть. В прошлом году российскими вертолётостроительными компаниями было поставлено 90 вертолётов, что составляет около 10% мирового рынка вертолётов. Эта цифра будет увеличиваться в ближайшие годы, однако как и в случае с самолётами, география поставок несколько ограничена. На многие рынки войти будет невозможно из-за острой конкуренции и политических решений», — предполагает аналитик «ФИНАМа» Константин Романов.
В этом плане аналитики позитивно оценивают перспективы ОАК, считая стратегию развития корпорации достаточно эффективной. «ОАК в планах завоевания мирового рынка авиастроения не ставит карту на гражданское авиастроение и планирует диверсифицировать структуру своей выручки так, чтобы к 2015 году 70% её приходилось на военную, 20% на гражданскую и 10% на военно-транспортную авиацию», — обратила внимание г-жа Гапон.
Аналитики считают, что акции авиапрома перспективны для инвестиций. «Мы рекомендуем к покупке акции КМПО, НПО «Сатурн», а также «Росвертола». Что касается акций авиастроительных компаний, то несмотря на то, что их акции недооценены, мы рекомендуем воздержаться от покупки в связи с планируемым переходом на единую акцию ОАК. Коэффициенты обмена акций могут оказаться невыгодными для миноритариев ряда компаний», — советует г-н Романов. Г-жа Гапон также рекомендует обратить внимание на ценные бумаги ВАСО.
