Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»25 декабря 2006 г.На сайте инвестиционной компании «ФИНАМ» состоялась конференция «Экономика России 2007: перспективы и риски», участие в которой приняли фондовые аналитики и политологи. Они считают, что РФ до сих пор свойственна вся палитра рисков, однако, налицо их быстрое снижение.
«На мой взгляд, основные риски для экономики России, помимо обвала цен на нефть ниже $40 за баррель Urals, связаны с проблемами инфляции, с одной стороны, и укреплением курса рубля, с другой. В конце текущего года ЦБ РФ сконцентрировалось больше на обуздании инфляции и, по всей видимости, добьётся больших успехов в этом. Ведь ещё в начале года никто особо не верил, что рост цен удастся ограничить на уровне ожиданий МЭРТ (8,5%). Большинство прогнозов склонялось в сторону 10%. Однако, как показывают текущие статданные, инфляция в стране, вероятно, не превысит 9%, то есть верхнюю границу прогнозов правительства», — отмечает аналитик ГК «Регион» Константин Гуляев.
Впрочем, он уточняет, что вопрос обуздания инфляции в России всё ещё до конца не решён. Это связано с ожидаемым существенным притоком денежных средств в экономику страны в начале следующего года, причём в наиболее инфляционно-образующие сегменты (заработная плата бюджетников, расчёты с ЖКХ и т.д.). Кроме того, в это время традиционно поднимаются тарифы на ЖКХ, газ, электроэнергию и другие услуги. «Желание обуздать инфляцию, может привести к определённым перекосам. Точнее, к значительному укреплению рубля (до 24-25 руб. за доллар). Тем не менее, скорее всего, ЦБ РФ сделает всё возможное, чтобы реальный эффективный курс национальной валюты укреплялся не более чем 9-10% в год», — констатирует г-н Гуляев.
У экономиста инвестиционной компании «ФИНАМ» Ольги Беленькой более оптимистичный прогноз: «Мы считаем реалистичным удержание роста денежной массы в пределах 20-30%, прогноз по инфляции составляет 8,5%, курс рубля к доллару на конец 2007 года — 25,5-25,7 рубля за доллар. При этом в курсовой динамике ключевое влияние будет оказывать изменение курса доллара на внешнем рынке».
Ведущий аналитик ИК «Еврофинансы» Ильгиз Кутузов считает, что на сегодняшний момент наиболее значимым для России является валютный риск. «Однако, и здесь Правительство РФ совместно с Центральным банком проводят диверсификацию своих золотовалютных запасов. Говорить о кризисе в ближайшее время не приходится, поскольку нет оснований для резкого изменения политической и экономической обстановки в стране и на международной арене», — отмечает эксперт. Кроме того, он отмечает такие стабилизирующие факторы, как укрепление национальной валюты, огромные запасы стабфонда, которые могут послужить демпфером, например, резкого снижения цены на нефть, а также рост потребительского спроса.
Говоря о перспективах развития российского фондового рынка в 2007, году экономист УК «Русь Капитал» Алексей Логвин обратил внимание на ожидаемый рост числа эмитентов: «Главными IPO следующего года могут стать размещения бумаг «Сбербанка», ВТБ, «Магнитки». В более дальней перспективе нельзя исключать проведения IPO «Газпромнефтью» — бумаги компании не вполне адекватно представлены на рынке, и после ожидающегося выкупа «Газпромом» принадлежащего «ЮКОСу» пакета, размещение станет следующим естественным шагом».
Эксперты также ожидают сохранения тенденции роста иностранных инвестиций в экономику РФ. «Иностранные инвестиции в экономику России будут только увеличиваться и те, кто говорит, о возросших экономических рисках, лукавят: иностранцы испытывают глобальный интерес к российским ресурсам, и ни Трутнев, ни Митволь их не остановят. Кремлю остаётся только лавировать между предложениями. Вероятное вступление в ВТО было воспринято иностранными инвесторами с большим энтузиазмом, и они рассчитывают на перспективные проекты в связи с этим. В частности, расширения площадок, на которых можно будет успешнее конкурировать с российскими компаниями, особенно — с госучастием», — заявил в ходе организованной «ФИНАМом» конференции генеральный директор «Центра политической информации» Алексей Мухин.
