Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»16 сентября 2008 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию «Экономика России в ближайшем будущем: сырьевая, инновационная или мобилизационная?». Экономисты, принявшие участие в форуме, видят хорошие перспективы экономического роста России, однако сомневаются в эффективности государственной поддержки отечественного фондового рынка.
Политики и эксперты регулярно говорят о необходимости создания в России инновационной экономики. Это позволило бы не только резко увеличить рост ВВП и благосостояния граждан, но и в значительной степени отказаться от доминирования экспорта сырья в экономике. Именно сейчас России подарен ещё один шанс вырваться в мировые лидеры, уверен директор фонда «Центр развития фондового рынка» Юрий Данилов: «Рост цен на продовольствие будет продолжаться неизбежно, структура цен сильно изменится, и сельскохозяйственное производство станет намного более рентабельным. У России огромные земельные ресурсы, и если они будут эффективно использоваться, никакая нефть нам не понадобится. Но вероятность того, что этим шансом мы воспользуемся, невелика — слишком горяч ещё пример того, как мы бездарно не воспользовались предыдущим подарком — запредельными ценами на нефть и прочее сырьё».
В создании инновационной экономики далеко не последняя роль отведена уровню развития фондового рынка. Однако мировой кредитно-ипотечный кризис, а также последние политические события негативно отразились на российском рынке ценных бумаг. «Администрация Президента России, Правительство, Центробанк и Госдума пока ограничились вербальной интервенцией в поддержку фондового рынка. Однако, учитывая опосредованное влияние на инвесторов довольно существенно активизировавшейся реальной поддержки фондового рынка США американским финансовым руководством, указанные действия российских госорганов, возможно, окажутся эффективными», — считает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.
Тем не менее, государство не должно принимать участие в спекуляциях на рынке акций для стабилизации ситуации, считает директор аналитического департамента «Банка Москвы» Кирилл Тремасов: «Во-первых, это несёт очень серьёзные коррупционные риски, а, во-вторых, абсолютно непонятен экономический смысл этих действий. Значение индекса РТС абсолютно не влияет на макроэкономические параметры». По словам г-на Тремасова, в сегодняшней ситуации сами компании должны рассмотреть возможность выкупа собственных акций: «Вообще, любой грамотный CEO всегда должен рассматривать различные варианты размещения свободных денежных средств. Основные альтернативы — это выплата дивидендов, инвестирование средств в новые проекты, поглощения конкурентов или выкуп собственных акций. Сейчас та ситуация, когда покупка собственных акций для очень широкого круга компаний может рассматриваться как одна из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей. Я полагаю, что некоторые компании, не обременённые большими долгами, могут сейчас воспользоваться этим шансом, и это будет отвечать интересам акционеров».
С мнением коллеги согласен и г-н Данилов, утверждающий, что именно сами компании должны были озаботиться проблемой динамики курсов своих акций и что Резервный фонд «откупоривать» ни в коем случае нельзя: «Средства ФБП при определённых условиях можно вложить в рублёвые долги. Практика поддержания национального фондового рынка за счёт государственных средств существует (например, Бразилия). Только для эффективного поддержания требуется создание столь же эффективных механизмов. Смогут ли наши институты развития столь же эффективно инвестировать, да ещё при этом и не только в те акции, на которые им укажут заинтересованные лица в высоких кабинетах? Вряд ли — достаточно только посмотреть на лица руководителей этих институтов развития и проследить их трудовой путь».
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
Кочетков Владислав
