Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»14 апреля 2009 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Гонка девальваций: победителей не будет?». Её участники считают, что в среднесрочной перспективе рубль может укрепиться к доллару, в том числе из-за девальвации американской валюты. Это делает актуальной перспективу перехода из неё в рублёвые активы и евро.
«Правительство, напуганное масштабом спада в металлургии, а также резким сокращением бюджетных доходов, девальвировало рубль с запасом. С точки зрения платёжного баланса, необходимости для столь сильного ослабления рубля не было», — считает директор аналитического департамента «Банка Москвы» Кирилл Тремасов. Он также добавил: «Надо ли бежать в обменник? На данном этапе я бы увеличил долю рублей в валютной корзине. Но полностью переводить все сбережения в рублёвые депозиты, наверное, рискованно — мировая экономика остаётся в кризисе, и как поведут себя рынки сырья в дальнейшем, предсказать достаточно сложно».
Руководитель отдела анализа мировых рынков ИХ «ФИНАМ» Михаил Аристакесян также обращает внимание на потенциальную слабость доллара: «Учитывая, что США уже прибегли к «количественному ослаблению», и дефицит бюджета за первые 6 месяцев текущего финансового года достиг 956 млрд. долл. (это более чем в два раза превышает дефицит за весь предыдущий финансовый год), то можно сказать, что весьма существенные необходимые условия для девальвации доллара уже присутствуют». По мнению г-на Аристакесяна, хранение всех сбережений в долларах США сейчас является рискованной стратегией.
Текущая ситуация в целом благоприятна для рубля. «Одной из главных тактических задач ЦБ можно назвать сглаживание резких курсовых колебаний, так что ничего удивительного в том, что ЦБ, на фоне активизации факторов, оказывающих поддержку рублю, выходит со своим BID’ом, нет. Конечно, не стоит рассчитывать на то, что котировки корзины дойдут до некогда озвученной нижней границы в 26 руб., но с текущих 38,30 руб. дополнительное движение в пределах нескольких десятков копеек вниз может иметь место. Стоит отметить, что дополнительным локальным фактором поддержки рубля могут стать продажи валюты для досрочного погашения «беззалоговых» кредитов ЦБ РФ», — прогнозирует ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа банка «Петрокоммерц» Дмитрий Харлампиев.
Впрочем, не все аналитики столь оптимистичны. Например, начальник управления стратегического планирования и развития «Юникредит Банка» Владимир Осаковский считает: «Сейчас по многим причинам на рынках по всему миру царит оптимизм, что определённо «на руку» рублю. Этот оптимизм может продлиться ещё какое-то время, что может дать прибыль позициям по «закрытию позиций» в долларах. Однако, кризис и экономический спад по всему миру никуда не делся, и 41 рубль за корзину до сих пор остаётся вполне реальным уровнем поддержки, причём в самом ближайшем будущем. Рынок ждёт свежей ликвидности от 8% дефицита бюджета, а также снижения ставок. Другое дело что ЦБ, скорее всего, сможет его выдержать, и девальвации до 50 рублей к корзине я бы не ждал, по крайней мере, пока».
Другой альтернативой доллару может стать евро. «Я считаю, что у евро значительный потенциал роста с сегодняшних уровней. Его будут толкать вверх нарастающая эмиссия в США, постепенное оздоровление мировой экономики и сокращение тех угроз, которые сейчас вынуждают инвесторов вкладываться в доллар, а также фундаментальная прочность европейской экономики — её меньшая закредитованность и большие конкурентоспособность и экспортный потенциал. Я видел бы возвращение евро к уровням вокруг 1,5 $/евро в ближайшие12 месяцев», — заявил директор Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
Кочетков Владислав
