Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»13 октября 2008 г.На прошедшей неделе российский фондовый рынок продолжал находиться под давлением мирового негатива и обновил рекорды снижения, затем смог несколько восстановиться и был зафиксирован на достигнутых уровнях решением ФСФР на фоне новых распродаж на зарубежных площадках.
Торги на российских биржах в понедельник установили новые анти-рекорды снижения не смотря на ужесточение правил торгов. В течение сессии торги на ММВБ приостанавливались на час трижды, в РТС дважды. Однако продолжающий ухудшаться внешний фон и отстутствие внутренних торговых идей привели к тому, что после каждого возобновления торгов рынок продолжал падение ещё с большей скоростью. Уже утром, после открытия торгов, индекс ММВБ потерял более 10% отыгрывая негативный настрой внешних площадок. На торгах пятницы, несмотря на принятие Конгрессом плана по спасению экономики фондовый рынок США закрылся в глубоком минусе. Негативную роль сыграла неудовлетворительная экономическая статистика, в частности, сокращение американскими предприятиями 159 тысяч рабочих мест в сентябре. Таких слабых месячных показателей американский рынок труда не знал уже пять лет. Цены на нефть также снизились, пробив уровень поддержки 90 долларов за баррель Брент и в течение торгов понедельника продолжали снижение. Рост курса доллара привёл к падению цены на золото, снизившегося на 11,1 доллара до 833,5 доллара за тройскую унцию. В понедельник снижение на товарных рынках продолжилось, но во второй половине дня многие драгоценные и цветные металлы начали отыгрывать потери и вышли в плюс, в частности цена золота преодолела отметку 860 долларов за тройскую унцию. Азиатские биржи в понедельник также обвалились, японский индекс Никкей потерял 4,2%. В связи с тем, что отклонение текущего значения технического индекса акций ММВБ по сравнению со значением открытия составило более 5%, торги акциями на ФБ ММВБ были приостановлены с 13.35 на 1 час, вслед за ней приостановила торги и РТС. После возобновления торгов снижение продолжилось, поэтому в 15.30 торги были остановлены повторно. Уже в 17.30, после нового открытия резким снижением на рынках США, ФСФР вынуждена была вновь остановить торги на ММВБ. В течение дня наибольшие потери несли наиболее ликвидные бумаги, испытывавшие давление со стороны продаж депозитарных расписок на зарубежных площадках. Акции Норникеля подешевели на 30%, ВТБ и Роснефти на 24%, Газпрома и Лукойла на 20%. В течение дня ненадолго в плюс выходили акции КАМАЗа и Аэрофлота, однако и им повсеместный негатив не позволил удержаться на положительной территории. По итогам дня индекс РТС снизился на 19,1% до 866 пунктов, индекс ММВБ потерял 18,6%, откатившись до 752 пунктов.
Во вторник российский рынок акций продемонстрировал высокую волатильность торгов. Попытки отыграть понесённые накануне потери не смогли преодолеть опасений инвесторов по поводу будущего мировой экономики. Накануне, на фоне опасений усугубления финансового кризиса и замедления роста мировой экономики распродажи на фондовых рынках носили глобальный характер. Несмотря на действия ФРС США по наполнению ликвидностью кредитных рынков, американский фондовый индекс Dow Jones упал ниже отметки в 10 000 пунктов на 3,5%. Цены на «чёрное золото» скатились ниже 90$ за баррель, но во вторник восстанавливались, нефть марки Brent торговалась в районе 89 долларов за баррель. После резкого падения, цены на основные металлы корректировались наверх. Т на ММВБ и в РТС были остановлены решением ФСФР с 10 до 13.00 мск. После возобновления торгов рынки открылись ростом порядка трёх процентов по индексам, затем котировки российских акций вновь корректировались вниз, затем возобновили рост и прибавляли около 5% но затем вновь снизились. Информацию о выделении государством 950 миллиардов на поддержку банковской системы рынок практически проигнорировал. Открытие американских площадок в плюсе несколько поддержало российских инвесторов, но вскоре инвесторы в США возобновили продаж. В лидерах роста были акции автомобилестроителей, КАМАЗ прибавил 26,8%, Соллерс (бывш. СеверстальАвто) вырос на 9,9%. Также дорожали акции Аэрофлота на 13,7%. Из голубых фишек лучше других смотрелись акции Сбербанка, прибавившие 2,8%. На закрытие сессии вторника индекс РТС упал на 0,95% до 858 пунктов, индекс ММВБ потерял 0,96% откатившись до 744 пунктов. В среду торги на российском рынке акций вновь были остановлены из-за резкого снижения индексов, вызванного продолжающим ухудшаться внешним фоном. Накануне американский фондовый рынок вновь находился во власти негативных настроений, в частности, индекс Dow Jones упал более чем на 5%. На азиатских рынках на фоне опасений обострения мирового финансового кризиса также наблюдается резко негативная динамика, японский индекс Никкей потерял 9,3% откатившись до двадцатиоднолетних минимумов. Цены на нефть стабилизировались и оставались в пределах $83-89 за баррель в ожидании возможных действий со стороны ОПЕК по сокращению добычи. Российские биржи открылись резким снижением что вынудило ФСФР приостановить торги на ММВБ с 11.05. Вслед за ними были остановлены торги в РТС. Позднее стало известно что торги приостановлены вплоть до особого распоряжения и возобновятся в пятницу. На момент остановки торгов индекс РТС снизился на 11,25 до 761 пункта, индекс ММВБ потерял 14,35 откатившись до 637 пунктов. Позднее торги были возобновлены в секциях РЕПО и в режиме переговорных сделок. Главной новостью дня стало то, что крупнейшие центробанки мира практически одновременно объявили о значительном снижении базовых ставок. Сразу на полпроцента до 1,5 процента годовых снизила ставку Федеральная резервная система США. Кроме того, ставки были понижены Банком Англии (до 4,5 процента), Европейским Центробанком (до 3,75 процента), а также китайским ЦБ (на 0,27 процента). Аналогичный шаг предпринял и ряд центробанков менее крупных экономик. В частности, в Швеции базовая ставка была понижена до 4,25 процента, в Канаде — до 2,5 процента. В четверг российский рынок акций, досрочно возобновивший работу после остановки накануне, с утра продемонстрировал интенсивный рост, но затем откатился от дневных максимумов. С утра стало известно о том, что ФСФР, изначально предписавшее остановить торги до пятницы, оценив внешний фон как несколько улучшившийся, не смотря на закрытие в минусе американских бирж, предписало возобновить торги уже в четверг. Дополнительно мировые рынки поддержала информация о том, что центробанки Азии поддержали меры по преодолению кризиса ликвидности, предпринятые крупнейшими экономиками мира и снизили ставки рефинансирования. Центробанк Японии, не поддержавший снижение ставок, выделил на поддержание рынков 2 триллиона йен (20 млрд долларов). На азиатских рынках снижение ставок восприняли с оптимизмом, азиатские фондовые индексы в четверг демонстрировали преимущественно позитивную динамику, впрочем, японский индекс Никкей всё-таки закрылся снижением на 0,48.. На фоне опубликованных данных по запасам нефти в США, оказавшихся выше прогнозов, цены на «чёрное золото» снизились до 83 — 87 $ за баррель. В четверг, после утренней просадки, нефтяные котировки и цены большинства металлов возобновили рост, но затем по нефти и золоту вновь возобладали продажи. Открытие торгов на российских площадках ознаменовалось резким ростом котировок, в результате чего уже в 11.05 торги на ММВБ были приостановлены. Через час торги были возобновлены, но уже в 12.40 из-за роста более чем на 15% торги были остановлены снова до 13 октября или до особого решения ФСФР, но возобновлены уже в 13.40. Инвесторы поспешили воспользоваться возможностью для фиксации прибыли. В 14.05 торги были остановлены в РТС до 15.05 мск. Во второй половине дня инвесторы не предпринимали активных действий. Открытие бирж в США произошло в плюсе, что несколько поддержало российский рынок, но затем индексы Америки вновь ушли в минус. Лидерами роста стали акции Аптек 36.6 и Уралкалия, прибавившие более 27 %. Также активный спрос наблюдался в акциях угольной компани Белон, подорожавших на 25%. Из наиболее ликвидных бумаг лучше других смотрелись нефтяные бумаги, наибольший рост показывали акции Лукойла и Сургутнефтегаза , подорожавшие на 20%. Акции Роснефти прибавили 13,7%. Хуже сектора смотрелись акции Газпрома, подорожавшие на 9,9%. На котировках бумаг газового монополиста сказался отказ руководства компании от выкупа с рынка его подешевевших бумаг. Впрочем, мотивируя это решение г-н Миллер отметил, что компания не испытывает проблем с рефинансированием и даже сократит программу заимствований. На закрытие сессии четверга индекс РТС вырос на 10,91% до 844 пунктов, индекс ММВБ прибавил 9,79% превысив 700 пунктов, что, однако, более чем на 5% ниже утренних максимумов.
В пятницу торги на российском рынке вновь были отменены решением ФСФР из-за ухудшения внешней конъюнктуры. Накануне на американском фондовом рынке наблюдались панические распродажи, индекс широкого рынка S&P500 упал более чем на 7,5%. Инвесторы избавлялись от акций на фоне появления всё больших подтверждений начала рецессии в США, также не добавило позитива инвесторам повышение ставки Libor до 4,75%. Азиатские рынки симметрично отреагировали на события в Америки и в пятницу демонстрировали резко негативную динамику, японский индекс Никкей потерял 9,6%. Также падением почти на 10% открылись ведущие европейские биржи, но затем несколько отыграли часть потерь, однако в течение большей части дня торговались снижением более 7%. Обвал на фондовых рынках и опасения относительно снижения спроса на нефть продолжали оказывать давление на котировки фьючерсов на «чёрное золото», которые падали до 78 долларов за баррель марки Брент. На рынке металлов «островком стабильности» оставалось золото уверенно державшееся выше 900 долларов за тройскую унцию. В связи с особым предписанием ФСФР торги на ММВБ и РТС с 10.00 были приостановлены вплоть до особого распоряжения. За время простоя российских бирж рынок получил несколько позитивных новостей. В частности, на прошедшем в пятницу пленарном заседании, как и предполагалось, Государственная Дума РФ приняла сразу во втором и третьем чтениях закон «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ», предполагающих выделение средств на рефинансирование кредитов, взятых российскими банками за рубежом. Кроме того, Владимир Путин сообщил о том, что правительство со следующей недели начнёт инвестировать средства в размере 175 миллиардов рублей в выкуп ценных бумаг отечественных компаний. Предусматривается также субординированный кредит в размере 950 млрд рублей сроком на 10 лет для повышения устойчивости банковской системы РФ. Как указал глава правительства, эти средства призваны увеличить капитал банков. Помимо принятого депутатами закона, разрешающего ЦБ РФ кредитовать коммерческие банки без обеспечения сроком до шести месяцев, разработаны дополнительные меры Банка России по стимулированию межбанковского кредитования. Таким образом, часть рисков при межбанковском кредитовании Центробанк возьмёт на себя. Это позволит российскому рынку чувствовать себя более уверенно после возобновления торговых сессий. В то же время негативный настрой на зарубежных площадках сохраняется, фьючерсы на индексы США показывали в течение дня снижение порядка 3%, а на открытии американские индексы обвалились сразу на 7%. Ввиду этого неопределённость перспектив российского фондового рынка на ближайшие сессии сохранится.
Лидером снижения по итогам недели стал ГМКНорНикель, потерявший 52,2% на новости о том, что переговоры о разделе активов между В. Потаниным и М. Прохоровым зашли в тупик — М. Прохоров отказался выполнять соглашение о разделе активов, мотивируя отказ форс-мажорными обстоятельствами. Коррекция нефтяных цен стала причиной снижения котировок ЛУКОЙЛа на 21,8%. На акции Газпрома, упавшие на 32,7%, оказал также влияние и отказ руководства компании от выкупа с рынка его подешевевших бумаг. Мотивируя это решение, г-н Миллер отметил, что компания не испытывает проблем с рефинансированием и даже сократит программу заимствований. На фоне недоверия к банковскому сектору акции Сбербанка подешевели на 23,9%. Акции Ростелекома традиционно выглядели чуть лучше других «голубых фишек» во время кризиса, потеряв 15%.
Более подробную информацию вы можете узнать на сайте инвестиционной компании «Финам».
