Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»23 октября 2007 г.На сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Российский банковский сектор: перспективы на фоне кризиса ликвидности в мире», участие в которой приняли аналитики ведущих российских инвестиционных компаний. По их мнению, отечественный финансовый рынок защищён от кризисных явлений. Его развитию способствует большое число различных факторов, в том числе и растущая инфляция.
«Кризис финансовой системы РФ вряд ли возможен. Я считаю, что сейчас российская банковская система не испытывает кризиса ликвидности, а существует некоторое недоверие между финансовыми институтами», — считает аналитик по банковскому сектору ОАО «Собинбанк» Ирина Пенкина. С ней соглашается Владимир Сергиевский из инвестиционной компании «ФИНАМ»: «Невысокая степень интеграции российской финансовой системы в мировую и наличие всех необходимых ресурсов у ЦБ для поддержания стабильности банковского сектора делают риски возникновения финансового кризиса минимальными».
Своих коллег поддерживает и аналитик «Банка Петрокоммерц» Ольга Лапшина: «Потенциально опасность для банковской системы России кроется в увеличении задолженности российских банков перед нерезидентами. По данным ЦБ, прирост внешней задолженности банковского сектора за январь-сентябрь 2007 года к аналогичному периоду прошлого составил 49%. Однако, при этом, по официальной оценке регулятора, доля задолженности перед нерезидентами в общих пассивах банковского сектора в середине 2007 года составила 15,4%. Таким образом, пока нет существенных оснований всерьёз говорить о возможном кризисе финансовой системы РФ».
Среди факторов, способствующих развитию российского банковского сектора, аналитики выделили благоприятную конъюнктуру на нефтяных рынках, а также укрепление рубля. «Рубль — классическая нефтевалюта, и рост цен на нефть укрепляет рубль и банки рублёвой зоны. Цена нефтяных фьючерсов в Нью-Йорке превысила $90 за баррель — прекрасная новость, и рубль укрепился до 24,8494. Это не панацея от всех бед, но самыми пострадавшими от американского финансового кризиса мы не будем», — считает начальник отдела финансовых институтов «Инвестсбербанка» Игорь Суздальцев. «Приток денежных средств стимулирует развитие всей экономики и банковского сектора в частности. Значительные резервы ЦБ позволят эффективно бороться с кризисными явлениями в случае их появления», — поддержал его г-н Сергиевский.
В пользу банков играют даже инфляционные процессы. «Рост инфляции позитивно сказывается на банковском секторе. Так, по итогам этого года инфляция составит более 10%, однако ставки по депозитам остаются значительно ниже, что позволяет привлекать дешёвые заёмные средства», — отметила г-жа Пенкина. Впрочем, г-н Сергиевский не столь оптимистичен: «Многое зависит от структуры активов и пассивов конкретного банка. В целом высокая инфляция дестабилизирует финансовый сектор».
Несмотря на позитивное восприятие перспектив банковского сектора, аналитики скептически относятся к сложению средств в его ценные бумаги. Так, старший аналитик ИБ «КИТ-Финанс» Мария Кальварская заявила: «Мы не рекомендуем активно покупать акции банков сейчас, т.к. они остаются наиболее волатильными бумагами на российском рынке. При этом мы считаем банки одними из наиболее привлекательных вложений в среднесрочной перспективе. Покупку рекомендуем осуществлять на фоне краткосрочных снижений. На данный момент стоимость российских банков существенно ниже по сравнению с банками даже развивающихся стран, при этом перспективы роста банковской системы по-прежнему весьма благоприятны. Банки были одной из самых популярных тем всю прошлую осень, зиму и весну, а поэтому сейчас, в отсутствии важных событий в сегменте и с учётом существующих рисков, сложно разогреть интерес инвесторов к данным бумагам. При этом их текущая стоимость определяет значительный потенциал роста».
