Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»12 января 2010 г.ИК «ФИНАМ» представила прогноз индекса РТС на 2010 год. Базовый сценарий, разработанный аналитиками инвестиционной компании, предполагает рост этого индикатора до 1850 пунктов. Высокий уровень ликвидности на финансовых рынках, благоприятная сырьевая конъюнктура, а также постепенное восстановление экономики РФ будут стимулировать интерес к акциям российских компаний.
В соответствии с заявлениями официальных лиц крупнейших центробанков, меры государственного стимулирования в 2010 году будут сворачиваться постепенно и осторожно, что не должно повредить процессу восстановления мировой экономики. Развитие глобальных позитивных тенденций будет неизбежно стимулировать рост реального потребления сырьевых ресурсов и, как следствие, поддерживать высокие цены на них. Поддержку им также окажут сохранение высокой инвестиционной составляющей спроса, усиливающиеся риски ослабления доллара и ускорения инфляции в ведущих экономиках. «Принимая во внимание эти факторы, мы считаем, что конъюнктура мировых сырьевых рынков останется комфортной и для российских экспортёров, и для российской экономики в 2010 году», — прогнозирует стратег ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский.
Дополнительным фактором интереса инвесторов к российским активам станет постепенное восстановление экономики РФ. «Сохранение благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках в течение относительно длительного промежутка времени, а также оживление кредитования должны стимулировать экономический рост в наступившем году. Кроме того, низкий уровень ожидаемой инфляции позволит ЦБ РФ сохранять стимулирующую политику. Также планируется увеличение госрасходов, что окажет дополнительную поддержку экономическому росту. Мы ожидаем рост ВВП России в 2010 году на уровне 3,5%», — прогнозируют в «ФИНАМе».
Кроме того, аналитики инвестиционной компании обращают внимание, что российский рынок, несмотря на двукратный рост в 2009 году, остаётся самым дешёвым и самым отстающим с начала кризиса среди крупнейших развитых и развивающихся рынков. «Относительно ближайшего аналога, рынка Бразилии, Россия торгуется с 31%-ным дисконтом по средневзвешенному вперёдсмотрящему мультипликатору P/E. Дисконт к другим участникам БРИК составляет 44-45%. Мы считаем, что благоприятная внешняя конъюнктура и позитивные тенденции в национальной экономике открывают хорошие перспективы роста для российского рынка в 2010 году. Наш базовый целевой уровень индекса РТС на конец года составляет 1850 пунктов», — говорит г-н Сергиевский.
При этом оптимистичный прогноз «ФИНАМа» предполагает достижение индексом РТС уровня 2050 пунктов. Это станет возможным в случае, если высокие цены на нефть (марка Brent вырастет до $96) в сочетании со стимулирующей монетарной политикой ЦБ поспособствуют ускорению роста российской экономики в 2010 году (реальный рост ВВП составит 5,0%). Пессимистичный сценарий предполагает закрытие года на отметке 1350 пунктов по индексу РТС. Основным условием такого развития событий выступит риск постепенной отмены мер государственного стимулирования, которая может негативно отразиться на темпах восстановления мировой экономики и ликвидности финансовых рынков, а также на конъюнктуре сырьевого сегмента.
При этом второй эшелон в текущем году может продемонстрировать опережающую динамику. «По итогам прошлого года рост индекса РТС-2 на 30% опередил динамику индекса РТС, отразив растущий спрос на акции компаний малой и средней капитализации. Мы ожидаем развития данной тенденции в 2010 году по мере удорожания голубых фишек и роста аппетита инвесторов к риску», — говорит г-н Сергиевский.
