Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»28 января 2010 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Американская экономика: Обама переходит к делу?». Её участники прогнозируют, что в 2010 году доллар вырастет по отношению к евро. Российская валюта, напротив, имеет все шансы сохранить свои позиции, завершив год в диапазоне 31-32 рубля за доллар.
Аналитики признают, что в экономике США сформировались серьёзные дисбалансы. «Для урегулирования ситуации с дефицитом бюджета практически ничего не предпринимается. Предлагаемая экономия в $250 млрд. за 10 лет выглядит несущественной по сравнению с ожидаемым дефицитом бюджета только в этом финансовом году в размере $1,35 трлн.», — напомнил руководитель отдела анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ» Михаил Аристакесян. Начальник аналитического отдела казначейства «Сбербанка» Николай Кащеев обратил внимание на снижение конкурентоспособности американской экономики по сравнению с Китаем: «Разве могут американцы, обременённые соцобязательствами и своим уровнем жизни, конкурировать с сотнями миллионов полуголодных, но дисциплинированных товарищей?».
Впрочем, даже дальнейшее накапливание проблем не создаёт значимых рисков обвала курса доллара. «Дефолт США при нынешней системе, в которой доллар является мировой резервной валютой, невозможен. А долг может расти десятилетиями — пока на него есть спрос, и страна способна его обслуживать. Причём это проблема не только США, но и многих других развитых стран, и является она следствием сложившейся в последние годы картины мира, в которой развитые страны наращивают потребление товаров из развивающихся стран, которые сберегают вырученные средства, инвестируя их в облигации развитых стран», — считает начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин.
Эксперты отмечают, что сейчас по своей привлекательности евро проигрывает доллару. «В этом году американская валюта будет выглядеть лучше евро, которому уже подложили «большую свинью» некоторые из стран так называемой группы PIGS (Португалия, Греция, Исландия, Испания). Причём в последнее время эта аббревиатура всё чаще встречается в расширенном варианте PIIGS (плюс Италия). Нельзя забывать и о проблемах новых членов ЕС из Восточной Европы, которые также угрожают финансовой стабильности ЕС и ещё больше обостряют конструктивные дефекты валютного союза. Я не исключаю, что в текущем году пара евро/доллар в моменте будет торговать в диапазоне 1,25-1,30», — считает аналитик ФЦ «Инфина» Вероника Чекина.
Похожий прогноз и у главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина: «Доллар США в среднесрочном периоде, я думаю, продолжит «отыгрывать» фактор наличия в мировой экономике сравнительно высоких инфляционных и инвестиционных рисков. С другой стороны, этот процесс будет сдерживать, прежде всего, факт существования американских платёжных и инвестиционных дисбалансов. Возможно, к концу года курс EUR/USD составит и $1,2-1,3 за евро соответственно». «На текущий момент было бы правильнее готовиться к некоторому укреплению доллара по отношению к евро», — подтверждает г-н Карыхалин.
Правда, глобальное усиление доллара вряд ли отразится на его стоимости в российских рублях. «Определяющим фактором будет динамика цен на сырьё. Правда, нельзя исключить, что правительство подбросит рублю дополнительный сюрприз в виде новой девальвации. В настоящее время наш ориентир по паре рубль/доллар составляет 31,7-32,7», — рассказала г-жа Чекина. «Наши оценки показывают, что в среднем рубль/доллар в этом году будет порядка 31 рубля за доллар. Причём это при ценах на нефть — $65. То есть мы внешних рисков для рубля не отмечаем», — соглашается начальник отдела макроэкономического анализа банка «Петрокоммерц» Наталья Сурикова.
