Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»10 сентября 2010 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Нефтяные компании: осень перемен». Её участники считают, что каких-либо веских оснований для изменения стоимости нефти относительно текущих уровней в среднесрочной перспективе нет.
Мировые цены на нефть в последнее время уверенно держатся в рамках коридора $70-80 за баррель. По прогнозам экспертов, такие цены вполне комфортны для рынка и вряд ли существенно изменятся в обозримой перспективе. «Что в результате перевесит (избыток ликвидности или завершение автомобильного сезона в США плюс большие запасы нефти в Кашинге), на мой взгляд, будет зависеть от дальнейшей динамики PMI и уровня импорта в КНР — главного маржинального потребителя нефти в кризисный период. В ближайшее время наиболее вероятным представляется сохранение “боковика”», — предполагает старший аналитик Банка Москвы Денис Борисов.
Подобного мнения придерживаются и остальные участники конференции. «Соглашусь с коллегой, мы до конца года также видим сохранение широкого боковика, который образовался в последний год. Данные цены пока устраивают и потребителя и производителя и после валатильного 2008 г. мало кто хочет повторения подобного сценария», — говорит аналитик ФК «Открытие» Дмитрий Лютягин. При этом, аналитик ИК «Арбат Капитал» Виталий Громадин всё же не исключает, что цены на нефть могут превысить 80-долларовую отметку: «Сейчас более вероятной выглядит торговля на этом уровне в традиционно слабый для нефтяного рынка сезон. Но, похоже, ближе к концу сентября может последовать очередной подъём выше $80. Или этот подъём последует в октябре. В общем, есть возможность повторения прошлогодней динамики».
По сути, впервые в этом году инвесторы наконец-то начали обращать внимание на фундаментальные факторы по нефти, а не только всё объяснять избыточной денежной ликвидностью. Это можно только приветствовать, делится наблюдениями аналитик ИФД «КапиталЪ» Виталий Крюков. «Если спрос на нефть сильно не вырастет (на наш взгляд, такого роста просто ждать неоткуда), а рано или поздно ликвидность уменьшится, то в лучшем случае нас может ждать боковая динамика по нефти продолжительное время, но, скорее всего, нам не избежать ликвидации гэпа между ценами на нефть и фундаментальными характеристиками. Рынок не может долго игнорировать этот диссонанс и, по нашим оценкам, то, что мы видим сегодня, а это некоторый разрыв плотной привязки цен на нефть к фондовым индексам, как раз может свидетельствовать о том, что инвесторы постепенно обращают внимание на фундаментальную сторону нефтяного рынка», — констатирует эксперт.
Руководитель аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности Александр Пасечник также считает, что в долгосрочной перспективе фундаментальные факторы продолжат превалировать. По его мнению, «они всегда будут разгонять котировки вверх, ведь себестоимость растёт ввиду освоения новых сложных промысловых баз (шельфы, добыча нефти из битумных песков и т.д.) наряду с истощением сухопутных и “простых” месторождений. Так что катаклизмы едва ли возможны — рынок будет жить в разумных “коридорах” — ну, скажем, это в широком доверительном интервале в $70-100 за баррель… на ближайшие полгода-год. А локальные новости будут гонять ценники вверх-вниз в заданном фарватере».
