Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»03 июня 2009 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Пути развития российской экономики: модернизация или «стабилизация?». Её участники отмечают, что появление позитивных тенденций в экономике не означает завершения кризиса или прохождения его дна. Сейчас даже высокие цены на нефть не выступают достаточно сильным катализатором роста российского ВВП. Единственным выходом из ситуации может стать модернизация экономики.
Ралли на фондовом рынке пока никак не связано с реальным состоянием экономики. «Нет, кризис не пройдёт. Фондовый рынок сегодня показывает очень хорошие результаты, но к экономике он имеет слабое отношение. Речь, скорее, идёт об общем тренде на фондовом рынке — мы отыгрываем успехи Обамы по борьбе с кризисом. А нам ещё остаётся доказать собственные успехи подъёмом промышленности, что займёт довольно много времени», — считает директор Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев. «В основе динамики фондового рынка находятся преимущественно конъюнктурно-спекулятивные факторы, а потому индексы РТС и ММВБ не отражают фундаментальных проблем реального и банковского секторов в России», — соглашается заведующий лабораторией бюджетной политики Института экономики переходного периода Илья Соколов.
Основные риски для российской экономики по-прежнему генерирует банковский сектор. «Тот тренд, который существует на сегменте «плохих» долгов банков и отражён в соответствующей статистике ЦБР, указывает на то, что их доля составит к концу года порядка 11%. Если мы увидим большее значение данного показателя, то сократится активность в экономике, возрастёт нагрузка на бюджет. Соответственно, более существенным, чем представляется сейчас, будет снижение курса рубля РФ в конце текущего — начале следующего года. Высокими, несмотря на усилия ЦБР, останутся ставки кредитования, хотя их рост ограничен спросом. Актуальной останется проблема безработицы и снижения реальных доходов граждан», — рассказал главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.
При этом цены на нефть, как показали последние месяцы, снизили свою значимость в качестве драйвера ВВП. «Нужны существенные реформы, а их наверняка не будет — все сейчас слишком рады восстановлению цен на нефть. Поэтому мы вернёмся к уровню прошлого года в 2010-м, но быстрого дальнейшего развития не случится», — прогнозирует г-н Иноземцев. Впрочем, кризис может стимулировать проведение реформ. «Что касается нашей страны, думаю, тут два варианта — либо действительно долго низкие цены, либо — просто через какое-то время ситуация во многих сферах станет не просто критической, а окончательно катастрофической, и уже придётся делать что-то радикальное, только тогда это будет в разы сложнее, чем даже сейчас», — считает эксперт Экономической Экспертной Группы Елена Лебединская.
Модернизация не обязательно должна внедряться административными методами. «И NASDAQ, и Silicon Valley — примеры эволюционного развития американской экономики, при этом они не насаждались сверху, а стали результатом, в одном случае, прорыва предпринимательских инициатив в области новейших компьютерных технологий, который был поддержан государством, а в другом — перехода на качественно новый уровень организации традиционно сильного фондового рынка страны. В России, к сожалению, нет заделов ни по одному из этих направлений, а потому искусственно формировать соответствующую инфраструктуру в надежде, что за ней подтянутся предпринимательские идеи, — крайне сомнительное занятие», — уверен г-н Соколов.
