Клюнут ли современные бабушки на облигации РФ?
Минфин хочет выпустить облигации для населения. Официальное название бумаги — «облигация федерального займа» (ОФЗ). Она будет похожа на депозит — с фиксированной ставкой и без возможности оборота на рынке.
С грядущего года физическим лицам разрешат напрямую инвестировать в ОФЗ (сейчас их могут купить только через брокерский счет или по доверительному управлению).
По словам министра финансов РФ Антона Силуанова, «нужно создавать особые механизмы хождения ОФЗ для населения». И такой механизм попытаются реализовать. По мнению экспертов, чиновников вдохновил советский опыт.
Заимодавцы Родины
Напомним, что облигационные займы были в советский период весьма распространены. Одно время даже часть зарплаты на предприятиях выдавали облигациями. Дать взаймы Родине было для гражданина не только правом, но и обязанностью. Мало кто верил, что отданное когда-нибудь вернут. Дети с азартом вырезали из «ценных бумаг» красивые паровозики и звездочки. Когда при Брежневе долги населению стали возвращать, многие просто впали в шок...
Особенностью ОФЗ будет то, что она не должна торговаться на рынке. Иначе как объяснить потом бабушкам, почему их активы подешевели, размышляют в Минфине? Отдельно отметим: такая постановка вопроса подтверждает, что «усилия» Минфина по стабилизации национальной валюты и обузданию инфляции не стоят и выеденного яйца.
Бабушки не должны принимать рисков, они не знают, что такое котировки и индексы, как работать через брокера. Для них главное — купить бумагу сегодня и вернуть деньги с доходностью завтра.
Впрочем, опыт выпуска подобных бумаг был и в 90-х годах: от них нужно было отрезать купоны, а приобрести их предлагалось в банке.
Сомнительная альтернатива
Может ли ОФЗ стать альтернативой банковским вкладам?
«Я против облигационных займов, — заявил один из наших постоянных экспертов Олег Болотин. — Правительству надо позаботиться о том, чтобы заработали деньги, которые лежат в Сбербанке и других банках. А там не один триллион. А если они не могут добиться этого, пусть ЦБ напечатает еще 3—4 триллиона и даст правительству кредит, скажем, под 0,02%, как в США. На эти деньги нужно строить объекты инфраструктуры, государственные предприятия, дать людям работать и зарабатывать».
По одной из последних версий бюджета, в 2016 году правительство собирается занять на внутреннем рынке 1 триллион рублей, в 2017-м — 1,1 и в 2018-м — 1,2 триллиона. На данный момент Минфин ставит себе в плюс то, что ему впервые с 2013 года удалось разместить рекордное количество ОФЗ для юрлиц. Произошло это во многом благодаря тому, что помимо банков в облигации вложились пенсионные фонды. «В ближайшие годы мы вряд ли сможем занимать деньги за границей, — убежден гендиректор ЗАО «Финансовый брокер «Август» Карен Туманянц. — Так почему же не активизировать заимствования на внутреннем рынке? Все зависит от того, какие будут предложены сроки размещения облигаций и доходность».
Просто инструмент или мухоловка?
Насколько расширится финансовый рынок, если допустить на него частных лиц? «Пенсионеры владеют солидными сбережениями. К тому же у них есть память о финансовой активности в прошлом и опыт. Они могут стать потенциальными покупателями ОФЗ», — говорит Карен Туманянц.
Иной точки зрения придерживается Олег Болотин. «Да, в прошлом и пенсионеры могли себе позволить облигации — было из чего отложить, — считает он. — Сейчас же бумаги скупят богатые, быть может, те же чиновники, близкие к тому, кто будет эмитировать облигации, потому что банки то повышают, то понижают ставки, а по ОФЗ будет идти фиксированный доход. Не превратится ли это в способ «отмывания» денег?»
«Упрощение обращения ОФЗ для физлиц — вопрос развития финансового рынка, а не способ закрыть потребности бюджета», — уверяет замминистра финансов Максим Орешкин. Задача не увеличить госзаймы, а снизить ставку по госдолгу, объясняет Минфин.
Однако среди специалистов преобладает мнение, что правительство все же начинает охоту за сбережениями тех лиц, которые с недоверием относятся к деятельности банков.
Еще и налоги
Массового потребителя на ОФЗ может и не оказаться: страна у нас довольно бедная, да и люди консервативны. К тому же, по данным Центробанка, вложения в ОФЗ и вклады в крупных банках сопоставимы по надежности и доходности. Вот только по депозитам, если ставка не превышает ставку рефинансирования (8,25%), доход не облагается налогом, по ценным бумагам облагается 15%. Мало того что нужно объяснить бабушкам, что такое ОФЗ, так им еще придется заплатить 15% налога. Как видим, в затее с ОФЗ минусов больше,чем плюсов.
«Сейчас идея правительства — допустить физических лиц к ОФЗ. Это довольно спорная идея. Мы же помним пирамиду ГКО. Это не совсем одно и то же, но и здесь может вырасти пирамида», — отмечает депутат Госдумы Олег Михеев.
Илья Семенов.