Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»04 августа 2008 г.На сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Российский фондовый рынок: без паники?!», участие в которой приняли экономисты и аналитики рынка акций крупнейших инвестиционных компаний. Они обсудили панические настроения среди инвесторов, вызванные падением «голубых фишек» за последнее время, а также дали рекомендации по «защитным бумагам» и попытались определить время разворота нисходящего тренда.
«Все движения на рынках акций (в том числе и российском) проходят под диктовку крупного капитала, — рассуждает Александр Потавин, зам. начальника аналитического управления ИК «АнтантаПиоглобал». — Всё дело в долгосрочных и краткосрочных факторах, которые влияют на настроения этого капитала. Если цены на нефть не опустятся, ниже отметки 110 долл. за баррель, темпы роста инфляции в России снизятся, а рост промпроизводства в летние месяцы продолжится, это вернёт доверие инвесторов и к нашей экономике и к покупкам российских акций. Если же цены на нефть опустятся, ниже уровня 100 долл., это будет означать продолжение агрессивных продаж на российском рынке акций. Неискушённой биржевой публике имеет смысл переждать это время, положив деньги на депозит в госбанк», — советует г-н Потавин.
С ним соглашается Михаил Армяков, руководитель аналитического департамента ООО «Совлинк»: «Облигационные ПИФы скорее позволяют сохранять номинал вашей инвестиции, а не защищаться от инфляции. Думаю, что для частного инвестора сейчас интереснее депозиты. Банки, похоже, идут на увеличение ставок по депозитам. Более того, имеет смысл вкладываться в короткие депозиты, так как рост инфляции заставит банки и дальше повышать ставки, и тогда можно будет переложиться в новый депозит под более высокую ставку».
Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин не видит оснований для паники: «Российский индекс РТС только в последние дни сравнялся по темпам роста за последний календарный год с MSCI EM, а до этого торговался значительно выше указанного индикатора. Чем не «тихая гавань»? Наличие в составе российских фондовых индексов значительной доли предприятий сырьевого, добывающегося сектора — преимущество нашего фондового рынка, экономики. Это отражают, в частности, последние прогнозы динамики мирового ВВП, публикуемые МВФ, где темпы роста этого показателя регулярно пересматриваются в пользу России. Ориентировочный уровень по индексу РТС на конец составляет порядка 2 500 пунктов», — прогнозирует г-н Осин.
В рост российского рынка также верит Сергей Тюканько, аналитик УК «Райффайзен Капитал»: «У российского рынка акций, на наш взгляд, есть достаточно оснований для роста. Прежде всего, это фундаментальная привлекательность экономики. Достаточно просто посмотреть на динамику таких показателей, как рост ВВП, темпов роста доходов населения, инвестиционную активность внутри страны, рост потребительских расходов и пр. Кроме того, сильная поддержка обеспечивается высокими ценами на нефть, которые обеспечивают стабильные поступления валютной выручки в страну и положительное сальдо торгового баланса».
В качестве «защитных» акций в периоды нестабильности г-н Осин рекомендует корпорации электроэнергетической отрасли, в частности «РусГидро». Г-н Тюканько видит потенциал для дальнейшего роста акций компании «Сургутнефтегаз», так как на текущих уровнях компания достаточно привлекательно выглядит по финансовым мультипликаторам (P/E — 6,9; EV/EBITDA — 2,2). Г-н Потавин рекомендует покупку акций ВТБ возле отметки 8,1 коп. на долгосрочную перспективу (1-2 года).
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
Кочетков Владислав
