Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»14 января 2009 г.Информационная группа Finam.ru провела конференцию «Инфляция в 2009 году: причины и следствия». Её участники считают, что в текущем году инфляция существенно превысит официальные прогнозы. Её основными драйверами выступят девальвация рубля и рост стоимости потребительских товаров.
Участники конференции считают, что в текущем году инфляция может превысить 15%. «Мой оптимистичный прогноз 12-13%, но и 15-18% — вполне возможный вариант. К сожалению, помимо весьма неопределённой глобальной и внутренней экономической ситуации, мы ещё имеем экономическую политику в режиме «ручного управления», результаты которой предсказать с приемлемым уровнем достоверности невозможно», — констатирует аналитик компании «Совлинк» Ольга Беленькая. Эксперт Экономической экспертной группы Мария Катаранова рассматривает официальные прогнозы по инфляции «только как политические заявления». Она считает, что «инфляция вполне может достигнуть и 18%. Но наиболее вероятный сценарий — всё-таки около 15%».
Впрочем, есть и более оптимистичные прогнозы. Экономист НБ «Траст» Евгений Надоршин ориентируется на показатель 13,5%. «12-15%, на мой взгляд, и перспектива ускорения темпов прироста этого показателя в 2010 год», — ожидает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. «Индивидуальное восприятие может сильно отличаться от официальных данных. В конце концов, потребительская корзина для каждого индивидуальна, и цены на неё могут меняться совсем не так, как это докладывает Росстат», — уточняет главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко.
Аналитики считают, что основным драйвером инфляции в 2009 году будут потребительские товары. «Не исключено, что товары будут в этом году дорожать быстрее услуг, несмотря на значительную индексацию тарифов ЖКХ и пр.», — считает г-н Надоршин. «Продовольствие и тарифы на услуги — самые инфляционно устойчивые (по итогам 2008 их рост превысил 16% при подорожании непродовольственных товаров лишь на 8%). Доля импорта на российском продовольственном рынке по-прежнему очень высока (не только в готовой продукции, но и в сырье), и возможностей для быстрого увеличения доли российской продукции немного. К сожалению, опыт всех кризисов последних 20 лет показывает, что продовольственные товары в условиях спада продолжают дорожать, т.к. спрос на них низкоэластичен», — соглашается г-жа Беленькая.
Другой важный фактор роста инфляции — девальвация рубля. «Обычно обесценение национальной валюты означает ускорение инфляции в стране. В случае России это верно. В декабре помимо скидок на товары (у нас же не просто девальвация, а ещё и кризис перепроизводства, да не только в России, но и в мире) продолжал дешеветь бензин (цена упала на 7.3%), вот и секрет замедления инфляции. Очевидно, что скидки и снижение цен на бензин — явление временное. Потом будет рост цен», — заявил г-н Надоршин. «Эти процессы действительно имеют положительную корреляцию, но просто она реализуется в экономике не сразу, а, в зависимости от условий, с определённым временным разрывом», — добавил г-н Осин.
Партнёр компании ФБК Сергей Пятенко считает, что рост инфляции будет полезен для российской экономики. «Нормальная инфляция для нашей экономики — 15-20%. Меньше 10% — это для развитых. Доходы населения снизятся. Но это неизбежно. Последние годы производительность труда росла на порядок меньше роста зарплат. Долго так быть не может», — заявил эксперт. «Инфляция — неоднозначное явление: снижает реальный объём обязательств заёмщиков, позволяет государству получать инфляционный налог, действительно, стимулирует производство. Однако в условиях экономического спада, наиболее болезненно отражающегося на значительных группах населения с низким фиксированным доходом, а также в условиях общего снижения доходов населения, высокая инфляция может дополнительно сократить платёжеспособный спрос», — уточняет г-жа Беленькая.
