Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»04 марта 2009 г.Снова наш рынок показывает равнодушие к негативу извне. В такие моменты, когда фондовые индексы развитых стран попадали за прошедший день на 3-5%, когда индекс Доу Джонса впервые с 1997 года пробил отметку в 7000 пунктов, торги на российских биржах проходят без панических продаж. Индекс РТС к 15,30 МСК теряет 0,83%, индекс ММВБ падает и вовсе на символические 0,2%. Уже с утра было понятно, что обойдёмся без обвала, т. к. Азия отторговалась относительно неплохо в диапазоне минус 1%, плюс 1%. Нефть также не дает поводов для пессимизма и продолжает свой отскок на верх. В данный момент фьючерсы на Brent котируются по 43,22 долл. за баррель. Пока нефть стабильна выше 40 долларов, многие будут крайне неохотно продавать отечественные акции. Фьючерсы на Америку также торгуются в положительной территории, прибавляя по 0,5-0,8%.
В секции фьючерсов ФОРТС мартовский контракт на рубль-доллар уверенно растет и торгуется около отметки в 36 395 рублей за одну тысячу безналичных долларов. Поводом для роста служит положительная динамика американской валюты на межбанковском рынке, налоговые выплаты завершились, и напряженность с рублевой ликвидностью исчезла. Близится экспирация мартовских контрактов, которая состоится 13-го марта, и внимание инвесторов понемногу переключается на июньские фьючерсы. Июньский фьючерс на доллар котируется на данный момент по 38 175 рублей. Золото продолжает отступать от своего исторического максимума в 1000 долларов и уже находится возле отметки в 925 долларов за унцию. Данный факт может говорить о временном спаде волатильности на фондовых площадках, а также о некоторой перекупленности «желтого» металла. Мартовский фьючерс на индекс РТС, лидер по оборотам на данный момент на ФОРТС, торгуется по 517 пунктов, находясь в бэквардации к своему базовому активу на целых 17 пунктов. Данный факт говорит о не слишком радушных ожиданиях игроков. В то же время, случись мало-мальский отскок вверх на рынке, этот фьючерс первым войдёт в контанго, увеличив свою внутридневную волатильность.
В секции опционов ФОРТС сегодня прошла большая сделка на 10 000 лотов в 110-м путе на фьючерсы Газпрома с экспирацией через неделю. Количество открытых позиций при этом в данном опционе увеличилось на 20 000.Торги в Газпроме проходят по 69% подразумеваемой волатильности. Также пользуются вниманием трейдеров сегодня центральные опционы на индекс РТС со страйком 500. Здесь опционы покупаются и продаются преимущественно в районе 68-70% волатильности.
Сложно сказать, что будет дальше, но пока даже на пробое Доу Джонсом уровня в 7000 пунктов волатильность в марте только падает, а временной распад, усилившийся под экспирацию, старательно разъедает премию опционов. Однако, это, может быть, временное явление, и весьма рискованно сейчас начинать продавать мартовские опционы. Мы пока не советуем входить в рынок мартовских опционов тем, кто ещё не сформировал своего портфеля. Сегодняшняя статистика из-за океана в 18,00 по МСК по продажам домов и вечернее выступление Б. Бернанке и Т. Гайтнера, возможно, повлияют на ход торгов в Нью-Йорке, который, в свою очередь, повлияет и на ход торгов в России.
