Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»07 октября 2010 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Мировая экономика: ставка на девальвацию валют?». Участники конференции отмечают, что на валютном рынке сложилась весьма напряжённая ситуация, но не ожидают эскалации валютного противостояния, которое может привести к обвалу всей международной валютной системы.
На рынок вернулось состояние неопределённости и, чтобы повысить конкурентоспособность своих товаров, страны ищут способы ослабить национальные валюты. Власти Китая уже приступили к активным действиям искусственного занижения курса юаня. «Слабый юань обеспечивает Китаю преимущества во внешней торговле, и я не думаю, что в ближайшей перспективе Китай намерен от этого отказываться, — говорит аналитик ФЦ «Инфина» Вероника Чекина. — Более того, экономические прогнозы китайского руководства строятся исходя из крайне консервативных оценок темпов роста китайской и мировой экономики до конца 2011 г. Можно предположить, что до конца этого периода, несмотря на рост инфляции, юань будет укрепляться весьма сдержанными темпами».
В свою очередь, власти США уже заявили о готовности оказать давление на своих экономических партнёров, столь увлёкшихся ослаблением национальных валют. Однако, участники конференции полагают, что напряжённость вокруг национальной валюты КНР не приведёт к торговой войне с США. «Соединённые штаты могут ввести квоты, таможенные пошлины и т.п. Это может создать ряд существенных проблем для Китая, однако ничуть не поможет экономике США, — считает руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ» Михаил Аристакесян. — Место китайских товаров займут товары из других развивающихся стран. Поэтому, с точки зрения логики для США нет смысла затевать экономическую войну с Китаем. Однако, политики не всегда следуют экономической логике». Г-жа Чекина добавляет: «Теоретически, в случае одобрения сенатом США законопроекта, позволяющего вводить заградительные пошлины против любых импортируемых из КНР товаров на основании вывода о недооцененности китайской валюты и применении этих антидемпинговых мер на практике, Китай, осерчав, может начать активно распродавать американские долговые обязательства и определить глубину падения доллара в этом случае представляется маловероятным. Однако, на практике подобное вряд ли возможно, т.к. многолетний опыт доказывает, что политики как США, так и Китая, не заинтересованы в эскалации валютного противостояния, грозящего обвалить всю международную валютную систему, и в результате переговоров находят компромисс».
Относительно российской экономики, по мнению экспертов, на текущий момент предпосылок для девальвации рубля не существует. «Появятся ли они в будущем — вопрос вероятностный, — говорит начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин. — С учётом значительного сокращения профицита торгового баланса, курс в ближайшее время станет более волатильным, но однозначного перевеса, ни в ту, ни в другую сторону не видно». Чтобы произошёл такой обвал курса, необходимо принципиальное изменение спроса на высокорискованные активы, уверен главный экономист «УК Русь-Капитал» Алексей Логвин: «Если сократится спрос на нефть и на российские бумаги, сократится проток нефтедолларов и начнётся отток спекулятивного капитала, то тогда девальвация может произойти. Но сейчас Urals стоит более $80/барр, от ФРС ожидают нового смягчения денежной политики и, соответственно, насыщения рынков деньгами — в таких условиях девальвация рубля может связываться только с мировым заговором».
