Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»13 октября 2010 г.Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела конференцию «Драгметаллы: спрос на «защитный актив» растёт». Её участники полагают, что ситуация на валютном рынке продолжит оказывать основное влияние на рынок драгоценных металлов, и прогнозируют дальнейший рост стоимости золота.
Рост цен на золото в последние месяцы связан с обострившейся ситуацией на валютном рынке, считают участники конференции. «Золото продолжает расти на фоне слабеющего доллара, и торгуется в русле динамики других рисковых активов, — утверждает аналитик по металлургии ИК «Арбат Капитал» Артём Бахтигозин. — Здесь, в первую очередь, речь идёт об обесценивании доллара по отношению к реальным активам. Пока перехода кризиса в инфляционную стадию мы не наблюдаем. Я думаю, если текущий рост на рынках сырья действительно сможет стать причиной постепенного роста инфляции, это в каком-то смысле может стать позитивным событием для экономики (в первую очередь, американской)».
Высокий инвестиционный спрос на золото объясняется не только опасениями снижения ценности бумажных денег, но и возможностью избежать других неприятностей, полагает аналитик по товарно-сырьевым рынкам «ТКБ Капитал» Александр Ковалев: «Например, нового обострения долгового кризиса в Европе. Безусловно, сейчас эта проблема стоит не так остро, как в мае, но говорить о её окончательном решении рано. Таким образом, золото может сохранять привлекательность для инвесторов даже в случае укрепления доллара. Поэтому, о падении цен на золото в ближайшее время, мы бы говорить не стали. Только о коррекции».
По мнению экспертов, разворот на рынке золота возможен в том случае, если сокращение объёма денежной массы в мире вследствие прекращения стимулирования экономик правительствами ведущих стран станет более очевидным. «В данной ситуации это значит, когда прекратится стимулирование экономики в США и PIGS с Ирландией станут меньшей угрозой для мировой экономики», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Айрат Халиков. Снижение стоимости золота возможно как в рамках общей коррекции после продолжительного роста, так и на фоне новостей о количественном смягчении в США, в частности, если объём вливаний будет ниже рыночных ожиданий, добавляет аналитик ИК «БФА» Сергей Казанцев.
Долгосрочные инвестиции в драгметаллы оправданны только в том случае, если ожидается длительный период слабого экономического роста на фоне низких ставок, отмечает аналитик по товарно-сырьевым рынкам «ТКБ Капитал» Александр Ковалёв: «Именно такой сценарий сейчас представляется наиболее вероятным на 2010-2011 годы. Но если ситуация в мировой экономике нормализуется, то золото не только будет проигрывать промышленному сырью и акциям, но и может значительно потерять в цене».
Альтернатив вложению в драгметаллы достаточно много, однако выбор финансовых инструментов зависит как от типа инвестора (частный/институциональный, склонность к риску), так и от конкретных инвестиционных целей, говорит г-н Бахтигозин. По его мнению, золото — это, в первую очередь, страховка от серьёзных финансовых потрясений: «Именно в результате системных крахов можно получить максимальный результат от такой инвестиции. При этом не стоит забывать, что вложения в драгметаллы также не гарантируют сохранность капитала, поскольку те являются рисковыми активами».
Участники конференции позитивно оценивают среднесрочные перспективы рынка драгоценных металлов. «До конца текущего года и в течение следующего года рынок золота, вероятно, будет оставаться сильным, — считает г-н Ковалёв. — В 2010 году цены будут колебаться в диапазоне $1250-1400 за тройскую унцию, в 2011 году возможен рост до $1650». Старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Олег Душин добавляет: «Предполагаю, что золото дорастёт до $1700 за унцию. До ноябрьских вливаний 2010 года (покупка активов со стороны ФРС) золото имеет вероятный потолок $1400. Золото само является хеджем против доллара и в рамках его удешевления дорожает».
