Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»10 января 2007 г.ИК «ФИНАМ» опубликовала свой прогноз значения индекса РТС на конец 2007 года, а также на конец первого квартала текущего года. Наиболее вероятным сценарием аналитики инвестиционной компании считают достижение основным индикатором российского фондового рынка значения 2240 пунктов к концу года. При этом по итогам марта этот показатель может достигнуть 2008 пунктов.
В «ФИНАМе» считают, что основными факторами позитивной динамики российского фондового рынка станут высокие темпы роста российской экономики, достаточный уровень ликвидности на глобальных финансовых рынках, спрос инвесторов на активы развивающихся рынков, приток средств населения на рынок ценных бумаг, планируемые крупные IPO, увеличение доли России в MSCI, ожидания продолжения реформ в электроэнергетике, а также увеличение госинвестиций и бурные темпы увеличения потребительских расходов. «В 2007 году мы ожидаем более умеренного роста денежной массы (на 20-30%) на фоне снижения цен на нефть, сокращения профицита внешнеторгового баланса и действий ЦБ РФ по абсорбированию избыточной ликвидности», — говорит экономист ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая.
В текущей ситуации она считает маловероятным повышение ставки ФРС в ближайшие месяцы. «Примерно равновероятны, на наш взгляд, сценарии снижения ставки до 5% в 2007 году и её сохранения на текущем уровне (5,25%). Скорее всего, ФРС займёт консервативную позицию из-за высокой цены возможного ошибочного решения и постарается максимально использовать паузу в изменении ставок для наиболее полного выявления реакции экономики на последовательное ужесточение денежной политики в течение двух лет», — говорится в исследовании «ФИНАМа».
В условиях вероятного завершения цикла ужесточения денежной политики ФРС, значимым фактором для российского рынка вновь становится динамика сырьевых цен. «Основной фактор риска — рецессия в американской экономике (или, по крайней мере, резкое замедление роста). Однако обвал нефтяных цен в ближайшее время маловероятен, поскольку мировая экономика развивается достаточно успешно. Российский рынок адаптировался к более низким ценам на нефть, и их стабилизация на текущих уровнях или даже некоторая дополнительная коррекция будут компенсированы другими позитивными факторами. Мы ожидаем, что даже при коррекции нефтяных цен (Brent) до $55/барр. индекс РТС сможет удержаться выше уровней, обусловленных среднесрочным линейным трендом», — считает г-жа Беленькая.
Базовый прогноз «ФИНАМа» предусматривает стабилизацию нефтяных цен на уровне 60 долларов за баррель и сохранение учётной ставки ФРС на уровне 5,25%. В этом случае значение индекса РТС к концу года будет находиться на уровне 2240 пунктов. Пессимистичный сценарий предполагает снижение цен на нефть и повышение учётной ставки ФРС до 5,5% к концу года. В этом случае в «ФИНАМе» ожидают закрытие индекса РТС в последнюю торговую сессию декабря в районе 1884 пунктов. Впрочем, основной индикатор российского фондового рынка может достигнуть и 2465 пунктов. Такое развитие событий прогнозируется в случае повышения нефтяных цен и снижения учётной ставки ФРС до 5%.
Если говорить о прогнозах «ФИНАМа» по значению индекса РТС на конец первого квартала текущего года, то наиболее вероятным показателем аналитики инвестиционной компании считают 2008 пунктов, пессимистический прогноз предполагает коррекцию до уровня 1738 пунктов, оптимистичный — рост до 2277 пунктов.
