Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»28 мая 2008 г.На сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Рынок акций: идеи, основные движущие силы и вероятные риски», участие в которой приняли аналитики ведущих российских инвестиционных компаний и банков. Они обсудили, насколько обоснованным был бурный майский рост, и будут ли высокие цены на нефть способствовать дальнейшему подъёму котировок.
Текущую ситуацию на рынке главный аналитик рынка акций ГК «Регион» Константин Гуляев назвал «заманухой». «Это просадка, просадка логичная — на коррекции внешних рынков и после безостановочного роста российских индексов в течение почти двух недель. Есть вероятность того, что рынок повторит в ближайшие дни попытку преодоления отметки 2500 по индексу РТС. Однако в среднесрочной перспективе, я полагаю, произойдёт более глубокая просадка. Ведь до прогнозных уровней РТС на конец года, рассчитанных ведущими инвестбанками (по всей видимости, с учётом преодоления кризисных явлений в США и в мире, что всё ещё ожидается во второй половине года, правда, уже с меньшей убеждённостью), остаётся 10-12%, а упасть мы можем с лёгкостью на те же 9-11% до растущего тренда, который начал формироваться с середины марта». С точки зрения г-на Гуляева, сейчас надо продолжать сокращать длинные позиции при возобновлении роста, быть очень аккуратным при игре на «коротке», а лучше всего — накапливать кэш для подбора акций на более низких уровнях.
Более оптимистичен Владимир Сергиевский, стратег ИК «ФИНАМ»: «При условии сохранения текущих уровней мировых цен на нефть переоценка нефтегазового сектора может продолжиться. Снижение налоговой нагрузки нефтегазового сектора во многом уже учтено в текущих ценах, но рекордные мировые цены на нефть никто не отменял». Что касается рекомендаций, то, по мнению г-на Сергиевского, текущие ценовые уровни крупнейших российских банков с фундаментальной точки зрения выглядят привлекательными для покупки. С другой стороны, он предостерегает от инвестирования в акции сталелитейных компаний, принимая во внимание неопределённость относительно потенциального введения экспортных пошлин.
Что касается отраслевых рекомендаций, то начальник отдела фондовой аналитики ИК «Проспект» Дмитрий Парфёнов указывает на машиностроителей («Северсталь-Авто», ГАЗ, «Красный котельщик», ВБМ и т.п.). «Но часть из них — это глубокий третий эшелон, и ждать в нём активности на уровне фишек я бы не стал. Тем не менее, сектор очень перспективный», — уверен г-н Парфёнов. «Пристальное внимание — региональным банкам (в секторе активно идут процессы слияний и укрупнений, и часть торгуемых банков уже к концу года может попасть в зону влияния крупных банковских групп). Ожидаем мы активного движения в бумагах «Мечела» — в преддверии размещения на западных биржах сырьевого дивизиона могут быть неплохие темпы роста. Без всяких оснований недооценён энергетический сектор, а также сектор телекоммуникаций. Операторы фиксированной связи и АФК «Система» могут показать также вполне неплохие темпы роста», — прогнозирует представитель ИК «Проспект».
Ситуация на рынке акций, по мнению заместителя начальника аналитического управления «Собинбанка» Александра Разуваева, остаётся неизменной. «Фактор снижения налогов с нефтяных компаний будет оказывать поддержку рынку в ближайшее время, пересмотр справедливых цен не за горами. Сохраняется вероятность, что май будет завершён выше 2500 по РТС. Нефть высока, и пик американского кризиса пройден. Однако бумаги стоят высоко, и краткосрочный негатив по американской статистке может несколько подпортить настроение рынка до конца месяца. Я думаю, что нефтяной сектор — это идея года, и покупал бы «Газпром» и «Роснефть». Достижение индексом РТС в текущем году уровня в 3000 пунктов также смотрится очень вероятным».
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
Кочетков Владислав
