Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»18 марта 2008 г.На сайте инвестиционной компании «ФИНАМ» состоялась конференция «Мировые финансы поют романсы». В ней приняли участие экономисты ведущих российских инвестиционных компаний и банков. Эксперты обсудили продолжающееся ослабление доллара и влияние рецессии в американской экономике на развивающиеся рынки.
Наступление эпохи глобальной неопределённости подтвердил Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства «Внешторгбанка»: «Мы входим в новую реальность — глобализацию — и что-то должны с этим делать. Циклы в этой новой реальности, как минимум, смещаются и делаются плохо управляемыми. Ситуация достаточно серьёзна — только в США банки спишут около 1 трлн. долл., что может привести к банкротству ряда кредитных организаций. Происходящее практически беспрецедентно. Фондовые рынки по всему миру были непомерно раздуты сверхлевереджем. Они должны бы сдуться», — предрекает г-н Кащеев.
Негативным прогнозам предаётся также Ольга Беленькая, зам. руководителя аналитического департамента компании «Совлинк»: «Действительно, ситуация в американской экономике быстро ухудшается вследствие углубляющегося финансового кризиса, прогнозы становятся всё мрачнее и ведущие западные экономисты говорят о том, что предстоит самая серьёзная за последние 20-25 лет рецессия. Снижение ставок ФРС лишь частично снимает напряжение с ликвидностью, но не решает проблему кризиса доверия и кредитоспособности, вследствие которых инвесторы панически «бегут от рисков». В результате возрастают риски весьма опасной дефляционной спирали в отношении финансовых активов и резкого сокращения доступа к кредитам для реального сектора. В худшем варианте это наблюдалось во времена Великой депрессии в США, в менее жёстком, но также тяжёлом и затяжном варианте — в Японии».
В дальнейшем падении доллара уверена Ольга Гурудэва, стратег «АнтантаПиоглобал»: «»Дно» у доллара просчитать практически нереально, поскольку доллар находится в эпицентре глобального кризиса, и его курс уже далеко не так управляем с помощью действий ФРС. Рассчитываю на курс 2,2 доллара за евро в перспективе 2-3 лет, но слишком много возможных изменений, начиная от репатриации долларовой части международных резервов центробанков до частичной потери американской валютой функции мировых денег или девальвации вследствие избытка долларовой массы в свободном хождении за пределами США».
Рекомендации частным инвесторам дал Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента «Банка Москвы»: «В нынешней ситуации правильней формулировать задачу, не как заработать, а как сохранить капитал. Для частного инвестора я вижу несколько возможностей. Во-первых, наиболее надёжной валютой я считаю сейчас рубль, поэтому задачу сохранения капитала формулирую как получение чистой рублёвой доходности выше 12% (ожидаемая инфляция). Но самое простое — купить сейчас РАО «ЕЭС», дождаться разделения, получить акции новых компаний и продать их. Я думаю, такая стратегия обеспечит доходность 20-30%. Если смотреть на срок более года, то я бы рекомендовал также «Газпром», «Лукойл», МТС, очень дешёвой в моменте выглядит фиксированная связь. Я думаю, инвестиции в эти бумаги на срок 2-3 года позволят получить доходность выше инфляции».
Оптимистичен по поводу российской экономики Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»: «Наш прогноз по индексу РТС на конец 2008 года — 2750-2850 пунктов, российский фондовый рынок остаётся в растущем тренде. И действия регуляторов этому только способствуют. Например, зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев отмечал фактическую смену приоритетов в политике российского Центробанка в пользу поддержки национального финансового сектора и экономики в целом».
