Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»26 июня 2006 г.26 июня на сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Роснефть: перспективы «народного» IPO», участие в которой приняли аналитики российских инвестиционных компаний. Они разошлись в оценках возможной капитализации нефтяной компании, однако предполагают, что публичное размещение её ценных бумаг окажет позитивное воздействие на фондовый рынок РФ.
Ведущий аналитик ГК «Регион» Валерий Вайсберг считает, что IPO «Роснефти» будет проводиться ближе к верхней границе ценового диапазона, определённого нефтяной компанией в 5,85-7,85 долларов за акцию. Эксперт оценивает справедливую капитализацию НК в 70 млрд. долларов. Игорь Додонов из ИФ «ОЛМА» более осторожен в оценках. «На мой взгляд, «Роснефть» не должна стоить больше, чем «Лукойл» — около 60 млрд. долларов на текущий момент. Считаю, что размещение пройдёт по цене, близкой к этой отметке», — заявил аналитик.
«В случае если цена в результате размещения окажется ближе к верхней границе заявленного диапазона, можно ожидать неплохого роста остальных голубых фишек. Рынок будет подтягиваться, поскольку высокая цена будет говорить об интересе к российскому рынку в целом», — предполагает аналитик ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Александр Бушин. «Наиболее позитивное воздействие IPO «Роснефти» окажет на акции «Лукойла» и ТНК-BP, которые будут выглядеть явно недооценёнными по сравнению с акциями госкомпании», — уточняет аналитик ИК «ФИНАМ» Тимур Хайруллин.
Впрочем, участники конференции не рекомендуют частным инвесторам принимать активное участие в IPO «Роснефти». «Физические лица при розничном IPO является ценопринимающими и покупают акции по цене размещения, которая может оказаться ближе к верхней границе объявленного диапазона. Соответственно, для потенциальных покупателей акций «Роснефти» может быть целесообразно не участвовать в розничном IPO и подождать начала торгов ценными бумагами компании на биржах», — отметил г-н Хайруллин. Его поддерживает г-н Додонов: «На мой взгляд, если размещение произойдёт вблизи верхней отметки ценового диапазона, существует риск снижения котировок в первые торговые дни. Инвестору-физическому лицу лучше подождать начала торгов».
Участники конференции отмечают, что сейчас наиболее выгодным вариантом вхождения в капитал «Роснефти» является приобретение акций её дочерних компаний. По мнению г-на Хайруллина, инвесторам стоит обратить внимание на ценные бумаги «Туапсенефтепродукта» и Туапсинского НПЗ, владельцы которых получат акции материнской компании по цене 6,2 доллара за штуку. Г-н Бушин также рекомендует обратить внимание на привилегированные акции «Сахалинморнефтегаза».
Аналитик ИК «Файненшл Бридж» Игорь Васильев считает, что в результате IPO «Роснефти» нерезидентам достанется 10-13% акций компании. Эксперты полагают, что крупнейшими инвесторами выступят китайские компании, которые давно заинтересованы во вхождении в российский нефтяной сектор. «Думаю, что китайская сторона имеет определённые преимущества на предстоящем IPO. Но она пока себе ничего не гарантировала. Тем более что с геополитической точки зрения России невыгодно получать китайскую компанию в качестве основного миноритарного акционера в одном из ключевых активов», — уточняет начальник аналитического отдела ИК «Велес Капитал» Михаил Зак.
В целом аналитики оптимистично оценивают перспективы первичного публичного размещения акций нефтяной компании. «Шансы успешного размещения повышают широкий круг организаторов IPO, размещение на LSE и в России, ориентация на различные целевые группы инвесторов, использование административного ресурса, активная информационная поддержка и работа компании по улучшению своего имиджа», — считает г-н Хайруллин.
