Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»27 декабря 2007 г.ИК «ФИНАМ» опубликовала свой прогноз цен на нефть в 2008 году. По мнению аналитиков, среднегодовая стоимость нефти марки «Brent» будет составлять 80 долларов за баррель, «Urals» — 74,4 доллара за баррель. Основные факторы поддержания высокой стоимости энергоносителей — существенный спрос со стороны Китая и стагнация добычи в ряде традиционных регионов.
В течение 2007 года динамика котировок нефтяных фьючерсов характеризовались высокой волатильностью. Цены на нефть превысили исторические максиумы и вплотную подобрались к отметке 100 долларов за баррель. За первые 11 месяцев года цена за баррель нефти марки «Brent» выросла на 82%, на нефть марки «Urals» — на 72%, что значительно больше роста индекса РТС, увеличившегося за тот же период на 30%.
По мнению аналитиков «ФИНАМа», на динамику цен оказал влияние целый ряд факторов. «В частности, на фоне глобального кризиса ликвидности инвесторы перемещали свои вложения из финансового сектора в сырьевой, результатом этого выступил рост стоимости нефтяных фьючерсов. Кроме того, стоит учитывать снижение доллара на 12% по отношению к евро, что автоматически отразилось на нефтяных ценах. На настроения инвесторов также влияет политика ОПЕК, увеличение квот которой пока недостаточно для удовлетворения существующего спроса», — отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Константин Рейли.
Кроме того, на стоимости нефти сказываются опасения относительно развития отрасли. В ноябрьском обзоре Международного энергетического агентства впервые за более чем тридцатилетнюю историю его существования ставится вопрос о серьёзной несбалансированности мировой энергетики в долгосрочной перспективе. В случае сохранения текущих тенденций прогнозируется возможная физическая нехватка добычи нефти в 2030 году в объёме 12,5 млн. баррелей в день (при спросе в 116 млн. баррелей), то есть дефицит нефти может превысить 10%.
Все эти факторы сохранят свою значимость и в 2008 году. Однако, ситуация может усугубиться за счёт дополнительных драйверов. Среди них существенную роль играет стремительный рост энергопотребления со стороны Китая и создание в этой стране стратегических запасов нефти. Так, уже за 11 месяцев 2007 года объём импорта нефти КНР вырос на 12,5%, что существенно превышает среднегодовой темп роста потребления в мире, составляющий 1,6%. Поддержанию высоких нефтяных цен также будут способствовать рост напряжённости в отношениях между США и странами-экспортёрами нефти с сильными политическими лидерами, выступающими против политики Америки (Иран и Венесуэла), и стагнация добычи в ряде традиционных регионов (Северное море, Мексиканский залив).
Благоприятная конъюнктура на рынке нефти скажется на развитии российских нефтяных компаний. «В 2008 году мы прогнозируем рост добычи на 2-2,2% и опережающий рост объёмов переработки нефти по отношению к уровню её добычи в связи с модернизацией и реконструкцией ряда крупнейших НПЗ, принадлежащих вертикально-интегрированным нефтяным компаниям. Наибольший выигрыш в 2008 году получат игроки, обладающие значительными перерабатывающими мощностями», — отмечает г-н Рейли.
Фаворитом этого тренда, по мнению «ФИНАМа», способна стать «Роснефть». «В ближайшее время компании предстоит заняться консолидацией и реструктуризацией приобретённых активов. Недостатком империи является не слишком высокая эффективность контроля за затратами и капиталовложениями, высокая долговая нагрузка, непрозрачные схемы реализации продукции. Впрочем, с основным акционером в лице государства компании не приходится опасаться за своё будущее», — отмечают аналитики инвестиционной компании.
