Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»12 января 2006 г.В связи с последними событиями на нефтяном рынке в тени осталась ситуация, складывающаяся вокруг компании Роснефть. Но, тем не менее, IPO нефтяной компании на Лондонской фондовой бирже запланировано на конец июня 2006 г. Начало размещения GDR на акции Роснефти и публикация ценового коридора ориентировочно состоится 26 июня 2006 г. В ходе первичного размещения до 30% акций Роснефть надеется привлечь $20 млрд.
Компания строит большие и далеко идущие планы и уже до 2010 года планирует осуществить инвестиции в размере $17,4 млрд. (из них в сектор нефтегазодобычи — $14,7 млрд.). При реализации запланированной инвестпрограммы добыча нефти и газового конденсата Роснефти к 2010 году составит 105,5 млн. тонн и 23,1 млрд. кубометров природного газа. Инвестиции в нефтеперерабатывающую отрасль до 2010 года оцениваются в $2 млрд. (около 11% от общих капвложений). За счёт этих инвестиций планируется увеличить глубину переработки на Комсомольском НПЗ до 95%, а на Туапсинском — до 95,6%.
Программа капзатрат в сегменте нефтепродуктообеспечения на 2006-2010 годы предусмотрена в размере $700 млн. Кроме того, планируется приобретение новых НПЗ и расходы на «решение проблемы миноритариев Юганскнефтегаза».
Что касается наступившего года то, в марте будет проведена допэмиссия акций Роснефти, необходимая для консолидации 12 дочерних компаний, включая Юганскнефтегаз. Спустя месяц, в апреле, Роснефть пройдёт листинг на РТС и ММВБ, а также разместит часть акций путём розничной продажи физлицам через Сбербанк. Объём такого размещения составит $2-4 млрд. После завершения IPO капитализация Роснефти может превысить $72 млрд.
Таким образом, становится известна более детальная информация о главном событии следующего года в нефтегазовой сфере. Роснефть оценивают всё дороже (согласно подсчётам Deloitte, стоимость Роснефти составляла $43,4 млрд., ещё раньше компанию оценивали менее чем в $30 млрд.). В соответствии с названной ориентировочной стоимостью компании в $70 млрд., Роснефть стала бы крупнейшей нефтяной компанией России по капитализации — при том, что сейчас компания по своим запасам и добыче отстаёт от Лукойла и ТНК-BP.
Тем не менее, реализация заявленных планов в области получения доступа к новым месторождениям может существенно повысить стоимость Роснефти. Так компания только в 2006 году планирует направить на приобретение новых лицензий не менее $4 млрд. Роснефть желает получить лицензии на месторождения им. А.Титова, им. Р.Требса, Вал Сорокина, Лодочное и другие месторождения в Красноярском крае, а также Киринский блок проекта «Сахалин-3», участки на шельфе Чукотского и Баренцева моря и Центрально-Хорейверское поднятие. По прогнозам Роснефти, ориентировочная стоимость участков составляет $6,7 млрд. В принципе, все заявленные показатели вполне достижимы. Существует только один фактор, который может помешать реализации этих обширных планов — это деньги. Приобретение лицензий на месторождения, нефтеперерабатывающих активов, масштабные инвестиции в сегмент нефтегазодобычи, выкуп доли ЮКОСа, а возможно и акций других миноритариев — всё это требует значительных финансовых ресурсов (до $30 млрд.). При этом долговая нагрузка компании высока — чистый долг компании уже превышает $12 млрд., и он растёт. Во вторник Роснефть приняла решение расплатиться с западными банками по гарантиям Юганскнефтегаза за его прежнего хозяина — ЮКОС — на сумму почти $500 млн. А в среду стало известно, что Роснефть будет вынуждена кредитовать своего владельца — Роснефтегаз.
Если Роснефть сможет решить вопрос с финансированием своих потребностей либо за счёт новых кредитов, либо за счёт успешного IPO, либо за счёт иска на $12 млрд. к ЮКОСу, то компания действительно станет одним из лидеров отрасли, и её ждёт большое будущее.
