Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»20 января 2006 г.ИК «ФИНАМ» опубликовала аналитическую записку, посвящённую последствиям низких температур, установившихся в России, для развития энергетики. Аналитики инвестиционной компании считают, что продолжительные морозы повысят значимость угля как предпочтительного для электростанций вида топлива, а также будут способствовать росту капитализации энергокомпаний Дальнего Востока.
Напомним, что в 19 января «Газпром» продолжил сокращение поставок газа электростанциям РАО «ЕЭС», в частности, потребление были вынуждены сократить ТГК-1, ТГК-9, ОГК-1, ОГК-3, ОГК-4 и др. При этом в структуре топливного баланса предприятий электроэнергетики в России газ занимает основную часть — порядка 65%. В результате недопоставок электростанции вынуждены переходить на резервное топливо — мазут и уголь. Из-за этого РАО «ЕЭС» уже сейчас терпит убытки в 7-8 млн. долларов ежедневно.
«В настоящее время использование газа в качестве топлива на электростанциях обходится в 1,5 раза дешевле, чем использование угля. Таким образом, тип потребляемого топлива оказывает существенное влияние на рентабельность деятельности предприятий. Однако, по нашим прогнозам, уже в ближайшем будущем ситуация может измениться — рост КПД работы угольных электростанций будет способствовать большему распространению данного вида генерации», — отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Семён Бирг. Он подчёркивает, что в Европе рынок электроэнергетики уже находится на пороге перехода с газа на уголь как наиболее предпочтительный для электростанций вида топлива.
По мнению международных экспертов, в ближайшее десятилетие около 40% потребностей электростанций в топливе будет удовлетворяться за счёт угля. Этот радикальный поворот может быть обеспечен, прежде всего, благодаря новым технологиям, которые сокращают выбросы тепловыми электростанциями вредного газа в атмосферу Земли.
По прогнозам «ФИНАМа», рост привлекательности угольных электростанций для инвесторов станет заметен уже в ближайшее время. «В свете либерализации рынка газа такие активы представляются хорошим хеджем от повышения цен на газ в России. Дело в том, что темпы роста стоимости газа прогнозируются на уровне в два раза выше, чем темпы роста цен на уголь», — отмечает г-н Бирг.
В настоящий момент аналитики инвестиционной компании рекомендуют инвесторам обратить своё внимание на ряд энергосистем Дальнего Востока, основным топливом для которых является уголь. «Они выглядят очень выгодно по сравнению с другими энергосистемами. Например, капитализация «Амурэнерго» составляет всего 43% от выручки компании за 2004 год — рекордно низкий показатель по всем региональным энергосистемам России. По нашим прогнозам, акции этой компании могут продемонстрировать существенный рост», — считает г-н Бирг.
