Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»15 июля 2010 г.Во втором квартале оптимизм инвесторов относительно ускорения темпов восстановления мировой экономики существенно пошатнулся. «Во-первых, долговой кризис в Европе ощутимо повысил риски банковского сектора в регионе, что, принимая во внимание долю Еврозоны в мировом ВВП (более 7%), может ограничить темпы восстановления мировой экономики посредством снижения кредитной активности. Негативное воздействие на ещё слабый экономический рост может оказать и сокращение госрасходов европейских стран, стремящихся снизить дефицит бюджета, — говорит старший аналитик ИК «ФИНАМ» Константин Романов. — Другим немаловажным риском для процесса восстановления мировой экономики является замедление её локомотива последних лет — Китая. Ограничение кредитной экспансии властями Китая уже выразилось в появлении ряда сигналов замедления экономической активности в регионе».
В то же время, темпы роста российского ВВП во втором квартале ускорились. По данным МЭР, динамика увеличения ВВП РФ в апреле возросла до 5,5% год к году, а в мае — до 5,8%. «С учётом очищенной сезонности, рост ВВП в мае по сравнению с апрелем составил 0,4%. Основной положительный вклад в рост ВВП внесли рост промышленного производства и оживление торговли, однако строительный сектор характеризуется негативной динамикой (-0,5% месяц к месяцу с исключением сезонности). Среди других позитивных тенденций мы отмечаем увеличение инвестиций третий месяц подряд после спада в январе и феврале. В мае рост инвестиций месяц к месяцу с исключением сезонного фактора составил 1,0%», — отмечает г-н Романов. По его оценкам, восстановление инвестиций является ключевым фактором для роста российской экономики, однако существуют риски пересмотра оптимистичной помесячной статистики: в частности, по уточнённым данным, ВВП РФ в первом квартале 2010 года вырос лишь на 2,9% год к году, тогда как по результатам первой оценки рост оценивался в 4,5%.
В базовом сценарии «ФИНАМа» прогноз ВВП РФ на 2010 год повышен с 3,5% до 4,5%. Прогноз базируется на том, что, несмотря на относительно слабую динамику роста ВВП в первом квартале 2010 года, в апреле и мае были зафиксированы достаточно сильные макроэкономические показатели, свидетельствующие о восстановлении российской экономики. «Мы считаем, что поддержку экономическому росту будет оказывать начавшееся в апреле оживление кредитования, относительно высокие цены на энергоресурсы, стимулирующая монетарная политика ЦБ РФ, а также дальнейшее восстановление потребительских расходов», — прогнозирует г-н Романов.
