Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»11 января 2006 г.Аналитики компании «ФИНАМ» предполагали, что 2006 год ознаменуется падением курса доллара, так же они озвучили предположение об ослаблении курса доллара к евро к концу 2006 года до рекордных $1,38. Эти прогнозы начинают оправдываться.
Курс доллара по отношению к рублю стал резко падать, и этим ознаменовались первые валютные торги нового года. Средневзвешенный курс доллара расчётами «завтра» на единой торговой сессии ММВБ во вторник снизился более чем на 26 копеек по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня (30 декабря) и составил 28,4821 руб./$1. Это связано с существенным снижением курса доллара к основным мировым валютам в первую неделю наступившего года, когда в России отмечались праздники. Так, на FX в период с 31 декабря 2005 года по 9 января 2006 года курс доллара к европейской валюте упал с $1,185 до $1,2086, а во вторник достигал $1,21/EUR, хотя к концу дня частично отыграл потери.
Одной из причин ослабления доллара стал опубликованный в начале января протокол последнего заседания ФРС от 13 декабря, где в очень осторожных выражениях было сказано, что «число необходимых повышений, возможно, будет невелико». Эта фраза подтвердила ожидания скорого завершения цикла ужесточения денежной политики. Как ожидается, учётная ставка ФРС будет в 14-й раз подряд повышена на очередные 0,25 п.п. 31 января, а вероятность дальнейшего повышения в марте оценивается участниками рынка примерно 50:50. Тем не менее, растут ожидания в отношении дальнейших повышений ставок ЕЦБ. Европейский Центральный Банк в декабре, впервые за последние 5 лет, повысил ставку с 2% до 2,25%. Тем самым, ожидания складываются в пользу скорого завершения серии повышений учётной ставки ФРС и начала ужесточения денежной политики ЕЦБ. Данная позиция может переломить ключевую тенденцию предыдущего года — увеличение дифференциала процентных ставок в США и в Европе, привлекавшего инвесторов вкладывать средства в долларовые активы и ставшего основным фактором резкого укрепления доллара в прошлом году.
По мнению аналитиков ИК «ФИНАМ», фундаментальные факторы должны привести к ослаблению доллара в среднесрочной перспективе, в т.ч. и в 2006 г. Прогноз от ИК «ФИНАМ» по итогам года составляет примерно $1,25/EUR. В то же время текущее падение доллара на мировых рынках было достаточно резким, поэтому в среднесрочной перспективе доллар «перекуплен» относительно основных мировых валют, но локально, скорее, «перепродан».
Стоит напомнить, что прогноз аналитиков ИК «ФИНАМ» относительно ситуации «рубль-доллар» на конец 2006 г. составляет 28-28,5 руб./$, однако при условии более сильного платёжного баланаса, усиления инфляционного давления и ослабления доллара на мировых рынках возможно более существенное укрепление рубля — до 27,5 руб./$.
