Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»03 июля 2006 г.3 июля на сайте инвестиционной компании «ФИНАМ» состоялась конференция «Конвертируемый рубль: Россия избавится от лишних денег?», в которой приняли участие эксперты по денежному рынку крупных российских банков. Аналитики сошлись во мнении, что отмена ограничений на валютные операции с 1 июля является положительной новостью для экономики и фондового рынка, которая может привлечь в Россию крупных инвесторов.
Михаил Гомма, заместитель председателя правления АКБ «Две столицы», считает, что «есть как краткосрочные положительные качества, так и долгосрочные. Скажем, намёк на устойчивость рубля и создание рубля как резервной валюты хотя бы на постсоветском пространстве — это огромнейший шаг вперёд и для экономики и для политики России». Аналитик ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая полагает, что «в либерализации валютного законодательства просматривается намерение приурочить эту меру к июльскому саммиту G8 в Санкт-Петербурге и ускорить процесс интеграции России в мировую экономику, в том числе присоединение России к ВТО».
Оценивая влияние либерализации на фондовый рынок, г-жа Беленькая прогнозирует, «что отмена ограничений приведёт к дополнительному притоку капитала в страну со стороны тех иностранных инвесторов, которые ранее считали валютный режим в России слишком рискованным. Формально, либерализация валютного законодательства снижает риски инвестирования (прежде всего, риск ужесточения регулирования, в результате которого у инвестора могут возникнуть потери при репатриации прибыли). При прочих равных условиях, этот факт может стимулировать приход более консервативных фондов на российский рынок».
Начальник аналитического отдела казначейства Внешторгбанка Николай Кащеев указывает также на определённые риски такой либерализации. «Доллар США, что бы про него ни говорили и какие бы двойные дефициты его ни терзали, обеспечен, в том числе, уникальным фактом: это — всё ещё резервная валюта. То есть он, если угодно, «обеспечивается» не только ФРС и экономикой США, но и всей мировой экономикой и финансовой системой, которая заинтересована в собственной стабильности. За евро стоит диверсифицированная экономика, могучая банковская система, столетия налаженной рыночной экономики и т.п. У нас — пока весьма низкоконкурентноспособная, слабо управляемая, сырьевая экономика, с гигантскими политическими рисками и неопределённым будущим. Правда, большие золотовалютные резервы, стабфонд. Посему мы говорим: среднесрочные риски — невысокие, долгосрочные — очень высоки. Конвертируемость — это снятие законодательных ограничений, спрос на рубль — другое дело», — подчеркнул аналитик.
С ним согласен начальник управления денежных рынков АКБ «Союз» Александр Спиридонов: «Для обеспечения реальной конвертируемости рубля и его использования в качестве платёжной валюты по всему миру Россия должна вступить в ВТО. Что при этом случится, например, с нашими автопроизводителями, представить себе может каждый. К тому же, если рубль станет реально конвертируемым, его курс должен вырасти, что отрицательно скажется на российских производителях и приведёт к большей эффективности и увеличению импорта».
«Конвертируемость национальной валюты является одним из условий более активной интеграции страны в мировую экономику и большей открытости её финансовых рынков. Основной вопрос состоит в том, чтобы степень открытости экономики соответствовала уровню развития страны — тогда удастся реализовать преимущества конвертируемости, сведя к минимуму её риски», — подчеркнула г-жа Беленькая.
