Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»16 февраля 2006 г.15 января на сайте ИК «ФИНАМ» (www.finam.ru) состоялась конференция «Стратегия инвестирования 2006: наиболее привлекательные отрасли», участие в которой приняли аналитики российских инвестиционных компаний. По их мнению, в 2006 году фондовый рынок продолжит свой рост. Наиболее перспективные ценные бумаги относятся к металлургии, горнодобывающему сектору, а также энергетике.
По мнению экспертов, в 2006 году оценка инвесторами перспектив российского фондового рынка в целом будет в существенной степени определяться динамикой цен на сырьё, прежде всего, нефть и металлы. Впрочем, даже падение их стоимости не приведёт к существенному снижению котировок отечественных компаний. «В текущем году рыночная конъюнктура будет благоприятной. С учётом рекордно высоких цен на сырьё в 2005 году, финансовые результаты российских компаний, которые в существенной степени зависят от ценовой конъюнктуры, будут на очень хорошем уровне», — прогнозирует стратег инвестиционной компании «ФИНАМ» Семён Бирг.
«Мы не ожидаем от высоколиквидных акций в этом году столь же мощного роста, как и в 2005 году. Капитализация большинства «голубых фишек» близка к справедливому уровню, поэтому фундаментально потенциал их роста ограничен», — заявил аналитик ИФ «Олма» Антон Старцев. С ним соглашается аналитик ИК «Проспект» Ирина Ложкина. «В долгосрочной перспективе стоит посмотреть на акции второго и третьего эшелонов. Но сроки реализации потенциала их роста могут быть длительными, имеют место дополнительные риски, связанные с низкой степенью информационной прозрачности. Впрочем, несмотря ни на что, широко диверсифицированный портфель второго эшелона всегда будет доходнее фишек на длительном сроке», — сказала г-жа Ложкина.
В числе наиболее привлекательных для инвестирования отраслей эксперты называют потребительский сектор, интерес к которому будет, в том числе, связан с появлением новых эмитентов. В частности, о своих намерениях провести IPO в 2006-2007 годах уже заявили такие компании как «Копейка», «Магнит», «Арбат Престиж», «Черкизовский», «Нутритек», «Детский мир», сеть гипермаркетов «О'кей» и ряд других. «Кроме того, и розничная торговля, и пищевая промышленность продолжают оставаться одними из наиболее динамично развивающихся отраслей российской экономики, и можно ожидать, что в ближайшие годы рост продолжится, хотя его темпы, скорее всего, будут снижаться. Основным фактором, оказывающим позитивное влияние на потребительские рынки, по-прежнему остаётся рост доходов населения, который в 2006 году прогнозируется на уровне 9%», — отмечает экономист ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая.
Достаточно перспективным сектором остаётся металлургия. Среди эмитентов с наибольшим потенциалом роста аналитики назвали Метзавод им. Серова, Чусовской метзавод и Челябинский цинковый завод. Среди горнодобывающих компаний рост акционерной стоимости в текущем году могут продемонстрировать Высокогорский ГОК, Карельский окатыш, Оленегорский ГОК и «Южный Кузбасс».
В автосекторе аналитики рекомендуют инвесторам обратить внимание на ценные бумаги «Северсталь-Авто», в меньшей степени, «КамАЗа» и «ГАЗа». Перспективы «АвтоВАЗа», напротив, оцениваются неоднозначно. «Они в настоящее время не более чем «воздушные замки», построенные исходя из того, что можно сделать с 5 млрд. долларов, которые якобы будут направлены на развитие завода. Вместе с тем, объявленные планы очень схожи с заявлениями прежнего руководства автозавода: разработка новых моделей, строительство нового завода. Долгосрочные перспективы «АвтоВАЗа» на сегодняшний момент я оцениваю хуже рынка», — сказал начальник аналитического отдела ИК «Файненшл Бридж» Станислав Клещев.
Для многих инвесторов привлекательной остаётся энергетика. Однако аналитики настороженно относятся к акциям РАО «ЕЭС». «Они являются самыми спекулятивными инструментами на российском фондовом рынке, обрушить рынок акций компании может любая информация, не обязательно из энергетического сектора», — заявил г-н Бирг. По его мнению, гораздо более привлекательными являются акции «Амурэнерго» и «Магаданэнерго», потенциал роста которых составляет 48% и 170% соответственно.
В телекоммуникационном секторе аналитики выделили такие компании как «Уралсвязьинформ», «Волгателеком», «Дальсвязь» и «Северо-Западный телеком». Потенциал роста их стоимости связан с предстоящей приватизацией «Связьинвеста». Что касается «Ростелекома», то ресурсы увеличения его стоимости ограничены в связи с тем, что компания сталкивается с возрастающей конкуренцией после либерализации рынка услуг дальней связи. На рынке сотовой связи аналитики отдают предпочтение ценным бумагам «Вымпелкома». Положение МТС оценивается экспертами менее оптимистично — оператор демонстрирует не самые лучшие показатели, стратегия его развития остаётся непрозрачной для инвесторов. «Хорошим сигналом для рынка стала бы смена высшего менеджмента компании, либо презентация нынешней командой чёткой стратегии повышения капитализации», — считает начальник аналитического отдела «Банка Москвы» Кирилл Тремасов.
