Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»15 марта 2006 г.ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Полюс Золото» рекомендацию «Покупать», повысив оценку их справедливой стоимости до 44 долларов за штуку. Аналитики считают, что ценные бумаги золотодобывающей компании, капитализация которой может достигнуть 8,4 млрд. долларов, имеют все шансы для того, чтобы стать новой «голубой фишкой» российского фондового рынка.
ОАО «Полюс Золото» является крупнейшей золотодобывающей компанией России, на неё приходится около 20% от общего объёма производства золота в РФ. Ключевые активы «Полюса»: месторождение «Олимпиадское» (Красноярский край), «Рудник им. Матросова» (Магаданская область) и «Лензолото» (Иркутская область). До 2006 года компания называлась ЗАО «Полюс» и входила в состав ГМК «Норильский Никель». ОАО «Полюс Золото» переданы все акции ЗАО «Полюс» и денежные средства в размере 10 млрд. рублей для финансирования дальнейшего развития новой структуры. Долги ЗАО «Полюс» при этом остались на балансе «Норильского Никеля».
Одна из основных причин изменения оценки акций ОАО «Полюс Золото» — повышение «ФИНАМом» прогнозной стоимости золота до 550 долларов за унцию в 2006 году и до 600 долларов в 2007 году. «Потенциал роста стоимости акций компании мы по-прежнему связываем с наращиванием производственных мощностей. Напомним, объем производства «Полюса», согласно его планам, будет доведён до 3,3 млн. унций к 2010 году, а в 2011-2015 годах он достигнет 4,5-4,8 млн. унций. Это, в свою очередь, отразится на финансовых показателях компании. Так, по нашим расчётам, до 2014 года её выручка, в среднем, будет увеличиваться на 15,9% в год, чистая прибыль — на 17% в год», — говорит аналитик инвестиционной компании «ФИНАМ» Наталья Кочешкова.
Аналитики также положительно оценивают продажу принадлежавших «Полюсу» 20% акций Gold Fields, которая принесёт компании около 2 млрд. долларов. «Развить сотрудничество с этим зарубежным игроком, вопреки планам, не удалось, и, с точки зрения операционной деятельности российского золотодобытчика, сделка эффекта не окажет. Зато после её завершения у “Полюса” появятся средства на реализацию масштабной инвестиционной программы (2,8 млрд. долл. в 2005-2010 годах), или же вырученные деньги могут быть направлены на другие приобретения», — считает г-жа Кочешкова.
Кроме того, повышение оценки справедливой стоимости ОАО «Полюс Золото» связано с получением им контроля на Южно-Верхоянской горнодобывающей компанией за счёт покупки доли, ранее принадлежавшей ирландской Celtic Resources. Основная ценность этого актива — Нежданинское месторождение в Якутии, занимающее второе место в России по объёму запасов после Сухого Лога и характеризующееся высоким содержанием золота.
В апреле-мае 2006 года планируется листинг ОАО «Полюс Золото» в РТС и/или на ММВБ. Большое количество акций в обращении (по оценкам «ФИНАМа», около 40%) обеспечит ликвидность этих бумаг. «Они имеют все возможности для того, чтобы стать новой «голубой фишкой» российского рынка. При этом по акциям «Полюса» уже выставляются неофициальные котировки на уровне 35-37 долларов за акцию. Впрочем, потенциал роста ценных бумаг компании превышает 20% от этого уровня», — отмечает г-жа Кочешкова.
