Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»24 апреля 2006 г.Инвестиционная компания «ФИНАМ» провела исследование «Основные перспективы и риски экономики России в 2006 году». Изучение мнения инвесторов, вкладывающих свои средства на рынке ценных бумаг, показало: они уверены в дальнейшем росте цен на нефть, увеличении покупательной способности населения России и укреплении рубля. При этом большинство опрошенных не ожидает, что в ближайшее время произойдёт смена правительства или же кризис банковской системы.
Среди тех событий, вероятность которых прогнозируют большинство инвесторов, лидером выступает рост кредитования населения — его ожидают 81,7% опрошенных. При этом данный процесс не приведёт к росту рисков ведения кредитной деятельности или возникновению кризиса ликвидности в банковской системе. По крайней мере, 66,8% респондентов не ожидают заметных изменений в банковской сфере или же исходят из того, что положение в ней улучшится.
Эти процессы будут способствовать росту покупательной способности населения (71,8% положительных ответов), который, в свою очередь, приведёт к нарастанию темпов инфляции (в этом уверено более 70% опрошенных). Одновременно рубль продолжит укрепляться — так считает почти 63% инвесторов. Впрочем, к ускорению экономического роста это не приведёт. 53,5% инвесторов предполагают, что он сохранится на прежнем уровне или замедлится. При этом больше половины опрошенных прогнозируют, что реализация национальных проектов не приведёт к существенному улучшению социально-экономического положения России.
С таким прогнозом соглашается и аналитик «ФИНАМа» Ольга Беленькая: «Потребительский бум является сейчас ключевым драйвером экономического роста в России, но при этом всё более отчётливо проявляется тенденция к снижению темпов роста в промышленности (прежде всего, в торгуемых секторах, испытывающих конкуренцию с импортом). Ключевым негативным фактором для обрабатывающих секторов стала растущая конкуренция с импортом на фоне укрепления реального курса рубля и увеличения доходов населения, предпочтения которого формируются в пользу более качественной импортной продукции. Таким образом, банковская система работает сейчас на финансирование потребления через кредиты населению, но выигрывают от потребительского бума в наибольшей степени иностранные производители, строители и торговые сети (и, конечно, сами банки). Более резкое укрепление рубля и рост производственных издержек угрожает дополнительным замедлением роста промышленности и экономики в целом».
71,3% участников проведённого инвестиционной компанией исследования считают, что все прогнозируемые ими события будут разворачиваться на фоне увеличения роли сырьевого сектора в российской экономике. В свою очередь, это может быть связано с дальнейшим ростом стоимости нефти — этого ожидают около 60% инвесторов. При этом лишь 23,3% участников российского фондового рынка не исключают удешевления этого топлива. Наиболее значимый фактор, сыгравший свою роль в формировании этого мнения — высокая вероятность обострения конфликта между США и Ираном. Такого развития событий ждут 70,8% опрошенных.
Среди других результатов опроса стоит отметить, что более 70% инвесторов считают, что в этом году в России не произойдёт смены правительства. Примерно такое же количество респондентов предполагает, что нашей стране не угрожает распространение «птичьего гриппа».
«Подводя итоги опроса, стоит отметить возрастающую веру инвесторов в светлое нефтяное будущее нашей экономики и нежелание думать о том, что оно по тем или иным причинам может не наступить», — констатирует руководитель проекта «Finam-Рейтинг» Сергей Кудряшов.
Приложение
Результаты опроса инвесторов
| - | Считают, что этого, скорее всего, не произойдёт* | всё будет наоборот | скорее всего будет не так | вероятно будет не так | не изменится | вероятно | достаточно вероятно | вероятность велика | Считают, что это, скорее всего, произойдёт** |
| Рост кредитования населения | 8,4 | 2,0 | 3,0 | 3,5 | 9,9 | 22,8 | 33,7 | 25,2 | 81,7 |
| Рост покупательной способности населения | 16,8 | 5,0 | 4,0 | 7,9 | 11,4 | 31,2 | 27,2 | 13,4 | 71,8 |
| Увеличение роли сырьевого сектора | 10,9 | 1,5 | 2,0 | 7,4 | 17,8 | 20,8 | 26,2 | 24,3 | 71,3 |
| Обострение конфликта между Ираном и США | 14,9 | 4,0 | 2,5 | 8,4 | 14,4 | 21,3 | 24,8 | 24,8 | 70,8 |
| Рост инфляции | 16,3 | 3,5 | 2,5 | 10,4 | 13,4 | 20,8 | 26,7 | 22,8 | 70,3 |
| Значительное укрепление реального курса рубля (больше заявленных параметров) | 15,3 | 2,5 | 3,5 | 9,4 | 21,8 | 33,2 | 18,3 | 11,4 | 62,9 |
| Реализация нацпроектов заметно скажется на социально-экономическом положении в России | 25,7 | 6,4 | 9,4 | 9,9 | 25,7 | 30,7 | 12,4 | 5,4 | 48,5 |
| Ускорение экономического роста | 34,7 | 8,9 | 5,0 | 20,8 | 18,8 | 29,7 | 12,4 | 4,5 | 46,5 |
| Кризис ликвидности в банковской системе | 38,6 | 7,9 | 12,9 | 17,8 | 28,2 | 16,8 | 9,9 | 6,4 | 33,2 |
| Смена правительства РФ | 38,1 | 17,3 | 8,9 | 11,9 | 32,7 | 13,9 | 6,9 | 8,4 | 29,2 |
| Эпидемия «Птичьего гриппа» | 44,6 | 17,8 | 9,9 | 16,8 | 26,7 | 17,3 | 6,9 | 4,5 | 28,7 |
| Снижение цен на нефть | 58,9 | 17,3 | 21,8 | 19,8 | 17,8 | 12,4 | 6,4 | 4,5 | 23,3 |
* Сумма «всё будет наоборот», «скорее всего будет не так» и «вероятно будет не так»
** Сумма «вероятно», «достаточно вероятно» и «вероятность велика».
