Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»11 декабря 2007 г.Взгляд на рынок
Мы ожидаем, что сегодня российский фондовый рынок возьмёт небольшую паузу перед заседанием ФРС США: инвесторы практически не сомневаются в том, что ставка будет снижена. Основной интригой остаётся размер предполагаемого снижения: по нашему мнению, ставка будет снижена на 0,25%. Если это действительно произойдёт, то наиболее вероятный вариант развития событий — коррекция на российском рынке. Внешние факторы, на которые ориентируются участники российского рынка, сегодня не будут иметь принципиального значения: все мировые рынки будут ждать решения по ставке ФРС. Достаточно благоприятная ситуация на денежном рынке (высокий уровень остатков на корреспондентских счетах и продолжающееся снижение ставок MIBOR) окажут поддержку российскому рынку.
Наиболее интересную динамику сегодня могут продемонстрировать бумаги распределительных сетевых компаний.
Важнейшие события дня
- «Мечел» планирует обнародовать финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2007 года.
- Состоится пресс-конференция, посвящённая реформированию российского электросетевого комплекса (распределительные сети).
- В 18.00 в США станет известен объём товарных запасов (за октябрь).
- В 22.15 в США будет принято решение об уровне учётной ставки.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В понедельник на российском рынке ценных бумаг в отсутствие внешних ориентиров торги начались стремительным падением котировок большинства «голубых фишек», однако внутренние новости развернули рынок, и позволили обоим российским биржевым индикатором выйти на новые для себя уровни. Это было связано с выдвижением от четырёх ведущих политических партий — «Единой России», «Справедливой России», Аграрной партии и «Гражданской силы» — единого кандидата в президенты РФ Д.Медведева. Рынок расценил данную новость как очередной аргумент в пользу снижения политических рисков и приступил обновление обоими индексами своих исторических максимумов — индекс ММВБ поднялся до уровня 1945,53 пункта, прибавив 1,68%; индекс РТС вырос на 1,95%, зафиксировавшись на отметке в 2330,45 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 4,43 млрд. долларов. Дружное повышение рыночной капитализации продемонстрировали нефтегазовые компании: «Транснефть» прив. (3,20%), «Лукойл» (2,17%), «Газпром» (2,07%), «Роснефть» (1,69%), «Татнефть» (1,18%), «Газпром нефть» (1,12%) и «Сургутнефтегаз» (1,55%). Не отставали от них и бумаги компаний телекоммуникационного направления: «Ростелеком» (3,91%), «МТС» (1,68%), «Уралсвязьинформ» (1,74%), «Волгателеком» (1,41%). Волна покупок не обошла стороной и банковский сектор: «ВТБ» (3,22%), «Сбербанк» (2,09%). Восходящее движение котировок продемонстрировали бумаги энергетических компаний: «Иркутскэнерго» (1,91%), «Мосэнерго» (1,67%), РАО «ЕЭС» (0,87%). Не поддержали радости рынка лишь компании горно-металлургического сектора:, за исключением «Полюс золота» (0,66%): ГМК «Норильский никель» (-0,73%) и «Северсталь» (-0,35%).
Главные новости дня
Преемник
Президент РФ Владимир Путин поддержал кандидатуру первого вице-премьера Дмитрия Медведева на пост президента РФ. Кандидатуру Д. Медведева на встрече с президентом выдвинули четыре политические партии: «Единая Россия», Аграрная партия, «Гражданская сила» и «Справедливая Россия». Напомним, что на протяжении нескольких последних месяцев ходили упорные слухи о том, что именно Д.Медведев будет поддержан президентом в качестве претендента на пост главы исполнительной власти. Впрочем, эксперты в числе возможных кандидатов также называли вице-премьера правительства России Сергея Иванова, а также действующего главу правительства Виктора Зубкова.
Мы расцениваем новость позитивно. Ясность с кандидатурой на пост президента страны, которая наступила с выдвижением Дмитрия Медведева в качестве претендента от «Единой России» и ряда других партий, свидетельствует о стабильности в политической сфере. Учитывая совокупный рейтинг «Единой России», «Аграрной партии», «Справедливой России» и «Гражданской силы», несомненным является тот факт, что Д.Медведев уверенно победит на президентских выборах в первом туре. Данная новость способна воодушевить иностранных инвесторов, которые будут увеличивать свои покупки на российском фондовом рынке. Мы считаем, что выдвижение Д.Медведева в качестве претендента на пост президента может стать катализатором для предновогоднего ралли.
Использована информация: МФД
«ВТБ»
Консолидированная чистая прибыль «ВТБ» по МСФО, по предварительным данным, в январе-сентябре 2007 года выросла на 28.8% до $1.051 млрд с $816 млн в аналогичном периоде прошлого года. Операционная прибыль банка выросла на 41.9% до $2.57 млрд с $1.811 млрд. Чистые процентные доходы до создания резерва под обесценение кредитного портфеля по сравнению с прошлым годом увеличились на 46.2% и составили $1.732 млрд, а чистые комиссионные доходы — на 56.8% до $414 млн. Активы группы «ВТБ» на конец сентября увеличились на 41.7% до $74.255 млрд. Объём кредитного портфеля увеличился за отчётный период на 53.3% до $46.345 млрд, в том числе физическим лицам — в 2.2 раза до $5.617 млрд. Согласно сообщению общая стоимость портфеля ценных бумаг составила $13.985 млрд по сравнению с $8.957 млрд (включая приблизительно 5% акций EADS). Средства клиентов возросли до $28.923 млрд (+44.7%), в том числе вклады населения — на 31.4% до $9.630 млрд. Заимствования на рынках капитала (которые включают выпущенные долговые ценные бумаги, субординированную задолженность и прочие заёмные средства) возросли на 10.5% до 19.011 млрд. Доля этих заимствований в общем объёме обязательств уменьшилась до 32.6% с 37.9% в 2006 году.
Мы расцениваем предварительные результаты «ВТБ» за 9 месяцев 2007 года позитивно. Банк сумел использовать неблагоприятную ситуацию в финансовой сфере и за счёт активного рефинансирования существенно увеличил свой кредитный портфель. Это произошло, несмотря на существенное повышение ставок кредитования как физических, так и юридических лиц. Таким образом, рост комиссионных доходов стал одним из факторов роста прибыли банка. По итогам года менеджмент банка прогнозирует рост чистой прибыли на 10-15%, что может вдохновить инвесторов. Помимо этого в будущем году «ВТБ» планирует снизить объёмы рефинансирования на зарубежных рынках и акцентировать своё внимание на привлечении средств на внутреннем рынке. Это также является позитивным сигналом для инвесторов, в силу существенной долговой нагрузки банка. В целом, динамика основных показателей «ВТБ» оказалась неожиданной для рынка, поэтому стоит ожидать в краткосрочной перспективе увеличение объёма покупок акций банка. Наша рекомендация по акциям «ВТБ» — «держать».
Использована информация: AK&M, данные компании.
Мировой рынок сырья
В понедельник стоимость «чёрного золота» продемонстрировала незначительное уменьшение своих значений. Отсутствие новостей, позволяющих сориентироваться относительно направления, в этот день не было, поэтому, двигаясь в рамках узкого боковика, нефтяные котировки немного «полегчали».
Среди металлов единства не зафиксировано. Рост доллара в ожидании снижения ставки ФРС подстегнул покупки в драгметаллах. Напротив, снижение отмечено у промышленных и цветных металлов. Сильно недооценённый в последнее время никель подешевел ещё на 2,25%.
