Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»07 декабря 2007 г.Взгляд на рынок
Сегодня мы ожидаем позитивного открытия российских торговых площадок на фоне продолжающегося снижения ставок на межбанковском рынке (за неделю ставка MIBOR снизилась с 7,01% до 5,62%) и роста американских фондовых индексов (рынки США росли после обнародования плана правительства по замораживанию ставок по кредитам с плавающими процентным ставкам сроком на 5 лет).
Мы считаем, что именно принятие конкретных мер американским правительством по ограничению потерь от ипотечного кризиса станет основным драйвером роста российского рынка. Кроме того, имеется устойчивый спрос на российские ценные бумаги со стороны нерезидентов (косвенно об этом позволяет судить динамика ADR). Ещё одним позитивным фактором является благоприятная конъюнктура на мировом рынке нефти.
По нашим оценкам, сегодня лучшие результаты могут показать акции РАО «ЕЭС России» и бумаги российских банков (за исключением «Росбанка»).
Важнейшие события дня
- В 16.30 в США выйдут данные об уровне безработицы в ноябре.
- В 18.00 в США станет известно предварительное значение индекса доверия потребителей (за декабрь).
- В 23.00 в США будут обнародованы данные об объёме потребительского кредитования в октябре.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Вчерашний день оказался очень непростым для участников фондового рынка, поскольку долгое время инвесторы не могли определиться, куда же им двигаться. Однако во второй половине дня медвежьи настроения всё-таки взяли верх, и по рынку прокатилась волна фиксации. Вышедшие данные о снижении ставки банка Англии и выступление главы ЕЦБ немного подпортили настроения европейских биржевых площадок, индексы которых продемонстрировали нисходящее движение. Российские биржевые индикаторы проявили солидарность и устремились вниз. Итогом дня индекса ММВБ стало уменьшение на 0,22% до уровня 1891,16 пункта. Индекс РТС упал на 0,14%, зафиксировавшись на отметке в 2259,14 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 3,97 млрд. долларов. Коррекционное снижение отмечено по наиболее выигрышным накануне позициям — бумагам нефтегазовых компаний, за исключением «Газпром нефти» (1,26%): «Транснефть» прив. подешевела на 1,15%, «Татнефть» на 0,99%, «Лукойл» — на 0,74%, «Газпром» на 0,40%, «Сургутнефтегаз» — на 0,41%, «Роснефть» — на 0,20%. Пальма первенства в этот день принадлежала энергетическому сектору, возглавляемом прив. акциями РАО «ЕЭС» (1,62%): неуверенное накануне «Мосэнерго» прибавило 1,02%, «Иркутскэнерго» — 1,29%. Хорошим спросом пользовались у инвесторов бумаги телекоммуникационных компаний: «Ростелеком» (1,57%), «МТС» (1,12%), «Уралсвязьинформ» (0,62%), «Волгателеком» (0,49%). Падение капитализации наблюдалось у банков — «ВТБ» — на 0,52%, «Сбербанка» на 0,28%. Но максимальные потери понесли компании металлургического направления, подавленные положением на мировом рынке металлов: «Норильский никель» (-1,01%), «Полюс золото» (-0,53%) и «Северсталь» (-1,15%).
Главные новости дня
НЛМК
ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат», один из ведущих производителей стали в России, осуществил сделку по приобретению 50%+1 акции ОАО «Макси-Групп» у основателя компании Н.В.Максимова. Сумма сделки составляет ориентировочно 600 млн. долл. и подлежит уплате двумя траншами. Данное приобретение осуществлено в рамках стратегии НЛМК по расширению присутствия на российском рынке. Оно позволит компании занять значительную долю внутреннего рынка сортового проката. Приобретение «Макси-Групп» позволит НЛМК достичь 100%-ой самообеспеченности металлоломом, что является важным конкурентным преимуществом в связи с ожидаемым ростом цен на металлолом в России. Мы расцениваем новость нейтрально. Приобретение НЛМК компании «Макси-Групп» положительно скажется на диверсификации его производства, заполнив пустующие в деятельности НЛМК ниши металлургического бизнеса. Однако долговая нагрузка, с которой перейдёт к НЛМК новый актив, несколько ухудшает перспективы данной сделки. Общая долговая нагрузка «Макси-Групп» на данный момент составляет около 1,8 млрд. долл. при уровне EBITDA в 200 млн. долл. План ликвидации задолженности компании предусматривает осуществление допэмиссии, а также открытие кредитной линии. Мы считаем, что сделка по приобретению «Макси-Групп» не окажет существенного влияния на акции НЛМК. У нас нет официальной рекомендации по акциям НЛМК.
Использована информация: данные компании.
«Газпром»
Российская газовая монополия «Газпром» намерена поднять цены на газ, поставляемый в Белоруссию, со 100 до 165 долларов за тысячу кубометров. В то же время белорусская сторона предлагает цену в 119,5 за тысячу кубометров. Из-за разницы в цене переговоры, завершившиеся 5 декабря, прошли безрезультатно. Официально итоги переговоров не комментируются. В 2006 году Белоруссия покупала у «Газпрома» газ по 46,67 доллара за тысячу кубометров. С 2007 года российская монополия собиралась поднять цены до 200 долларов за тысячу кубометров. Тем не менее, цена составила только 100 долларов из-за того, что Белоруссия согласилась продать «Газпрому» половину «Белтрансгаза», оператора распределительных сетей на территории Белоруссии. В начале декабря «Газпром» подписал документы о продаже газа на Украину по цене в 179,5. Подорожание было вызвано, в частности, тем, что Туркмения повысила стоимость экспортного газа со 100 до 130 долларов за тысячу кубометров. Почти весь туркменский газ выкупает «Газпром». Мы позитивно рассматриваем намерения «Газпрома» по повышению цен для белорусских потребителей. В связи с повышением цен на поставки туркменского газа для «Газпрома», рост цен на газ для стран ближнего зарубежья выглядит неминуемым. Несмотря на невнятную динамику добычи газа «Газпромом», растущие цены для потребителей остаются существенным драйвером роста выручки газовой монополии. Это происходит вопреки снижению физического объёма поставок газа по основным направлениям, что зафиксировала последняя отчётность компании. На наш взгляд, повышение цен на газ для Белоруссии в параметрах, предложенных «Газпромом» послужит хорошим фоном для роста акций компании. Наша рекомендация по акциям «Газпрома» — держать, целевая цена — 13,69 долл.
Использована информация: LENTA.RU.
Мировой рынок сырья
В четверг котировки «чёрного золота» возобновили движение вверх, опираясь на ожидания продолжения потребления топлива в крупнейшей экономике мира. Кроме того, поддержку нефтяным котировкам оказало снижение запасов газа в США.
На мировом рынке металлов наблюдалась смешанность. С одной стороны, давление оказывает укрепление позиций американского доллара, с другой — поддержку — мнение инвесторов, что в экономике не всё так плохо.
