Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»10 января 2008 г.Взгляд на рынок
По нашему мнению, сегодня на российском рынке ценных бумаг продолжится рост, причём сегодня основным драйвером роста может стать ситуация на денежном рынке (остатки на корреспондентских счетах банков превышают 960 млрд. руб.). Также мы рассчитываем, что сегодня Банк Англии понизит ставку с текущего уровня 5,5% до 5,25%, что окажет определённую поддержку нашему рынку.
Из внешних факторов стоит отметить позитивную динамику американских фондовых индексов, которые вчера двигались в противофазе с европейскими и азиатскими индексами: поводом для роста в США стала новость о том, что У. Баффет намерен заняться перестрахованием долговых инструментов. Кроме того, банк Bear Stearns, который одним из первых пострадал во время ипотечного кризиса, заявил о том, что больше не планирует осуществлять списание активов.
Мы не исключаем, что в случае снижения ставки Банком Англии спекулятивное движение вверх может начаться по бумагам банковского сектора.
Важнейшие события дня
- РАО «ЕЭС России» начинает приём заявок на приобретение акций «ТГК-4».
- В 15.00 Банк Англии объявит уровень процентной ставки.
- В 15.45 ЕЦБ объявит уровень учётной ставки.
- В 16.30 в США выйдут данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице.
- В 18.00 в США появится информация об объёме запасов на оптовых складах (за ноябрь).
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Первая торговая сессия на отечественном рынке ценных бумаг началась «гэпом» вверх и продолжилась «боковиком» основных отечественных индексов, несмотря на противоречивые сигналы со стороны внешнего фона. Вниз устремились индексы европейских торговых площадок, подавленные «просадкой» американских индикаторов и слабыми отчётами о продажах в рождественский период. Снижение потребительской активности усилило опасения рынка относительно наступления рецессии в экономике США. Рынки Азии, напротив, продемонстрировали уверенный рост. Фьючерсы на американские индексы хоть и находились на положительной территории, но позитивной динамики не показали. Но российские инвесторы так соскучились по рынку, что принялись скупать бумаги. Итогом всему стало повышение индекса ММВБ на 0,95% до значения 1906,86 пункта. Индекс РТС вырос на 0,26%, достигнув уровня 2296,56 пункта.
Лидерами роста по итогам дня стали компании углеводородного сектора, опираясь на чрезвычайно высокие результаты цен на нефть, зафиксированные в праздничные дни. Бумаги «Татнефти» подорожали на 4,46%, «Сургутнефтегаза» — на 3,39%, «Газпрома» — на 2,86%, «Газпром нефти» — на 2,19%, «Лукойла» — на 0,58%, «Транснефти» прив. — на 0,53%. А вот стоимость акций «Роснефти» уменьшилась на 1,71%. Положительная динамика рыночной капитализации отмечена у металлургических компаний «Полюс золота» (+2,31%) и «Северстали» (+1,12%). «Норильский никель» в «минусе» (-0,62%). Интерес наблюдался и к бумагам телекоммуникационного сектора, за исключением «МТС» (-0,73%) — «Уралсвязьинформ» (+1,20%), «Ростелеком» (+1,13%) и «Волгателеком» (+0,11%). Неоднозначные результаты продемонстрировали бумаги энергетического сектора: РАО «ЕЭС» (+0,99%), «Иркутскэнерго» (-2,01%), «Мосэнерго» (-0,42%). В число аутсайдеров вошли бумаги банковского сектора «ВТБ» (-3,34%) и «Сбербанка» (-0,15%).
Главные новости дня
«ЕЭС России»
РАО «ЕЭС России» полностью и в срок выполнило свои обязательства перед акционерами, предъявивших требования о выкупе принадлежащих им акций холдинга. Об этом говорится в сообщении РАО. Выкупу подлежали 2797296335 обыкновенных и 404885193 привилегированных акций компании. РАО «ЕЭС России» было обязано оплатить предъявленные к выкупу акции до 9 января 2008 года. Цена выкупа была утверждена Советом директоров РАО 27 июля 2007 года на основании заключения независимого оценщика — компании Deloitte & Touche — в размере 32.15 руб. за одну обыкновенную и 29.44 руб. за одну привилегированную акцию. Сегодня же началась продажа выкупленных акций РАО «ЕЭС России». Согласно решению Совета директоров от 27 декабря 2007 года они будут реализованы на внебиржевом рынке по цене, равной средневзвешенной цене акций РАО «ЕЭС России» на ММВБ за последние 3 календарные недели, но не ниже цены выкупа. Минимальный объём продажи одному покупателю будет равен 10 млн акций. Собственником акций инвестор станет только после их полной оплаты денежными средствами.
Мы расцениваем новость нейтрально. Общий объём выкупленных акций составил 7,43% уставного капитала РАО «ЕЭС России» или 102 млрд. руб. в денежном выражении. В соответствии с законодательством выкупленные акции должны быть реализованы или погашены на момент ликвидации компании, т.е. до 1 июля. Однако второй вариант является маловероятным, так как уменьшение уставного капитала приведёт к изменению коэффициентов конвертации акций энергохолдинга в акции дочерних компаний. РАО «ЕЭС» ещё в ноябре заявляло, что заключило ряд форвардных контрактов на данные акции по цене не ниже цены выкупа с крупными инвестфондами. Как выяснилось 27 декабря, бумаги будут продаваться по средневзвешенной цене за последние 3 календарные недели, что составляет 32,297 руб. за одну обыкновенную акцию. Учитывая минимальный лот на покупку, цена которого составит около 322,97 млн. руб., приобретение выкупленных акций РАО «ЕЭС России» — прерогатива крупных инвесторов, нацеленных на завершение реорганизации энергохолдинга. Таким образом, мы считаем, что реализация крупного пакета РАО «ЕЭС России» не окажет значительного влияния на рынок, в силу существенных ограничений для покупателей акций энергохолдинга. Тот факт, что покупателями акций являются стратегические инвесторы, нацеленные на завершение реорганизации РАО «ЕЭС России», свидетельствует о возможном снижении free float акций компании. Однако, учитывая высокий уровень ликвидности акций РАО «ЕЭС России» этот фактор не будет иметь существенного значения для инвестиционной привлекательности компании. Наша рекомендация по акциям энергохолдинга — «покупать». Целевая цена для обыкновенной акции — 1,65 долл., для привилегированной — 1,51 долл.
Использована информация: Данные компании
«Газпромнефть»
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's 9 января повысило рейтинг ОАО «Газпромнефть» с «ВВ+» до «ВВВ-» после того, как компания публично подтвердила факт приобретения 50% акций ОАО «Томскнефть». Прогноз изменения рейтинга — «стабильный», — говорится в сообщении S&P.
Мы расцениваем новость позитивно. Повышение кредитного рейтинга от одного из ведущих мировых рейтинговых агентств, несомненно, повысит инвестиционную привлекательность компании в глазах иностранных инвесторов. Дальнейшее увеличение рейтинга может быть связано с усилением влияния «Газпрома» на деятельность нефтяной компании за счёт исполнения опциона на покупку 20% акций «Газпромнефти» у ENI и участия того же «Газпрома» в приобретении новых активов для своей дочки. У нас нет официальной рекомендации по акциям «Газпромнефти».
Использована информация: AK&M
Мировой рынок сырья
Вчера на мировом сырьевом рынке стоимость нефти по итогам дня потеряла больше 1%, несмотря на внутридневный рост на ожиданиях снижения запасов нефти и нефтепродуктов. Вышедшие данные по запасам оказались совсем неоднозначными. Согласно им, запасы нефти за неделю уменьшились на 6,8 миллиона баррелей до 282,8 миллиона. Но сверх всяких прогнозов выросли запасы бензина на 5,3 миллиона баррелей. Ожидалось, что запасы нефти сократятся на 1,3 миллиона баррелей, а запасы бензина увеличатся лишь на 1,7 миллиона баррелей.
На рынке металлов серьёзных изменений не произошло. Металлы драгоценной группы ограничили свой стремительный рост. Стоимость никеля уменьшилась несущественно.
