Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»24 декабря 2007 г.Взгляд на рынок
На наш взгляд, сегодня на российском фондовом рынке будут доминировать оптимистические настроения, спровоцированные позитивной динамикой подавляющего большинства биржевых индексов (как развитых, так и развивающихся стран) и благоприятной конъюнктурой на мировом сырьевом рынке.
Кроме того, в пользу «быков» говорит и значительный размер остатков средств на корреспондентских счетах в банках на фоне низких ставок МБК. Из корпоративных событий стоит отметить отказ В.Потанина приобрести блокирующий пакет акций «Норильского никеля» у М.Прохорова. Теперь М.Прохоров имеет возможность продать свой пакет UC Rusal, причём не исключено, что в дальнейшем US Rusal сможет увеличить свою долю в «Норильском никеле». Мы ожидаем спекулятивного роста котировок акций «Норильского никеля».
Одним из фаворитов сегодняшних торгов может стать «Сбербанк России»: в пятницу Г.Греф сообщил о том, что в следующем году банк может поднять ставки по кредитам и депозитам, что, по нашим прогнозам, позитивно отразится на динамике чистой прибыли банка.
Важнейшие события дня
- Совет директоров «Транснефти» планирует рассмотреть изменения в строительство ВСТО.
- Пройдёт внеочередное собрание акционеров «Комстар — ОТС».
- В связи с праздничным днём не работает ряд европейских бирж, а также биржи Японии и Бразилии.
- Выход макроэкономических данных в США сегодня не запланирован.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В пятницу на российском рынке ценных бумаг торги начались «гэпом» вверх, но на этом стремительный рост закончился и движение котировок основного списка «голубых фишек» проходило в рамках узкого боковика. Не смотря на ярко выраженный позитив со стороны внешнего фона, инвесторы предпочитали фиксировать прибыль. Биржевые индексы азиатских и европейских торговых площадок продемонстрировали более процентное повышение. Солидарность с ними проявили фьючерсы на американские индиикаторы. Нефтяные котировки на мировом рынке сырья по-прежнему оставались на высоком уровне, консолидируясь вблизи 91 долл. за баррель. Итогом дня стало повышение индекса ММВБ на 0,25% до отметки 1931,20 пункта. Индекс РТС вырос на 0,56%, зафиксировавшись на значении 2296,09 пункта. Объём торгов на ММВБ составил 3,49 млрд. долларов. Максимальный рост биржевых курсов показали бумаги «Северстали» (1,45%) и «Ростелекома» (1,38%). Следовать их примеру, устремившись вверх, постарались котировки нефтегазовых компаний — «Роснефти» (0,97%), «Газпрома» (0,57%), «Лукойла» (0,42%), «Татнефти» (0,19%), «Сургутнефтегаза» (0,18%). Стоимость бумаг «Газпром нефти» по итогам закрытия осталась без изменений. Смешанные настроения наблюдались у компаний телекоммуникационного направления: биржевые курсы «МТС» двигались вместе с рынком (0,34%), «Уралсвязьинформа» остались на прежнем уровне, «Волгателекома» предпочли снижение (-0,10%). Аналогичная ситуация наблюдалась и в банковском секторе — «ВТБ» в «плюсе» (0,47%), «Сбербанк» — в «минусе» (-0,26%). Не нашли в себе сил для роста акции «Норильского никеля» (-0,62%) и «Полюс золота» (-0,40%). Очень мало изменилась рыночная капитализация энергетических компаний, кроме «Иркутскэнерго» (0,60%) — РАО «ЕЭС» (-0,06%), «Мосэнерго» (-0,23%).
Главные новости дня
«Норильский никель»
«РУСАЛ» приобрёл 25% + 1 акция ГМК «Норильский никель» у группы «ОНЭКСИМ». Эта сделка станет первым шагом «РУСАЛа» на пути создания первой в России глобальной диверсифицированной горно-металлургической корпорации. Соглашение о приобретении данного пакета акций у «ОНЭКСИМа» было подписано в ноябре 2007 г. и вступило в силу 21 декабря. Группа «ОНЭКСИМ» получит 11% акций ОК «РУСАЛ» и денежные средства, её представитель войдёт в совет директоров ОК «РУСАЛ». ОК «РУСАЛ» получила гарантии от ABN Amro, BNP Paribas, Credit Suisse и Merrill Lynch о предоставлении кредита для оплаты денежной составляющей сделки. Для завершения приобретения ОК «РУСАЛ» необходимо получить разрешения от антимонопольных органов 7 стран. Компания уже направила соответствующие документы в антимонопольные органы этих стран и намерена завершить сделку в первом квартале 2008 г.
Мы расцениваем приобретение «РУСАЛом» блокирующего пакета «Норильского никеля» умеренно-позитивно. Отказ В.Потанина от покупки блокпакета металлургической компании у М.Прохорова, как и следовало ожидать, привёл к появлению нового крупного акционера у «Норильского никеля». Этот факт несёт в себе как позитивные, так и негативные последствия. Позитивные, безусловно, связаны с перспективами объединения «РУСАЛа» и «Норильского никеля» в новую компанию, которая может стать очень крупным игроком на мировом рынке цветной металлургии. Масштаб объединённой компании позволит ей получить существенный синергетический эффект в производственной и финансовой деятельности. Эта идея будет реализована в долгосрочной перспективе и отразится на фундаментальных оценках компании. Однако наиболее злободневным вопросом на данный момент является вопрос условий вхождения «РУСАЛа» в состав акционеров «Норильского никеля». Возможны изменения в дивидендной политике компании, которые негативно отразятся на миноритарных акционерах. Неясным пока остаётся отношение В.Потанина к покупке «РУСАЛом» пакета М.Прохорова, в случае возникновения какой-либо конфронтации, котировки акций компании могут реагировать негативно. Мы считаем, что в целом вхождение «РУСАЛа» в состав акционеров «Норильского никеля» позитивно отразится на перспективах компании. Наша рекомендация по акциям «Норильского никеля» — «покупать». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: МФД
«Сбербанк», «Роснефть»
Российские бизнесмены, купившие акции «Сбербанка» и «Роснефти» в ходе «народных IPO» в 2006 и 2007 годах, стали постепенно избавляться от этих ценных бумаг. Об этом пишет «Коммерсант» со ссылкой на свои источники. В частности, от крупного пакета акций Сбербанка избавилась владелец «Интеко» Елена Батурина. Она продала около полпроцента ценных бумаг банка стоимостью около 460 миллионов долларов. Продажа объясняется тем, что с июля 2006 года рост стоимости «Сбербанка» составил около 135 процентов. В условиях дефицита ликвидности Батурина решила зафиксировать прибыль. Кроме Батуриной, акциями «Роснефти» и «Сбербанка» владели такие известные бизнесмены как Олег Дерипаска, Роман Абрамович, Владимир Лисин, Сулейман Керимов, Алишер Усманов, Филарет Гальчев и Владимир Потанин. По данным источников «Коммерсанта», уже продали часть своих ценных бумаг «Роснефти» Олег Дерипаска, Владимир Потанин, Филарет Гальчев и Сулейман Керимов. Доходность акций нефтяной компании гораздо ниже, чем «Сбербанка» — со времени размещения они подорожали только на 13,2 процента.
Мы расцениваем данную новость умеренно-негативно. Тот факт, что крупные инвесторы стали постепенно избавляться от акций «Сбербанка» и «Роснефти» свидетельствует о том, что данные активы теряют для них инвестиционную привлекательность. Напомним, что, когда стало известно о смене председателя правления «Сбербанка», продали свои пакеты акций часть крупных менеджеров банка. Это также не говорит об ожиданиях динамичного роста котировок «Сбербанка». Однако если посмотреть на ситуацию под другим углом, то продажи своих пакетов крупными инвесторами могут быть связаны с кризисом ликвидности, который наблюдался в конце лета — начале осени этого года. В условиях недостатка свободных денежных средств, продажа наименее эффективных активов выглядит наиболее оптимальным решением. В виду того, что реализация акций осуществлялась постепенно, рынок не заметил «медвежьих настроений» в этих активах. Мы сохраняем наши рекомендации по акциям «Сбербанка» — «держать»; по «Роснефти» — «продавать».
Использована информация: ЛЕНТА
Мировой рынок сырья
На мировом рынке сырья нефтяные котировки по итогам дня продемонстрировали существенное повышение своих значений. Вышедшие макроэкономические показатели из США показали сохраняющуюся силу потребителей и увеличили шансы американской экономики преодолеть кризис, что не могло не поддержать «чёрное золото». Кроме того, сохранение нестабильности в отношениях между Турцией и Ираком продолжают оказывать поддержку нефтяным ценам.
Металлы на мировом рынке также показали рост своих ценовых значений. Небольшое ослабление американского доллара и рост цен на нефть воодушевили рынок металлов. Позитивная статистика из США поддержала и цветные металлы — цена на никель выросла почти на 1%.
