Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»17 января 2008 г.Взгляд на рынок
По нашему мнению, сегодня на российском фондовом рынке вероятно дальнейшее падение вниз, по крайней мере, в первой половине дня: на это указывает существенная разница между ценами закрытия ADR на зарубежных площадках и ценами закрытия акций на ММВБ. Судя по всему, вчера основными продавцами российских бумаг стали нерезиденты и именно их дальнейшие действия определят краткосрочную динамику российского рынка.
Стоит отметить выход финансовых отчётов американских банков, особенно Merrill Lynch: инвесторы будут обращать особое внимание на размер созданных банками резервов и на величину потерь, не связанных с ипотечными ценными бумагами. После сегодняшнего дня можно будет сделать предварительные выводы о том, насколько сильно отразился ипотечный кризис на американских банках и насколько сильны будут его последствия для американской экономики.
Очень важные данные должны выйти по рынку жилья. Количество новостроек является одним из основных индикаторов состояния американского рынка жилья: если снижение количества новостроек окажется больше прогнозируемого (прогнозируется уменьшение количества новых домов на 3,5%), то отечественный рынок воспримет это крайне негативно.
Важнейшие события дня
- Пройдут внеочередные собрания акционеров «Белгородэнерго» и «Тамбовэнерго».
- В 16.30 в США выйдут данные о строительстве новых домов (за декабрь), а также станет известно число людей впервые обратившихся за пособиями по безработице за прошедшую неделю.
- В 18.00 в США состоится выступление главы ФРС Б. Бернанке с краткосрочным экономическим прогнозом.
- Отчёты за последний завершенный финансовый квартал представят Merrill Lynch и Bank of New York.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
Вчера на российском рынке ценных бумаг наблюдалось обвальное падение котировок большинства «голубых фишек». Фундаментальной причиной снижения стала ситуация на мировых финансовых рынках, возникшая после обнародования отчётности одного из крупнейших американских банков Citigroup, оказавшейся хуже всяких прогнозов. Ещё одним неприятным сюрпризом стала отчётность JP Morgan (третьего по величине банка Соединенных Штатов). Благодаря умеренно позитивным данным по инфляции и промпроизводству в США в декабре оба российских индекса приостановили своё падение. Итогом дня для индекса ММВБ стало падение до уровня 1839,04 пункта (-4,29%), для индекса РТС — до значения 2225,46 пункта (-4,52%). Объём торгов на ММВБ составил 4,13 млрд. долларов.
Заметно подешевели недавно выросшие на высоких ценах «чёрного золота» акции нефтегазовых компаний: «Татнефти» (-5,68%), «Сургутнефтегаза» (-5,46%), «Лукойла» (-4,97%), «Газпрома» (-4,94%), «Газпром нефти» (-4,46%), «Роснефти» (-4,05%), «Транснефти» прив. (-2,17%). От 3 до 6% — потери стоимости бумаг металлургического и телекоммуникационного сектора (исключением стал «Ростелеком», «просевший» лишь на 0,83%). Вместе с рынком вниз двигались котировки банков «ВТБ» (-3,78%) и «Сбербанка» (-3,70%). Лучшие позиции заняли акции энергетических компаний — акции РАО «ЕЭС России» опустились на 1,57%, «Мосэнерго» — на 1,22%.
Главные новости дня
«Роснефть»
Чистая прибыль ОАО «НК «Роснефть» по US GAAP в III квартале 2007 года выросла на 79.8% до $1.89 млрд с $1.051 млрд за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в пресс-релизе компании. Чистая прибыль Роснефти, скорректированная на эффект от доначисления пеней и штрафов в отношении Юганскнефтегаза, увеличилась на 97.5% до $1.928 млрд с $976 млн. По сравнению с показателем II квартала 2007 года ($1.703 млрд) чистая прибыль за отчётный период выросла на 13.2%. Выручка от реализации выросла в III квартале на 53.5% до $13.742 млрд с $8.951 млрд, EBITDA — 82.8% до 4.023 млрд с 2.201 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 90.7% до $4.054 млрд в сравнении с показателем III квартала 2006 года. ($2.126 млрд) и на 13.2% в сравнении с показателем II квартала 2007 года ($3.581 млрд).
Мы расцениваем отчётность «Роснефти» нейтрально. Компания демонстрирует существенный рост производственных и финансовых показателей по итогам трёх кварталов 2007 года. Однако во многом это связано с полноценным включением в отчётность «Роснефти» результатов недавно приобретенных активов «ЮКОСА». Основные проблемы компании остаются прежними — существенный корпоративный долг, большая часть по которому должна быть выплачена в течение 2008 года и растущие издержки, существенно увеличившиеся после приобретения новых активов. В связи с этим, рентабельность по EBITDA компании снизилась с 33% до 29,5%. Положительными моментами для компании является наращивание объёмов добычи нефти — по итогам 2007 года компания прогнозирует рост добычи на 25%, и ориентация на рост переработки нефти, что в условиях жёсткого налогообложения остаётся едва ли не единственным способом существенного наращивания прибыли. Мы считаем, что отчётность «Роснефти» может быть хорошо встречена рынком в среднесрочной перспективе. Однако в ближайшее время инвесторы будут больше обращать внимание на ситуацию на внешних рынках. У нас нет официальной рекомендации по акциям «Роснефти».
Использована информация: AK&M, ПРАЙМ-ТАСС
«Татнефть»
ОАО «Татнефть» в 2007 году добыло 25.74 млн т нефти, что на 1.3% больше, чем в 2006 году. Сверх плана добыто 390.569 тыс. т (1.5%). Сдано 25.445 млн т. Весь объём сдан по первой группе качества. В декабре 2007 года компания добыла 2.128 млн т нефти, что составило 100.7% к декабрю прошлого года. В целом нефтяными компаниями Татарстана в 2007 году добыто 31.94 млн т нефти или 102% к добыче 2006 года. В том числе, малыми нефтяными компаниями МНК добыто 6.2 млн т нефти. Рост их добычи относительно 2006 года составил 5.2%. Доля МНК в общей добыче по РТ составила 19.4%. В декабре нефтяными компаниями республики добыто 2.667 млн т нефти, что по отношению к декабрю 2006 года составило 101.4%.
Мы оцениваем новость нейтрально. На наш взгляд заявленные компанией темпы роста добычи нефти являются несущественными и свидетельствуют скорее о стагнации добывающего сегмента компании, чем о его развитии. Учитывая общероссийскую тенденцию невысоких темпов роста добычи нефти, реакция рынка, по нашему мнению, будет нейтральной и не окажет существенного влияния на динамику котировок «Татнефти». У нас нет официальной рекомендации по акциям «Татнефти».
Использована информация: AK&M
Мировой рынок сырья
По итогам вчерашних торгов на мировом рынке сырья нефтяные котировки закрылись на отрицательной территории. Причиной этому стали выросшие за неделю запасы нефти и нефтепродуктов США. По данным EIA коммерческие запасы сырой нефти повысились на 4,26 миллиона баррелей (1,51%), до 287,1 миллиона баррелей. Товарные запасы бензина выросли на 1,03%, или 2,2 миллиона баррелей, составив 215,3 миллиона баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов увеличились на 1,15 миллиона баррелей (0,9%), до 129,8 миллиона баррелей.
На рынке металлов также наблюдалось стремительное падение цен. Даже защитные драгметаллы сломались под напором медведей.
