Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»22 января 2008 г.Взгляд на рынок
По нашему мнению, сегодня на российском фондовом рынке наиболее вероятно незначительное снижение котировок ценных бумаг. Динамику рынка вновь определяют внешние факторы: прежде всего, ситуация на мировых рынках. Дело в том, что в пятницу Дж. Буш обнародовал свои предложения по стимулированию американской экономики, которые предполагают значительные налоговые послабления (преимущественно для физических лиц). Тем не менее, предлагаемый пакет мер инвесторов не впечатлил и реакцией на план американского президента плавное снижение американских и резкое падение азиатских биржевых индексов. Судя по всему, всё большее число инвесторов приходит к выводу о высокой вероятности рецессии в экономике США.
По нашим оценкам, сегодня лучше рынка будет выглядеть «Газпром»: в пятницу были подписаны соглашения по «Южному потоку» и по проекту Бургас-Александропулис, что потенциально расширяет возможности монополии по увеличению поставок природного газа в Центральную Европу.
Повышенной волатильностью будут характеризоваться бумаги «Норильского никеля» и «Полюс Золота»: сегодня пройдёт внеочередное собрание акционеров ЗАО «КМ Инвест» (владеет миноритарными пакетами «Норильского никеля» и «Полюс Золота»), на котором, вероятно, будет принято решение о его ликвидации. Ликвидация «КМ Инвест» может ускорить процесс раздела активов между В.Потаниным и М.Прохоровым.
Важнейшие события дня
- Пройдёт внеочередное собрание акционеров «Магнитогорского металлургического комбината».
- В.Потанин и М. Прохоров, вероятно, примут решение о ликвидации ЗАО «КМ Инвест».
- Банк Японии начинает двухдневное заседание, посвящённое уровню процентной ставки.
- Сегодня торги на американских фондовых биржах не проводятся.
Комментарий к торгам на российском фондовом рынке
В пятницу на российском рынке ценных бумаг падение котировок большинства «голубых фишек» продолжилось. Динамика мировых фондовых площадок и пессимизм инвесторов относительно рецессии американской экономики сильно давили и на отечественные биржевые индикаторы. Двигаясь с повышенной волатильностью, индекс ММВБ опустился на 0,95% и закрылся на уровне 1788,34 пункта. Индекс РТС, потеряв 0,72%, зафиксировался на отметке 2159,10 пункта, Объём торгов на ММВБ составил 3,40 млрд. долларов.
Лидерами роста стали бумаги горно-металлургической отрасли, возглавляемые «Полюс золотом» (+4,40%). Новый виток в развитии отношений между Прохоровым и Потаниным оказал поддержку компании. Появились слухи, что «Интеррос» ищет способы вернуть себе контроль над золотодобывающей компанией, в частности скупает с рынка акции «Полюса». Котировки «Северстали» по итогам дня прибавили 1,03%, «Норильского никеля» — на 0,51%. С минимальными потерями закончили торговаться бумаги энергетического сектора: «Мосэнерго» (-0,44%) и РАО «ЕЭС России» (-0,39%). Меньше повезло акциям компаний нефтегазового сектора, за исключением «Транснефти» прив. (+1,47%): «Татнефть» (-2,02%), «Газпром нефть» (-1,97%), «Сургутнефтегаз» (-1,60%), «Роснефть» (-1,46%), «Газпром» (-1,21%), «Лукойл» (-1,11%). Не удалось избежать продаж и бумагам телекоммуникационных компаний, кроме «Ростелекома» (+1,65%): «МТС» (-1,59%), «Волгателеком» (-1,12%), «Уралсвязьинформ» (-0,63%). Слабее рынка чувствовали себя банки «Сбербанк» (-2,18%) и «ВТБ» (-1,49%).
Главные новости дня
«Норильский никель»
Группа «Онэксим» требует созыва внеочередного собрания акционеров ОАО «ГМК «Норильский никель». В повестке дня — вопросы совершенствования системы корпоративного управления и принятия решений в компании ГМК «Норильский никель», внесение поправок в устав и переизбрание Совета директоров. Целью предлагаемых «Онэксимом» изменений является формирование современной системы корпоративного управления «Норильского никеля», отвечающей статусу крупной международной публичной компании. По мнению «Онэксима», в настоящее время структура компании и система принятия решений не обеспечивают акционерам и их представителям должных прав на участие в управлении. Онэксим выступает за внесение в устав ГМК «Норильский никель» изменений, направленных на обеспечение защиты интересов всех акционеров через их представителей в Совете директоров при совершении сделок с денежными средствами и активами Норникеля и акциями компаний, входящих в группу. Кроме того, изменения в составе Совета директоров могут понадобиться в связи с возможной сменой собственника 25% пакета акций ГМК «Норильский никель».
Мы расцениваем новость умеренно-позитивно. Напомним, что в декабре после отказа В.Потанина выкупить долю М.Прохорова в акционерном капитале «Норникеля» стало известно, что покупателем данного пакета станет «Русал». Данная сделка станет первым шагом по объединению двух металлургических компаний, что по оценкам отраслевых экспертов может дать хороший синергетический эффект. В настоящий момент сделка ждёт одобрения антимонопольных служб семи стран, а завершение её запланировано на конец I квартала 2008 года. На наш взгляд, меры предложенные «Онэксимом» запланированы в интересах будущего акционера компании «Русал». Кроме того, сегодня состоится собрание акционеров компании «КМ инвест», управляющей совместными активами М.Прохорова и В.Потанина. Акционеры должны одобрить процедуру ликвидации холдинга, что сделает процесс развода двух основных акционеров «Норильского никеля» более прозрачным. Мы считаем, что ясность в процессе разделения активов двух мажоритарных акционеров «Норильского никеля» может благотворно отразиться на котировках акций компании в краткосрочной перспективе. Наша рекомендация по акциям «Норильского никеля» — «покупать». Целевая цена 359,5 долл.
Использована информация: AK&M
«Сбербанк»
«Сбербанк России» может запустить программу GDR с листингом на Лондонской фондовой бирже (LSE) не ранее третьего квартала 2008 года. В конце ноября 2007 года Алла Алёшкина, занимавшая тогда пост первого заместителя председателя правления «Сбербанка», говорила, что правление «Сбербанка» приняло решение провести листинг GDR на LSE во втором квартале 2008 года с отчётностью за 2007 год. Позднее директор управления стратегического планирования Д.Тарасов отмечал, что банк не планирует проводить допэмиссию и выкуп акций в рамках листинга GDR. По его словам, будет произведена техническая регистрация программы GDR и собран пул владельцев акций, который может составить около 5%. В конце декабря председатель правления «Сбербанка» Герман Греф говорил, что утвердить программу действий, связанную с листингом акций банка на LSE, планируется в конце января.
Мы расцениваем новость умеренно-негативно. Главной причиной переноса выхода на Лондонскую фондовую биржу руководство банка называет повышенную волатильность на финансовых рынках развитых стран, что приведёт к естественному снижению потенциального спроса на GDR «Сбербанка». Учитывая тенденции последней недели, такое решение вполне оправдано. Однако возможный выход на зарубежные рынки был важен банку в качестве средства повышения своей инвестиционной привлекательности, поэтому откладывание листинга GDR на Лондонской фондовой бирже может быть негативно воспринято инвесторами в краткосрочной и среднесрочной перспективе. У нас нет официальной рекомендации по акциям «Сбербанка».
Использована информация: ИНТЕРФАКС
Мировой рынок сырья
В пятницу на мировом рынке сырья нефтяные котировки приостановили своё падение. Поддержкой для «чёрного золота» стало заявление министра нефти Катара о том, что необходимости в повышении уровня нефтедобычи на заседании ОПЕК в феврале нет, потому что в данный момент рынок нефти является хорошо обеспеченным поставками.
Несмотря на продолжающуюся сильную коррекцию на мировых фондовых площадках, металлы пока не поддерживают падение, продемонстрировав незначительное коррекционное снижение после долгого стремительного роста.
