Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»09 июня 2007 г.ИК «ФИНАМ» повысила свою оценку акций ОАО «Мостострой-11» с $1755 до $1850 за штуку, сохранив рекомендацию «Покупать» эти ценные бумаги. Потенциал роста их стоимости до конца года составляет 19%. Аналитики отмечают, что неконцентрированная конкурентная среда и высокая рентабельность делают компанию одним из наиболее перспективных объектов инвестирования в строительном секторе.
В данный момент интерес инвесторов к дорожно-строительным активам обусловлен ожиданием роста инвестиций в транспортную инфраструктуру и потенциально высокой прибыльностью бизнеса. На сегодняшний день основной объём вложений в отрасль приходится на долю государства. В соответствии с государственной целевой программой, инвестиции в дорожное строительство из федерального бюджета в 2007 году составят немногим менее $6 млрд. По оценкам «ФИНАМа», совокупные инвестиции из региональных бюджетов должны превысить эту цифру, в результате чего суммарный показатель может достигнуть $12-14 млрд.
Спрос на услуги мостостроительных организаций также неуклонно растёт. В соответствии с государственной программой «Модернизация транспортной системы», только до конца 2008 года планируется сдать в эксплуатацию не менее 10 внеклассовых мостов. Стоимость каждого проекта исчисляется сотнями миллионов долларов. Объём рынка строительства мостов в 2007 году, по прогнозам «ФИНАМа», составит не менее $2,5 млрд. что предполагает рост выручки мостостроительных компаний на 15-20%.
«Среди всех компаний мостостроительного сектора мы выделяем «Мостострой-11», как наиболее эффективно диверсифицированную структуру со стабильным портфелем заказов. Мы считаем акции компании наиболее привлекательными объектами инвестирования в секторе. Перспективный портфель заказов, неконцентрированная конкурентная среда и сбалансированная стратегия развития бизнеса делают «Мостострой» одним из наиболее привлекательных объектов инвестирования в секторе», — отмечает аналитики ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский.
Среди основных направлений деятельности «Мостостроя-11» можно выделить возведение, реконструкцию и ремонт автомобильных мостов и путепроводов. Компания является ведущей мостостроительной организацией Западно-Сибирского региона. Сфера её ключевых интересов распространяется на Тюменскую область, Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа. Наряду с этим, компания участвует в тендерах на строительство и реконструкцию мостов в целом ряде регионов России, Венгрии, Тунисе и других странах.
Ранее бумаги «Мостостроя-11» характеризовались достаточно низкой ликвидностью, которая ограничивала потенциал роста их котировок. Однако, в 2007 году внимание инвесторов к данным акциям заметно выросло. Так, в начале 2007 года они менее чем за месяц увеличили свою стоимость на 45%. Сейчас акции входят в число наиболее ликвидных инвестиционных инструментов в строительной отрасли.
Среди других факторов, которые повышают инвестиционную привлекательность «Мостостроя-11», в «ФИНАМе» выделяют высокий уровень рентабельности бизнеса, формирующий значительный денежный поток для акционеров, понятную корпоративную структуру, снижающую риски вложений, а также наличие среднесрочных и долгосрочных подрядов на строительство крупных инженерных объектов, обеспечивающее стабильность будущих доходов. Кроме того, аналитики не исключают появления в составе акционеров компании стратегического инвестора, которое может благоприятно отразиться на операционной эффективности бизнеса.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Кочетков Владислав.
