Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»26 апреля 2007 г.Текущая производственная мощность ОАО «Новоросцемент» составляет около 4,5 млн. тонн цемента в год. Воспользовавшись позитивными изменениями конъюнктуры внутреннего рынка, за последние четыре года компании удалось значительно нарастить объёмы производства. Среднегодовой темп роста за указанный период составил чуть менее 14% — с 2230 тыс. тонн в 2002 до 3750 тыс. тонн в 2006 году. «По нашим оценкам, компания сможет сохранить набранные темпы роста, что с учётом наличия незадействованных мощностей и реализации программы модернизации позволит ей уже в 2007 году произвести более 4 млн. тонн цементной продукции», — уверен аналитик «ФИНАМа» Владимир Сергиевский.
В сложившихся условиях «Новоросцемент» также сможет поддерживать позитивную динамику финансовых показателей. «Ещё один драйвер роста доходов компании — сокращение дисконта между рыночной ценой тонны цемента и выручкой на тонну производства, обусловленного не всегда эффективной диверсификацией рынков сбыта. По итогам 2005 года дисконт составлял порядка 30%, в то время как среднеотраслевой показатель не превышал 17%. На наш взгляд, производитель может значительно сократить этот разрыв за счёт более эффективного использования обширных возможностей диверсификации рынков сбыта», — прогнозируют в «ФИНАМе».
Сейчас на «Новоросцемент» приходится более 90% российского экспорта цементной продукции. Это связано с выгодным территориальным расположением производителя в непосредственной близости к одному из крупнейших транспортных узлов страны (НМТП). Этот же фактор позволяет компании снизить зависимость денежных потоков от колебаний внутренних цен на цемент. Впрочем, аналитики в большей степени связывают дальнейшее развитие «Новоросцемента» с ростом внутреннего спроса. В частности, они отмечают значительные инвестиции в инфраструктурные объекты Сочи, которые будут сделаны независимо от решения по проведению в городе Олимпийских игр. Эти вложения должны благоприятно отразиться на спросе на продукцию «Новоросцемента» как ключевого производителя цемента в регионе.
Правда, компания сможет воспользоваться благоприятными тенденциями только при условии значительных инвестиций в модернизацию и расширение производства. На сегодняшний день производственные мощности «Новоросцемента» задействованы почти на 82%, что в ближайшие годы может стать серьёзным ограничением для развития компании. «Впрочем, она уже сделала несколько важных шагов в правильном направлении, запланировав поэтапное внедрение сухих технологий производства. Эти инвестиции позволят компании нарастить объём выпуска продукции и сократить предельные издержки», — считает г-н Сергиевский.
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Кочетков Владислав.
