Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»28 марта 2007 г.ИК «ФИНАМ» провела оценку справедливой стоимости обыкновенных акций Новороссийского морского торгового порта (НМТП): она составляет $0,063, что на 20% выше текущей рыночной стоимости. Росту котировок компании должен способствовать статус крупнейшего и стабильно растущего портового оператора России. «ФИНАМ» присвоил акциям порта рекомендацию «Покупать».
ОАО «НМТП» — крупнейший портовый оператор Российской Федерации, по суммарной переработке грузов компания стабильно входит в десятку крупнейших портовых операторов Европы. По итогам 2006 года грузооборот порта превысил 75 млн. тонн, что составляет порядка 18% оборота всех российских портов. Блокирующие пакеты акций находятся в номинальном держании у «Уралсиба» (33,1%) и «Инвестсбербанка» (28,6%). 20% акций находятся под контролем Федерального агентства по управлению федеральным имуществом. Оставшиеся 18,3% с определёнными допущениями могут считаться free-float’ом.
НМТП является крупнейшим и стабильно растущим портовым оператором России, стратегическое расположение которого позволит ему стать важнейшим транспортным узлом торгового маршрута, связывающего Европу и Азию. Инвестиции в акции НМТП выглядят весьма перспективными с точки зрения будущей динамики развития бизнеса компании.
«Акции портовых операторов традиционно характеризуются невысокой волатильностью котировок, что обусловлено стабильностью портового бизнеса и предсказуемостью будущих денежных потоков. Данный факт формирует высокую инвестиционную привлекательность портовых активов в периоды повышенной волатильности рынка акций. Дополнительными драйверами роста стоимости компании могут стать существенное увеличение пропускной способности порта и потенциальное IPO», — отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Владимир Сергиевский.
В аналитическом отделе «ФИНАМа» также считают необходимым акцентировать внимание инвесторов на специфических рисках компании. Непрозрачная структура собственности в сочетании с возможным конфликтом интересов ключевых акционеров всегда является существенным фактором неопределённости для миноритариев. А обширная инвестиционная программа ближайших лет заключает в себе риск появления избыточных мощностей.
Резюмируя всё вышесказанное, «ФИНАМ» рекомендует акции НМТП в качестве защитных бумаг, способных приносить стабильную доходность в периоды высокой волатильности рынка, с потенциалом роста в 20% на конец 2007 года.
Отдел по связям с общественностью и СМИ ИК «ФИНАМ»: Кочетков Владислав.
