Автор: Инвестиционный Холдинг «Финам»11 сентября 2006 г.ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Невинномысский Азот» рекомендацию «Покупать», определив их целевую цену на уровне 2,6 доллара за штуку. Аналитики инвестиционной компании отмечают, что привлекательность ценных бумаг производителя удобрений обусловлена прежде всего демонстрируемыми им высокими показателями рентабельности, а также осуществляемой сейчас реконструкцией, которая способна значительно увеличить эффективность деятельности предприятия. По оценкам «ФИНАМа», потенциал роста акций «Невинномысского азота» сейчас составляет 30%.
ОАО «Невинномысский азот» (Ставропольский край, г. Невинномысск) производит азотсодержащие удобрения, монополист в производстве ацетальдегида, поливинилового спирта, метилацетата. 93,7% обыкновенных акций «Невинномысского Азота» принадлежат МХК «ЕвроХим», остальные 6,3% распределены между миноритарными акционерами (из них владельцем 2,26% акций является Aton International Ltd.). Выручка компании в 2005 году увеличилась на 61% и составила 465,7 млн. долларов, чистая прибыль — 128,9 млн. долларов.
В 2005 году на предприятии были приняты меры по снижению удельного энергопотребления на тонну производства сырья (аммиака), что способствовало сдерживанию темпов роста себестоимости выпуска всех видов продукции. Таким образом, в 2005 году «Невинномысский Азот» оказался самым рентабельным предприятием среди российских производителей азотсодержащих удобрений. Его рентабельность по EBITDA составила 42,4%.
«ЕвроХим», контролирующий «Невинномысский Азот», уже неоднократно заявлял о планах вывода своих акций на западную биржу, что подогревает интерес к ценным бумагам дочерних предприятий МХК, в частности, «Невинномысского Азота». Стоит обратить внимание, что в 2005 году вклад «Невинномысского Азота» в общую выручку МХК «ЕвроХим» составил 25%. Очередным этапом на пути к IPO и индикатором проводимой предварительной подготовки стало завершение преобразования ЗАО «ЕвроХим» в ОАО в апреле 2006 года. Предполагается, что компания проведёт IPO в конце 2007 — начале 2008 гг.», — указывает аналитик ИК «ФИНАМ» Анастасия Сарапульцева.
В 2005 году на «Невинномысском Азоте» было увеличено производство почти всех видов выпускаемой продукции. При этом предприятие остаётся экспортно-ориентированным в части производства минеральных удобрений (приблизительно 87% выпускаемых удобрений реализуется на экспорт). В тоже время в аналитическом отделе «ФИНАМа» обращают внимание на то, что по итогам 2006 года ожидается незначительное снижение объёмов выпуска практических всех видов товаров.
«Это временное явление, которое связано с реконструкцией в I полугодии 2006 года цеха по производству аммиака — сырья для удобрений, сопровождавшейся полуторамесячной остановкой производства. Тем не менее, реконструкция в дальнейшем должна обеспечить увеличение мощности по производству аммиака на 65-70 тыс. тонн в год. При этом экономия природного газа составит около 45-50 тысяч куб. метров в год. Таким образом, предприятие должно экономить 331,8 млн. рублей в год. Помимо всего прочего, в настоящий момент на «Невинномысском Азоте» проводятся мероприятия, в конечном итоге, способствующие выпуску нового, более качественного, вида аммиачной селитры, гранулированной, увеличению выпуска и производительности сложных минеральных удобрений», — рассказывает г-жа Сарапульцева.
