Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»09 апреля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.
Консервативным участникам рынка советуем временно прикрыть короткие позиции вблизи границы тренда, а также основного сигнала на продажу 1623.89 пунктов. Если указанный диапазон сумеет удержать «медведей», то спекулятивно откупаем. Если указанные уровни поддержки не сумеют устоять, то вновь переоткрываем короткие позиции.
Важнейшие события дня
- Намечено проведение конференции менеджмента «Роснефти», посвящённой результатам деятельности компании в 2007 году.
- Пройдёт пресс-конференция менеджмента «Вимм-Билль-Данна».
- «Группа «Черкизово» планирует обнародовать предварительные финансовые результаты по МСФО по итогам 2007 года.
- Банк Японии объявит уровень процентной ставки.
- В 18.00 в США станут известны данные о величине запасов товаров на складах (за февраль).
Мировые площадки
Вчера торги на американском фондовом рынке проходили под лозунгом «Сильно падать не хотим, а продолжать расти дальше на негативном внешнем фоне уже боимся». Напомним, что после закрытия торговой сессии в понедельник, были опубликованы финансовые результаты производителя алюминия ALCOA и производителя микропроцессоров AMD, которые оказались хуже ожиданий аналитиков. Ближе к вечеру были опубликованы финансовые результаты Washington Mutual, которые сообщили не только об уменьшении дивидендов на 93%, но и вероятных списаниях около $1,1 млрд. по итогам 1 квартала 2008 года. В тоже время стало известно, что Washington Mutual привлёк дополнительный капитал $7 миллиардов от целого ряда инвесторов во главе с TPG.
Тем не менее, исходя из обилия негативных новостей, инвесторы на Wall Street не спешили распродавать акции в ожидании публикации более значимых финансовых отчетностей на следующей неделе.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.28%, S&P500 — 0.51%, NASDAQ — 0.68%/.
Фьючерсы на американские фондовые индексы на 08.00 по мск. торгуются в минусе порядка 0.1%-0.2%, что будет негативно воспринято участниками рынка.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones преодолел краткосрочный восходящий канал, напоминающий восходящий «флаг» на растущем рынке и направился тестировать сигнал на продажу на отметке 12527.75 пунктов, который сумел устоять под напором «медведей». Тем не менее, «быки» так и не смогли вернуться в вышеуказанный восходящий канал и в течение всей торговой сессии находились под нижней границей тренда.
С волновой точки зрения, вчера мы отмечали, что последний подскок было можно рассматривать, как формирование 5-ой локальной коррекционной волны с ближайшей целью будет 12785 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн. При этом не стоило забывать, что 3-я волна была растянутой, поэтому 5-ая волна может быть и укороченной. Пока же 5-ая волна роста составила ровно 38.2% по Фибоначчи от длины волн 1-3, что не противоречит теории Эллиотта.
Однако вчера индекс Dow Jones вновь приостановил снижение на отметке 12527.75 пунктов, что составляет 38.2% по Фибоначчи от длины волны 3/красные цифры/, что пока по-прежнему укладывается в рамки формирования неправильной 4-ой коррекционной волны. Как только как только «медведи» утащат индекс Dow Jones ниже не только 12527.75 пунктов, но и 12475 пунктов, то формирование 5-ой локальной коррекционной волны можно признавать законченным и соответственно формирование большой волны B, которая развивается в рамках плоской зигзагообразной коррекции.
Если «быки» преодолеют как недельный фрактал на покупку на рубеже 12755.59 пунктов, так и краткосрочный восходящий канал, то индекс имеет неплохие шансы чтобы продолжить рост не только до вышеуказанных 12785 пунктов, но и 12845-12914-13040 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн.
С классической точки зрения, индекс Dow Jones сформировал формацию «складной метр», состоящую из 3-х последовательных трендов, причём 3-ий вертикальный тренд вчера был успешно преодолён и индекс по-прежнему торгуется под ним. Ближайшей поддержкой для «быков» будет 2-ой тренд в районе 12520 пунктов. Ближайший сигнал на продажу находится на отметке 12527.75 пунктов.
Развивающиеся рынки закрылись в положительной области по ведущим индексам/Merval +0.58%, Bovespa +0.57%, IPC +0.04%/. На азиатских фондовых рынках преобладает негативная динамика по основным индексам/NIKKEI -0.73%, SSEC — 1.5%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вниз, после чего в первой половине торговой сессии «быки» его успешно закрыли. Однако расторопные «медведи» в очередной раз были начеку и во второй половине торговой сессии провели разящую атаку на расслабившихся «быков».
В итоге, в последний торговый час индекс ММВБ преодолел нижнюю границу восходящего клина и закрылся ниже данной линии тренда. Тем не менее, вновь отметить, что «медведям» также пока рано праздновать победу, для этого им необходимо преодолеть последовательные сигналы на продажу на отметках 1623.89 и 1615.82 пунктов, причём первый из них является дневным и будет основной поддержкой для «быков».
С классической точки зрения, ближайшим уровнем сопротивления для участников сегодня будет нижняя граница восходящего клина в районе 1662 пунктов, далее верхняя граница нисходящего тренда вблизи 1674 пунктов, а также нижняя граница ранее восходящего тренда в районе 1682 пунктов. Сегодня ближайший сигнал на покупку находится на отметке 1677.15 пунктов, далее более высокий сигнал на рубеже 1690.90 пунктов. Тем не менее, основным сопротивлением для «быков» будет дневной фрактал на покупку на рубеже 1698.4 пунктов по индексу ММВБ.
Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка, помимо дневного фрактала на продажу в районе 1623.89 пунктов, будут часовые сигналы на продажу на отметках 1615.82 и 1608.23 пунктов по индексу ММВБ. Также неплохой поддержкой может быть граница тренда в районе 1635 пунктов, проведённая параллельно верхней границы восходящего клина.
С волновой точки зрения, несмотря на то, что вчера индекс ММВБ не сумел удержать рубеж в 1665 пунктов, сегодня мы вновь начнём с оптимистичного сценария. Напомним, что в данном сценарии индекс ММВБ находится в рамках плоской коррекции и продолжит формировать более высокую вершину B c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов, но для этого «быкам» будет необходимо преодолеть все вышеуказанные сопротивления, включая дневной сигнал на покупку на отметке 1698.4 пунктов.
Как мы уже неоднократно отмечали, на данный момент мы склоняемся к реализации нашего базового пессимистичного сценария, в котором индекс ММВБ уже сформировал большую волну В, достигнув 1746.94 пунктов и на данный момент уже идёт полноценное формирование коррекционной волны С.
В данной коррекционной волне индекс ММВБ может приступить к формированию 3-ей волны более высокого порядка с ближайшей целью 1482-1340 пунктов, что составляет 161.8%-261.8% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/.
Тем не менее, учитывая временные периоды и масштабы текущего кризиса, по-прежнему не стоит исключать, что индекс ММВБ сформировать и 4-ую коррекционную волну и сейчас идёт формирование 5-ой волны в большой волне А. Но в данном случае, индекс ММВБ не должен будет опуститься ниже 1410 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от длины глобальной 5-ой волны роста и укладывается как в рамки формирования классической волны А, так и не противоречит волновой теории Эллиотта.
Итак, как мы писали вчера, что текущий кризис ещё не закончился и по масштабам он нисколько не уступает Великой Депрессии, поэтому согласно нашей стратегии на 2008 год, мы негативно оцениваем динамику индекса ММВБ в текущем году, поэтому не советуем пока увлекаться активными покупками акций российских эмитентов. Ещё раз напомним, что российские индексы уже более 2-х месяцев торгуются под долгосрочным восходящим каналом, что говорит о том, что рынок по-прежнему «медвежий».
Вчера мы советовали удерживать среднесрочные короткие позиции, открытые в диапазоне 1642-1645 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня рискованным участникам рынка по-прежнему советуем удерживать среднесрочные короткие позиции со стопом 1698.4 пунктов, где находится дневной сигнал на покупку.
Консервативным участникам рынка советуем временно прикрыть короткие позиции вблизи границы тренда, а также основного сигнала на продажу 1623.89 пунктов. Если указанный диапазон сумеет удержать «медведей», то спекулятивно откупаем. Если указанные уровни поддержки не сумеют устоять, то вновь переоткрываем короткие позиции.
Главные новости дня
«Норильский никель»
Вчера в Москве состоялось внеочередное общее собрание акционеров ГМК «Норильский никель», которое было созвано по инициативе акционеров компании, представляющих интересы группы «Онексим».
На повестке дня собрания акционеров были рассмотрены следующие вопросы — внесение изменений в устав компании, досрочное прекращение полномочий членов совета директоров и избрание членов совета директоров «Норильский никеля».
По предварительным результатам общего собрания акционеры ГМК согласились с рекомендациями совета директоров компании и проголосовали против внесения изменений в устав компании и досрочного прекращения полномочий членов совета директоров. Таким образом, совет директоров компании продолжит работать в прежнем составе.
Кроме того, вчера председатель Совета директоров ГМК «Норильский никель» Андрей Клишас так же заявил, в настоящее время переговоры о слиянии «Норильского никеля» с «Металлоинвестом» ведутся очень активно. Совет директоров активно выслушивает оценки консультантов, привлечённых к сделке и в течение месяца холдинговая компания «Интеррос» должна определиться со структурой этой сделки.
Мы рекомендуем «покупать» акции «Норильского никеля». Целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: данные компании
«Роснефть»
Вчера нефтяная компания «Роснефть» обнародовала финансовые результаты по итогам IV квартала 2007 года и за весь 2007 год. За последний квартал 2007 года выручка компании составила 16,493 млрд. долл. (+100,7% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года) при этом чистая прибыль составила 2,976 млрд. долл. (+393,5%). Хорошие финансовые результаты «Роснефти» обусловлены, прежде всего, приобретением активов «ЮКОСа» в 2007 году. В целом за год выручка «Роснефти» составила 49,216 млрд. долл. (+48,7% к уровню 2006 года), а чистая прибыль — 12,862 млрд. долл. (+264,1%).
Также стоит отметить ещё два интересных, на наш взгляд, момента: во-первых, «Роснефть» продемонстрировала впечатляющие темпы роста добычи углеводородов (рост на 7,8% в 2007 году); во-вторых, чистый долг в 2007 году снизился на 1,557 млрд. долл., однако его уровень остаётся достаточно высоким — 26,275 млрд. долл. на конец 2007 года.
Кроме того, вице-президент «Роснефти» Питер О`Браен не исключил возможности погашения 9,44% казначейских акций «Роснефти». Ранее представители «Роснефти» заявляли о том, что эти бумаги могут быть использованы при совершении сделок по слияниям и поглощениям или в качестве обеспечения при привлечении кредитных ресурсов. Мы полагаем, что погашение казначейских акций могло бы стать хорошим спекулятивным драйвером роста для бумаг «Роснефти».
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«ТГК-9»
«КЭС-Холдинг» направил обязательную оферту на выкуп акций у миноритарных акционеров ТГК-9. В настоящий момент «КЭС» после выкупа госдоли и допэмиссии акций ТГК-9 контролирует 75,79%. Кроме того «КЭС» имеет разрешение ФАС на консолидацию 100% акций генерирующей компании. Цена одной акции по оферте «КЭС» составляет 0,8 коп., что на 7-8% превышает рыночную цену одной акции.
Мы рекомендуем принять оферту «КЭС». После выкупа акций у миноритариев, доля «КЭС» станет ещё большей, что негативно отразится на ликвидности акций ТГК-9. Кроме того, после реорганизации РАО «ЕЭС» акции всех генерирующих компаний будут снижаться в цене, что будет связано с превышением предложения над спросом.
Использована информация: данные компании.
