Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»06 мая 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке из-за смешанного новостного фона. Вчера наиболее рискованным участникам рынка мы советовали открывать короткие позиции (стопы чуть выше 1712 пунктов). Сегодня советуем зафиксировать прибыль по коротким позициям. Покупать акции российских эмитентов стоит только после преодоления верхней границы треугольника вкупе с прохождением на высоких объёмах более высокого сигнала на покупку в районе 1717.72 пунктов.
Важнейшие события дня
- Сегодня закрывается реестр акционеров «Северо-Западного Телекома».
- Совет директоров «Транснефти» рассмотрит вопрос о размере дивидендов по итогам 2007 года.
- Выход макроэкономических данных в США не запланирован.
- Японские биржи не работают в связи с праздничным днём.
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке преобладали коррекционные настроения среди инвесторов, после сообщений о том, что Microsoft отказался от покупки Yahoo по цене 33 доллара за акцию. Также негативное влияние на инвесторов оказали финансовые результаты компании У. Баффета Berkshire Hathaway, которая в 1 квартале 2008 года снизила чистую прибыль на 64% из-за убытков по деривативам. Ещё одним негативным фактором стало заявление Bank of America о том, что Countrywide не сможет гарантировать им выплату долга в размере 38.1 млрд. долларов. В тоже время одной из позитивных новостей была публикация данных по индексу деловой активности в секторе услуг, который в апреле составил 52 пункта против прогноза 49.5 и против 49.6 в марте, что частично удержало рынок от более серьёзной просадки. По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе (Dow Jones -0.67%, S&P500 — 0.45%, NASDAQ — 0.52%). Фьючерсы на американские индексы на данный момент торгуются в плюсе, что сгладит эффект от негативного закрытия американцев. С технической точки зрения, на дневном графике индекс Dow Jones сформировал локальный восходящий канал, напоминающий формацию «флаг», который больше играет на руку «медведям», нежели «быкам». Ближайшим сопротивлением для участников рынка будет часовой сигнал на покупку на отметке 13132.33 пунктов, а также верхняя граница флага, в случае преодоления которых индекс Dow Jones направится к 13220 пунктам. Неплохой поддержкой для «быков» будет выступать нижняя граница флага в районе 12900 пунктов, и верхняя граница среднесрочного нисходящего тренда. Ближайший часовой сигнал на продажу находится на отметке 12794.1 пунктов, далее 12744.74 и 12706.23 пунктов. Основной дневной сигнал на продажу расположен на отметке 12270.79 пунктов, что по-прежнему далеко от текущих уровней. На дневном графике по индикатору MACD продолжает формироваться дивергенция. C волновой точки зрения, по-прежнему всё без изменений. Напомним, что индекс Dow Jones продолжает формировать большую коррекционную волну В с целями 12918 (достигнута) -13220 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Не стоит забывать про рубеж в 13600 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от всего падения. В тоже время в данной волне В идёт формирование подволны с, в которой в свою очередь идёт формирование 5-ой волны роста с целями 12892 (достигнута) -13050 (достигнута) -13278 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 подволн. Говорить об окончании формирования коррекционный волны В, можно будет после последовательного преодоления дневных фракталов на продажу в районе 12270.79 пунктов, далее 12177.33 пунктов, после чего начнётся формирование коррекционной волны С с ближайшей и оптимистичной целью 10000-10500 пунктов.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с небольшим «гэпом» вниз, после чего «быки» предприняли не только успешную попытку по его закрытию, но и достигли уровня 1701 пункт, что составляет 76.4%по Фибоначчи от падения 21 апреля. Тем не менее, «бычье» счастье продлилось недолго и вблизи вышеуказанного уровня «медведи» организовали удачную контратаку на приличных объёмах, оттащив индекс ММВБ к 1685-1686 пунктам. В течение второй половины торговой сессии в связи с очередным отсутствием идей, «быки» и «медведи» вели локальные сражения, где победу, на наш взгляд, всё же одержали «медведи», закрыв торговую сессии на уровнях открытия в виде формации «додж». Кроме того, стоит отметить, что вчера объёмы торгов были чуть выше, чем в последние три торговые сессии, причём они нарастали на фиксации прибыли. Итак, на дневном графике индекса ММВБ по-прежнему находится в симметричном треугольнике в большой коррекционной волне В. Как мы видим, вчера индекс сформировал «додж», что не вселяет «быкам» оптимизма, хотя и «медведям» сегодня будет необходимо закрыть сессию ниже данной фигуры, чтобы подтвердить её истинность. Что касается самого треугольника, то напомним, что если «быки» преодолеют данную формацию вверх, то индекс будет отрабатывать её высоту с целью 1900-1910 пунктов. Однако, «быкам» будет необходимо подтвердить истинность преодоления треугольника ввиде последовательного прохождения 1717.72 и 1746.94 пунктов, где расположены дневные и недельные сигналы на покупку. Если данная формация будет преодолена вниз, то «медведям» также будет необходимо подтвердить её истинность ввиде последовательного прохождения 1650.01 и 1642.64 пунктов, где расположены дневные сигналы на продажу. С волновой точки зрения, указанные нами ранее сценарии по-прежнему остаются актуальными. Начнём с пессимистичного сценария, где индекс ММВБ продолжает формировать треугольник в большой волне В, в котором с 27 февраля по 20 марта было сформировано 3-х волновое движение вниз. Затем с 20 марта по 21 апреля было сформировано 3-х волновое движение вверх. Вчера «быки» протестировали рубеж 1701 пунктов в коррекционной волне b, после чего «медведи» организовали успешную атаку и в итоге сумели удержать диапазон 1689-1701 пунктов, также как и «быки удержали диапазон 1653-1659 пунктов. Итак, если «медведи» сегодня удержать указанный диапазон, то начнётся формирование коррекционной волны с с целями 1591-1615 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта. Но для этого «медведям» будет необходимо преодолеть дневной сигнал на продажу на рубежах 1650.01 и 1642.64 пунктов. Второй сценарий более пессимистичный сценарий для «быков», и отличается от вышеуказанного тем, что индекс ММВБ закончил формирование волны В, 25 апреля сформировал 1-ую коррекционную подволну, вчера была сформирована 2-ая коррекционная подволна, после чего может начаться формирование 3-ей подволны, с предварительной целью 1580 пунктов по индексу ММВБ. И наконец, если индекс ММВБ последовательно преодолеет дневные сигналы на покупку в районе 1686.93/преодолён/ и 1717.72 пунктов, то в краткосрочной перспективе от 1-ой до 1.5 недели, индекс продолжит формирование более высокой вершины волны В с расчётными целями 1735-1746.94-1755-1785-1795-1810 пунктов. В пользу роста индекса ММВБ к данным уровням говорит закрытие реестров 8 мая по 3-м ведущим бумагам ЛУКОЙЛ, Газпром и Сбербанк с максимальными весами в индексе, что вызовет закрытие всех коротких позиций в данных акциях. Говорить об окончании формирования большой коррекционной волны В можно будет после преодоления и закрепления ниже диапазона 1591-1615 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта. С классической точки зрения, сегодня ближайшим сопротивлением для «быков» будет граница нисходящего тренда (треугольника), проведённая по последним максимумам в районе 1710 пунктов. В тоже время новой поддержкой для «быков» будет восходящий тренд в районе 1657 пунктов, проведённый по последним минимумам. Также стоит отметить, что дневные сигналы на продажу находятся рядом на отметках 1650.01 и 1642.64 пунктов, также как и дневной сигнал на покупку, который расположен на отметке 1717.72 пунктов, поэтому скоро участники рынка сумеют определиться с дальнейшей динамикой индекса ММВБ. Вчера наиболее рискованным участникам рынка мы советовали открывать короткие позиции (стопы чуть выше 1712 пунктов). Сегодня советуем зафиксировать прибыль по коротким позициям. Покупать акции российских эмитентов стоит только после преодоления верхней границы треугольника вкупе с прохождением на высоких объёмах более высокого сигнала на покупку в районе 1717.72 пунктов.
Главные новости дня
Инфляция
По официальным данным Федеральной службы государственной статистики, инфляция в апреле 2008 года составила 1,4% (в апреле 2007 года цены выросли на 0,6%). С начала 2008 года цены выросли на 6,3% (за январь-апрель 2007 года рост цен составил 4,0%). За последние 12 месяцев (с мая 2007 по апрель 2008 года) рост цен составил 14,2%.
Данные официальной статистики указывают на ускорение темпов роста цен на все основные виды товаров и услуг, причём, насколько мы понимаем, основной вклад в раскручивание инфляционной спирали вносит рост цен на продовольственные товары (что, впрочем, является глобальной мировой тенденцией). Рост цен на продовольствие во всём мире является объективным процессом, поэтому мы считаем, что правительство не сумеет предотвратить дальнейший рост цен (по итогам года официальный уровень инфляции может составить 15-17%).
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«ММК»
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента и приоритетный необеспеченный рейтинг Магнитогорского металлургического комбината (ММК) на уровне «BB», прогноз — «стабильный».
Рейтинги компании продолжают поддерживаться хорошими операционными показателями компании, низкими операционными расходами и высокой производительностью предприятий благодаря значительной модернизации, проведённой в последние годы.
Данную новость мы оцениваем, как нейтральную и считаем, что она не окажет существенного влияния на динамику котировок бумаг компании.
Наша долгосрочная рекомендация — «покупать» акции меткомбината, целевая цена — 1,6 долл.
Использована информация: данные компании.
«ОГК-1»
«ОГК-1» отчиталась за 2007 год по международным стандартам финансовой отчётности: в прошедшем году выручка «ОГК-1» составила 44,891 млрд. рублей (рост к уровню 2006 года на 49,3%), чистая прибыль «ОГК-1» составила 1,966 млрд. рублей (в 2006 году прибыль компании составила 5,97 млрд. рублей). Отдельно стоит отметить, что существенный размер прибыли, полученной «ОГК-1» в 2006 году, приходится на так называемую «бумажную прибыль»: без учёта «бумажной прибыли» чистая прибыль компании в 2006 году составила 0,739 млрд. руб. Таким образом, фактически в 2007 году чистая прибыль «ОГК-1» увеличилась в 2,66 раза.
Мы позитивно оцениваем финансовые результаты «ОГК-1» и прогнозируем дальнейший рост прибыли компании в результате либерализации российского рынка электроэнергетики. Одним из основных рисков для «ОГК-1» мы считаем риск роста цен на топливо.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
