Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»04 мая 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вверх на российском фондовом рынке из-за роста американского рынка во время праздников.
В среду мы советовали зафиксировать прибыль в преддверии длинных выходных, и рынок предоставил неплохую возможность для их закрытия. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Важнейшие события дня
- «Мурманский морской торговый порт» закончит приём заявок на право открытия возобновляемой кредитной линии.
- В США выход макроэкономической статистики не запланирован.
Мировые площадки
Итак, во время наших праздников, торги на американском фондовом рынке проходили под лозунгом «выше только звёзды». Американцы вновь начали крутить старую шарманку, игнорируя негативные новости, и бурно реагируя на заявления Генри Полсена, который каждые 2-3 недели меняет свой взгляд на экономику США. Напоминаем, что в среду вечером ФРС снизили процентную ставку на 25 базисных пункта до 2%, что вызвало шквал покупок, однако последовавшие комментарии Бена Бернанке охладили участников рынка, которые решили резво зафиксировать прибыль, закрыв индексы в небольшом минусе. Напомним, что представитель ФРС отметил, что финансовые рынки испытывают значительный стресс, и жёсткие кредитные условия и дальнейшее ухудшение на рынке жилья, вероятно, окажут влияние на экономический рост в ближайшие несколько кварталов.
В четверг были опубликованы разочаровывающие данных по числу заявок на пособие по безработице, которые выросли на 35 тыс. до 380 тыс. мест, однако ненасытные американцы проглотили данную статистику, развернув и потащив индексы опять вверх. Так основным объяснением роста индексов в четверг, согласно Bloomberg, было укрепление курса доллара, хотя как мы знаем реакция должна быть обратной).
В пятницу же были опубликованы данные по уровню безработицу, составившие 5% против прогноза 5.1%, что было позитивно воспринято инвесторам. Кроме того, были данные по количеству новых рабочих мест вне сельского хозяйства, которые в апреле составили -20 тыс. против прогноза — 75 тыс. и против — 81 тыс. и — 83 тыс. в марте и феврале, что также было на «ура» воспринято участниками рынка. Но никто почему-то не обратил внимание на то, что 4-ый месяц подряд они отрицательны.
Итак, американцы вновь продолжают игнорировать негативные новости и как по заказу тащат американские индексы к приемлемым уровням коррекции в рамках формирования коррекционной волны отскока, что, на наш взгляд, закончится для них трагично.
Кроме того, индекс Dow Jones преодолел среднесрочный нисходящий тренд, поэтому кто-то всё ещё верит в продолжение кризиса и дальнейшее падение.
По итогам пятницы американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно/Dow Jones +0.36%, S&P500 +0.38%, NASDAQ -0.15%/.
С технической точки зрения, в среду мы отмечали, что по индексу Dow Jones было сформировано три фигуры, которые ставили участников рынка перед выбором. В итоге, победа всё же осталась за «быками», которые сломали формацию флаг, и начали реализовывать формацию треугольник, успешно отработав его высоту в пятницу. Ближайшим сопротивлением для участников рынка будет часовой сигнал на покупку на отметке 13132.33 пунктов, в случае преодоления которого индекс направится к 13220 пунктам.
Ближайший часовой сигнал на продажу находится на отметке 12794.1 пункт, далее 12744.74 и 12706.23 пунктов. Основной дневной сигнал на продажу расположен на отметке 12270.79 пунктов, что по-прежнему далеко от текущих уровней. На дневном графике индекс Dow Jones направился тестировать верхнюю границу восходящего тренда от 6 марта.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones продолжил формировать большую коррекционную волну В с целями 12918/достигнута/-13220 пунктов, что составляет 50%-61.8% по Фибоначчи от всего падения. Не стоит забывать про рубеж в 13600 пунктов, что составляет 76.4% по Фибоначчи от всего падения.
В тоже время в данной волне В идёт формирование подволны с, в которой в свою очередь идёт формирование 5-ой волны роста с целями 12892/достигнута/-13050/достигнута/-13278 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 подволн.
Говорить об окончании формирования коррекционный волны В, можно будет после последовательного преодоления дневных фракталов на продажу в районе 12270.79 пунктов, далее 12177.33 пунктов, после чего начнётся формирование коррекционной волны С с ближайшей и оптимистичной целью 10000-10500 пунктов.
Российский рынок
С технической точки зрения, в среду индекс ММВБ открылся вблизи уровней закрытия, после чего первая половина торговой сессии проходила под контролем «медведей», которые изо всех сил пытались оттащить индекс к дневному сигналу на продажу на отметке 1642.64, что в итоге сыграло с ними злую шутку. Так после выхода данных по предварительному ВВП за 1 квартал, «быки» всё же сумели организовать робкую контратаку, на фоне чего индекс отреагировал скорее закрытием коротких позиций в преддверии длинных выходных, нежели ростом.
Также хотим отметить, что 3-ью торговую сессию подряд объёмы торгов были крайне низкими и составили менее 31 млрд. рублей. Кроме того, как мы и предполагали, ведущие бумаги, такие как ЛУКОЙЛ, Газпром и Сбербанк, имеющие наибольший вес в составе индекса ММВБ закрылись крайне хитро, то есть вблизи верхних границ нисходящих трендов, чтобы после праздников, либо пробить их вверх, либо от них оттолкнуться вниз.
C волновой точки зрения, в среду мы писали, что не стоит исключать, что коррекционная волна отскока от падения 21 апреля, вероятно ещё не закончилась, несмотря на то, что были достигнуты три из четырёх расчётных целей. Напомним, что «быкам» было необходимо удержать дневной фрактал на продажу на отметке 1642.64 пункта и закрепится выше диапазона 1653-1659 пунктов, что составляет 76.4%-61.8% по Фибоначчи от роста 25 апреля. Поэтому теперь вновь не стоит исключать ещё одного подскока как минимум к 1689-1701 пунктам, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от падения 21 апреля, но только после преодоления 1679 пунктов.
Теперь вернёмся к нашим сценариям, где всё без изменений. Сегодня вновь начнём с первого пессимистичного сценария, который в краткосрочной перспективе ещё предоставит шанс протестировать 1700-1710 пунктов. Напомним, что в данном сценарии индекс ММВБ продолжает формировать треугольник в большой волне В, где с 27 февраля по 20 марта было сформировано 3-х волновое движение вниз. Затем с 20 марта по 21 апреля было сформировано 3-х волновое движение вверх.
Сейчас идёт этап формирования очередного 3-х волнового снижения, так 25 апреля индекс ММВБ закончил формирование очередной волны а. Если индекс ММВБ преодолеет дневной фрактал на продажу, то формирование коррекционной волны b можно признать законченным, после чего продолжится формирование коррекционной волны с с целями 1591-1615-1635 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта.
Говорить об окончании формирования большой коррекционной волны В можно будет после преодоления и закрепления ниже диапазона 1591-1615 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от роста 20 марта.
Второй сценарий более пессимистичный сценарий для «быков», и отличается от вышеуказанного тем, что м индекс ММВБ закончил формирование волны В, 25 апреля сформировал 1-ую коррекционную подволну, 28 апреля 2-ую коррекционную подволну, в случае выполнения вышеуказанных требований. Поэтому, после преодоления фрактала, может начаться формирование 3-ей подволны, с предварительной целью 1566 пунктов по индексу ММВБ.
Как только индекс ММВБ преодолеет и закрепится выше как 1704 пунктов, так и преодолеет дневные сигналы на покупку в районе 1686.93 и 1717.72 пунктов, то в краткосрочной перспективе от 1-ой до 1.5 недели, индекс продолжит формирование более высокой вершины В с расчётными целями 1737-1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов. Однако в данном случае не будем исключать достижения ещё 2-х промежуточных расчётных целей 1735-1771 пунктов, что составляет 76.4%-100% по Фибоначчи от длины волны а. В худшем случае после праздников будет повторный подскок к 1689-1701 пунктам, после чего реализуется 2 первых сценария.
С классической точки зрения, сегодня ближайшим сопротивлением для «быков» будут верхние границы нисходящих трендов в районе 1671 и 1675 пунктов по индексу ММВБ, а также нижняя граница восходящего канала в районе 1682 пунктов.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1642.64 пункта, а также часовой сигнал на отметке 1650.01 пунктов. Ближайший дневной сигнал на покупку находится на отметке 1717.72 пунктов, часовые сигналы на покупку находятся на отметке 1680.51 пункт, далее 1686.93, 1691.25 пунктов по индексу ММВБ.
В среду мы советовали зафиксировать прибыль в преддверии длинных выходных, и рынок предоставил неплохую возможность для их закрытия. Сегодня советуем не предпринимать активных действий.
Главные новости дня
ФРС США
Федеральная резервная система (ФРС) США 30 апреля приняла решение снизить базовую процентную ставку «овернайт» до 2% с 2,25% годовых, как и прогнозировало большинство аналитиков.
Новое значение ставки теперь равно 2 проц. Скорее всего, данное снижение было последним в череде снижений, продолжающихся с сентября 2007 года. Большинство экспертов полагают, что на следующем заседании в июне ФРС оставит ставку без изменения.
ФРС США не раз делала заявления о том, что для неё важнейшей задачей является поддерживать финансовый рынок, даже в ущерб инфляции, национальной валюте и ценам на сырьевые активы.
Насколько действенными окажутся стабилизационные меры американских властей, станет понятно чуть позже. Пока же действия ФРС увеличивают инфляцию по всему миру, при низком уровне доверия в финансовой системе и весьма ограниченном доступе к денежным средствам.
«Транснефть»
Чистая прибыль «Транснефт» по РСБУ в I квартале 2008 года увеличилась на 22,5% до 1,175 млрд руб. с 959,716 млн руб. за аналогичный период прошлого года. По сравнению с IV кварталом прошлого года чистая прибыль компании в 27,9 раза с 42,071 млн руб.
Мы даём нейтральную оценку новости, так как рост чистой прибыли в I квартале 2008 года по сравнению с IV кварталом 2007 года вызван, в основном, увеличением положительных курсовых разниц по суммам заимствований, привлечённых для финансирования строительства нефтепроводной системы «Восточная Сибирь-Тихий океан».
Использована информация: АК&М, данные компании.
РАО «ЕЭС России»
Согласно данным компании, чистая прибыль энергохолдинга в I квартале 2008 года снизилась до 2,671 млрд. рублей по сравнению с показателем IV квартала 2007 года (433,767 млрд. рублей).
Данное снижение связано с проведением в IV квартале 2007 года переоценки стоимости финансовых вложений РАО «ЕЭС России» и по нашему мнению не окажет влияния на бумаги компании. В настоящее время динамика размера чистой прибыли РАО «ЕЭС» не является показательной — энергохолдинг находится в процессе реформирования, проводит переоценки активов и финвложений, и получает средства от продажи своих активов.
Наша долгосрочная рекомендация — «покупать» бумаги РАО «ЕЭС». Целевая цена — 1,65 долл.
Использована информация: данные компании.
