Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»11 апреля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы оожидаем открытие торгов выше вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.Вчера рискованным участникам рынка мы по-прежнему советовали удерживать среднесрочные короткие позиции. Сегодня рекомендацию не меняем, стопы выше 1698.4 пунктов, где находится дневной сигнал на покупку.
Консервативным участникам рынка вчера мы советовали закрыть краткосрочные длинные позиции. Покупать вновь стоит только после преодоления на высоких объёмах и уверенного закрепления выше дневного сигнала на покупку на рубеже 1698.4 пунктов и отметки в 1702 пункта.
Важнейшие события дня
- В Вашингтоне состоится заседание глав Центральных банков стран «большой семёрки».
- В 16.30 в США выйдут данные об изменении импортных цен (за март).
- В 18.00 в США появится информация о предварительном значении индекс доверия потребителей (за апрель).
Мировые площадки
Вчера на американском фондовом рынке царили смешанные настроения среди инвесторов на Wall Street. Так в 16.30 по мск. были опубликованы данные по торговому балансу -62.3 млрд. долларов, что оказалось гораздо хуже ожиданий экспертов, которые прогнозировали -57.5 млрд. долларов.Также были опубликована статистика по числу заявок на пособие по безработице, которые неожиданно снизились до 357 тыс. с пересмотренных 410 тыс. заявок. Из корпоративных новостей следует выделить публикацию прогноза прибыли Wal-Mart Stores с $0.70-$0.74 на акцию до $0.74-$0.76 на акцию, что было крайне позитивно воспринято инвесторами.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в плюсе/Dow Jones +0.43%, S&P500 +0.44%, NASDAQ +1.27%/.
Фьючерсы на американские фондовые индексы на 08.00 по мск. торгуются в плюсе, что прибавит сил «быкам» на открытии рынка.
С технической точки зрения, вчера в начале торговой сессии индекс Dow Jones протестировал 2-ой восходящий тренд в районе 12520 пунктов, после чего «быки» организовали неплохую контратаку, добравшись до нижней границы преодолённого ранее краткосрочного канала. В тоже время стоит отметить, что индекс Dow Jones откорректировал падение предыдущих дней в диапазон 12631-12666 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи.
Как только «быки» преодолеют и закрепятся выше указанного диапазона, то продолжит реализоваться описанный нами ранее оптимистичный сценарий. Напомним, что 9 апреля индекс Dow Jones протестировал 2-ую расчётную цель 12472 пункта, что составляет 50% по Фибоначчи от длины волны 3/красные цифры/, и поэтому мог сформировать 4-ую коррекционную волну. Если индекс Dow Jones не опустится ниже 12472 пунктов, а также уйдёт выше 12666 пунктов, то продолжится формирование 5-ой волны с целями 12742-12810-12890-13014 пунктов, что составляет 50%-61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины волн 1-3. Но в данном случае на пути у «быков» будет стоять сигнал на покупку 12730.98 пунктов, который сможет оказать им сопротивление.
Если индекс Dow Jones не преодолеет 12666 пунктов и закрепиться ниже 12472 пунктов, то формирование предварительной 5-ой локальной коррекционной волны, которая составила ровно 38.2% по Фибоначчи от длины волн 1-3 7 апреля 2008 года, можно признавать законченным и соответственно формирование большой волны B, которая развивается в рамках плоской зигзагообразной коррекции.
С классической точки зрения, индекс Dow Jones сформировал формацию «складной метр», состоящую из 3-х последовательных трендов, причём 3-ий вертикальный тренд вчера был успешно преодолён и индекс по-прежнему торгуется под ним. Ближайшей поддержкой для «быков» будет 2-ой тренд в районе 12550 пунктов. Ближайший сигнал на продажу находится на отметке 12471.74 пунктов.
Развивающиеся рынки закрылись разнонаправлено по ведущим индексам/Merval -0.67%, Bovespa +0.08%, IPC +0.74%/. На азиатских фондовых рынках преобладает позитивная динамика по основным индексам/NIKKEI +2.2%, SSEC +1.04%/.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера в начале торговой сессии индекс ММВБ, как мы и предполагали, отыгрывал формацию «падающая звезда», благодаря чему индекс откатился к 1665.85 пунктам, где «медведи» сформировали часовой сигнал на продажу. Тем не менее, «быки» вновь были не готовы к завершению коррекционного отскока и организовали очередную контратаку, достигнув прежних уровней сопротивления в районе 1687-1688 пунктов, где пересекались непокоримые границы трендов.Также стоит отметить, что рубеж в районе 1688.01 пунктов составил 61.8% по Фибоначчи от длины роста 7 апреля, что укладывается в рамки зигзагообразной коррекции, поэтому следующим уровнем сопротивления может быть 1694 и 1707 пунктов, что составляет 76.4-100% по Фибоначчи от длины роста 7 апреля.
В тоже время стоит отметить, что на дневном графике индекс ММВБ сформировал формацию «повешенный», что также как и «падающая звезда», которая была в четверг, не прибавит сегодня сил «быкам». Кроме того, участникам рынка не стоит забывать, что на дневном графике снята напряжённость по индикатору MACD, а на часовом и вовсе образовалась «медвежья» дивергенция.
И ещё один момент, который мы хотим отметить, это рост акций Газпрома и ЛУКОЙЛа на приличных объёмах в последние торговые сессии, а такое, как мы знаем, бывает перед сменой восходящей тенденции и наступления серьёзной коррекции.
Поэтому мы считаем, что сегодня у «быков» будет последний шанс для преодоления мощных уровней сопротивления и продолжить реализовывать оптимистичный сценарий, где индекс ММВБ находится в рамках плоской коррекции и продолжит формировать более высокую вершину B c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов. Также не стоит забывать, что «быкам» надо преодолеть и дневной сигнал на покупку на отметке 1698.4 пунктов.
Если индекс ММВБ не закрепится выше 1698.4 пунктов, то будет актуальна реализация нашего базового пессимистичного сценария, в котором индекс ММВБ уже сформировал большую волну В, достигнув 1746.94 пунктов и на данный момент уже идёт полноценное формирование коррекционной волны С.
В данной коррекционной волне индекс ММВБ может приступить к формированию 3-ей волны более высокого порядка с ближайшей целью 1482-1340 пунктов, что составляет 161.8%-261.8% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/.
С классической точки зрения, сегодня ближайшим уровнем сопротивления для участников будет вновь верхняя граница восходящего клина в районе 1689 пунктов, а также верхняя граница нисходящего тренда вблизи 1688 пунктов и соответственно нижняя граница ранее восходящего тренда также в районе 1690 пунктов.
Сегодня ближайший сигнал на покупку находится на отметке сигнал на рубеже 1690.90 пунктов. Тем не менее, основным сопротивлением для «быков» по-прежнему будет дневной фрактал на покупку на рубеже 1698.4 пунктов по индексу ММВБ.
Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка, помимо дневного фрактала на продажу в районе 1623.89 пунктов, будет часовой сигнал на продажу на отметках 1665.85 и 1654.44 пункта. Также неплохой поддержкой может быть граница тренда в районе 1646 пунктов, проведённая параллельно верхней границы восходящего клина.
Вчера рискованным участникам рынка мы по-прежнему советовали удерживать среднесрочные короткие позиции. Сегодня рекомендацию не меняем, стопы выше 1698.4 пунктов, где находится дневной сигнал на покупку.
Консервативным участникам рынка вчера мы советовали закрыть краткосрочные длинные позиции. Покупать вновь стоит только после преодоления на высоких объёмах и уверенного закрепления выше дневного сигнала на покупку на рубеже 1698.4 пунктов и отметки в 1702 пункта.
Главные новости дня
«Центртелеком»
Совет директоров «Центртелекома» — дочерней компании «Связьинвеста» — намерен рекомендовать выплатить дивиденды по итогам 2007 года в размере 0,3338585 рубля в расчёте на 1 обыкновенную акцию и 0,6910119 рубля в расчёте на 1 привилегированную акцию.
Таким образом, по ценам вчерашнего закрытия на ММВБ дивидендная доходность обыкновенных акций «Центртелекома» составляет 1,9%, привилегированных акций — 5,5%. Напомним, что по итогам 2006 года дивиденды в расчёте на 1 обыкновенную акцию составили 0,1999621 рубля, на 1 привилегированную акцию — 0,38933 рубля.
В настоящий момент дата закрытия реестра и дата годового собрания акционеров «Центртелекома» ещё не определена.
Использована информация: данные компании.
«Лукойл»
Вчера нефтяная компания «Лукойл» представила финансовую отчётность по МСФО по итогам 2007 года. За прошедший год выручка компании увеличилась на 21,0% и составила 81,891 млрд. долл., при этом прибыль от основной деятельности выросла на 28,1% (до 13,418 млрд. долл.), а рост чистой прибыли составил 27,1% (размер годовой чистой прибыли компании — 9,511 млрд. долл.).
«Лукойл» выплачивает дивиденды, исходя из размеров чистой прибыли по МСФО. Дивидендная политика компании предусматривает распределение в виде дивидендов 15% чистой прибыли. Если предположить, что выплата дивидендов будет осуществлена точно в соответствии с дивидендной политикой, то размер дивидендов по акциям «Лукойла» составит 41,18 рубля, что предполагает дивидендную доходность в размере 2,0%.
Использована информация: Интерфакс, данные компании.
«Русал»
Вчера стало известно, что правительство Гвинеи предупредило российский «Русал», о том, что он может лишиться глинозёмного производства Friguia, если не пересмотрит участие западноафриканского государства в капитале компании. Власти страны предлагают российской компании доплатить за Friguia, иначе комплекс будет национализирован.
Боксито-глинозёмный комплекс Friguia включает бокситовый рудник, глинозёмный завод, железную дорогу, морской порт в Конакри и другие объекты инфраструктуры. В 2006 году «Русал» купил у правительства Гвинеи 100% акций государственной компании Friguia SA и 15% акций Alumina Company of Guinea Limited. Сделка при этом прошла в полном соответствии с условиями соглашения, прошедшего все стадии юридического согласования с правительством Гвинеи и в полном соответствии с существующими в этой стране процедурами.
Но уже через год министр информации Гвинеи Жюстин Морель заявил по местному телевидению, что власти страны намерены пересмотреть договорённости с иностранными горнодобывающими компаниями. Летом 2007 года был учреждён межведомственный комитет по пересмотру конвенций и контрактов в области горной промышленности, который изучает обстоятельства 13 сделок.
Так как компания бокситов Киндии образует с комплексом во Фрие единую производственную цепочку — проблемы на одном активе неизбежно вызовут проблемы и на другом. Поэтому, для «Русала» лучшим вариантом в сложившихся условиях было бы доплатить, чем потерять контроль над комплексом, позволяющим добывать в этой стране более четверти своих бокситов.
Использована информация: Газета.ru, данные компании
«ВТБ»
«ВТБ» отчитался по МСФО за 2007 г. Результаты группы оказались лучше ожидаемых и свидетельствуют об увеличении рыночной доли банка на российском рынке. Чистая прибыль «ВТБ» за 2007 год выросла на 28,4% и составила 1,514 млрд. долл. Активы банка увеличились ещё более значительно на 76,7 % и составили 92,6 млрд. долл. Столь значительного роста активов банк достиг за счёт наращивания кредитного портфеля, который в целом вырос почти в 2 раза до 58,549 млрд. долл. При этом рост кредитного портфеля физлиц увеличился почти в 3 раза и составил 7,682 млрд. долл. Таким образом, динамика показателей «ВТБ» существенно опережает среднерыночные показатели, что приводит к увеличению рыночной доли банка. По словам руководства «ВТБ», банк не намерен останавливаться на достигнутом и планирует продолжать активную экспансию на российском и зарубежных рынках. В 2008 году существенно увеличится объём средств, которые «ВТБ» направит на развитие своей филиальной сети в Казахстане и на Украине.
На наш взгляд, отчётность «ВТБ» за 2007 год свидетельствует о высокой динамике развития банка. Мы полагаем, что она будет позитивно встречена инвестсообществом и может стать драйвером роста котировок акций банка в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Но, по-прежнему, важнейшим фактором реализации такого сценария остаётся ситуация в финансовых секторах западных рынков.
Использована информация: Данные компании
РАО «ЕЭС»
РАО «ЕЭС» показало неплохие результаты по МСФО за 9 месяцев 2007 года. Выручка компании увеличилась на 15% и составила 624,7 млрд. руб. Данный показатель не учитывает доходы РАО «ЕЭС» от продажи дочерних компаний. Чистая прибыль группы выросла в три раза и составила 36 млрд. руб. Напомним, что 1 июля завершается реорганизация компании РАО «ЕЭС», в результате которой из неё выделятся 23 компании целевой структуры.
На наш взгляд, в таких условиях фундаментальные факторы компании отходят на второй план, а определяющее значение получают спекулятивные настроения. Исходя из понижательной динамики объёмов торгов акциями РАО «ЕЭС» можно сделать вывод, что в настоящий момент имеет место выход портфельных инвесторов, не желающих участвовать в реорганизации энергохолдинга, из бумаг РАО. Напомним, что 4 мая акции РАО «ЕЭС» будут исключены из расчёта индекса РТС. Мы, по-прежнему, считаем, что существует значительная недооценка акций РАО «ЕЭС» и сохраняем наши рекомендации по их покупке. Целевая цена для обыкновенных акций — 1,65 долл., для привилегированных — 1,51 долл.
Использована информация: Данные компании
