Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»16 июля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем разнонаправленную динамику котировок акций на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали дождаться снижения до диапазона 1642-1650 пунктов, но он был успешно и уверенно преодолён, поэтому открывать длинные позиции было не целесообразно. Сегодня советуем не предпринимать активных действий на рынке.
Важнейшие события дня
- «Группа ВТБ» обнародует отчётность по итогам I квартала 2008 года по МСФО.
- На ММВБ и РТС начинаются торги акциями «ФСК ЕЭС».
- В 16.30 в США выйдут данные о динамике потребительских цен (за июнь).
- В 17.15 в США выйдет информация о темпах роста промышленного производства (за июнь).
Мировые площадки
Вчера торги на американском фондовом рынке начались на минорной ноте после целого ряда негативных факторов. Так участники рынка негативно отнеслись к высказываниям Бена Бернанке относительно текущей ситуации в американской экономике. Без особого энтузиазма были восприняты сообщения о том, что Lehman Brothers могут списать ещё около 26 млрд. долларов до середины 2009 года. Кроме того, стало известно, что данный банк могут купить в расчёте 5 долларов за акцию, что значительно ниже текущих цен.
Ну и, наконец, макроэкономическая статистика также смогла разочаровать инвесторов на Wall Street, где индекс производственных цен вырос на 1.8% против прогноза прироста показателя на 1.4%.
Тем не менее, резкое снижение цен на нефть сумели оказать поддержку американским индексам, которые ближе к окончанию торговой сессии выходили в плюс, однако закрытие всё же состоялось в отрицательной области. Итак, в целом американцы уже могли достичь пика по негативу, поэтому на текущей неделе стоит ожидать формирования коррекционного отскока на 1.5-2 недели.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено/Dow Jones -0.84%, S&P500 — 1.09%, NASDAQ +0.13%/.
Фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе, что частично сгладит эффект от негативного закрытия американцев.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по индексу потребительских цен, которые согласно прогнозу должны вырасти на 0.7%.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones сумел преодолеть фрактал на продажу на отметке 11007.81 пунктов и установил новый минимум на рубеже 10832.18 пунктов, тем самым, перевыполнив план по снижение. Тем не менее, «быки» сумели организовать быстрый выкуп и оттащили индекс Dow Jones к 11123.67 пунктам.
Итак, вчера «быки» снова сформировали неплохой задел для продолжения коррекционного отскока с ближайшей целью 11260 пунктов, далее 11421 пунктов, однако им как минимум надо удержать вчерашний минимум.
Кроме того, на их стороне играет и дивергенция по индикатору MACD. Ближайший фрактал на покупку находится на отметке 11239.04 пункта.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему продолжает формировать большую коррекционную волну С и постепенно приближается к нашей оптимистичной долгосрочной цели 10000-10500 пунктов. Напоминаем, что ближайшей целью будет рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А.
Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока.
В целом в данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones формирует растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны и вчера данная цель была не только достигнута но и перевыполнена «медведями». Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке.
Итак, мы не исключаем, что на текущей неделе индекс Dow Jones начнёт формирование 4-ой коррекционной волны с предварительными целями на данный момент 11296-11566-11780 пунктов.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с ожидаемым «гэпом» вниз, однако «быки» не сумели закрыть, после чего инициативу окончательно перехватили «медведи» и направились закрывать «бычий» гэп», тем самым с лёгкостью нивелировав отскок, который в понедельник организовали «быки».
Помимо этого, «медведи» сумели преодолеть часовой фрактал на продажу на рубеже 1618.82 пунктов и установили новый минимум, что говорит о том, что индекс ММВБ будет ниже. Тем не менее, ближе к окончанию торговой сессии «быки» всё же сумели оттащить индекс ММВБ к 1628-1630 пунктам. Объёмы торговой сессии были повышенными, однако панических распродаж не было.
Итак, вчера индекс ММВБ большую часть торговой сессии торговался в диапазоне 1630-1636 пунктов, что составляет 61.8%-76.4% по Фибоначчи от длины подскока, сохраняя надежды для «быков» на продолжения формирования отскока. Тем не менее, «медведи» сумели проломить «бычью» оборону и установили новый минимум на рубеже 1615.45 пунктов. В целом на наш взгляд, на текущей неделе стоит готовиться к формированию более серьёзного коррекционного отскока с предварительными целями 1677-1715-1746 пунктов, однако не всё так однозначно и об этом чуть ниже.
С классической точки зрения, уровнем сопротивления будет среднесрочный восходящий тренд в районе 1635 пунктов, а также верхняя граница нисходящего канала в районе 1668 пунктов.
С волновой точки зрения среднесрочная динамика индекса ММВБ по-прежнему находится под контролем пессимистов, и сегодня мы разобрали вероятную динамику индекса более детально.
Итак, как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая утащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что сам индекс ММВБ сформировал широкий боковой коридор с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов. На наш взгляд, согласно нашей стратегии на 2008 год, выход из данной формации будет вниз, но пока об этом рано говорить.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где на данный момент идёт формирование растянутой 3-ей волны с базовой целью 1600-1610 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины 1-ой волны.
Тем не менее, учитывая масштабы кризиса, не стоит исключать, что 3-ья волна достигнет 1400-1410 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением.
Кроме того, при более детальной раскладке не стоит исключать, что сейчас лишь идёт формирование 3-ей подволны снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов.
В целом на этой неделе ожидаем начала формирования отскока с максимальным уровнем 1746 пунктов. Однако, учитывая правило чередования, коррекционный отскок будет сложным и может быть в виде треугольника, либо флага, а формирование самой волны закончится вблизи 1700 пунктов.
Как только индекс ММВБ закончит формирование 4-ой подволны, начнётся завершающая стадия формирования 3-ей коррекционной волны в большой волне С.
Сегодня хотим выделить альтернативный сценарий динамики индекса ММВБ, который также вероятен в текущих условиях. Так 8 июля индекса ММВБ закончил формирование 3-ей подволны/красные цифры/ в 3-ей волне, после чего уже начался отскок в виде расходящейся формации, которая характерна для 4-ой волны. Если индекс ММВБ уверенно закрепится ниже 1600 пунктов, то начнётся формирование 5-ой подволны в 3-ей волне, которая утащит индекс ММВБ сначала к 1560 пунктам, а затем и к январскому минимуму.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1550.8 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1875.06 пунктов.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1666.71 и 1674.75 пунктов, а фрактал на продажу на рубеже 1615.45 пунктов.
Вчера мы советовали дождаться снижения до диапазона 1642-1650 пунктов, но он был успешно и уверенно преодолён, поэтому открывать длинные позиции было не целесообразно. Сегодня советуем не предпринимать активных действий на рынке.
Главные новости дня
«ФСК ЕЭС»
С сегодняшнего дня на российских биржах начинаются торги акциями «Федеральной сетевой компании единой энергетической системы» («ФСК ЕЭС»), контролирующей все магистральные линии электропередач в стране. Основным акционером «ФСК ЕЭС» является государство (ему принадлежит контрольный пакет акций компании).
По нашему мнению, акции «ФСК ЕЭС» в среднесрочной перспективе должны стать одной из голубых фишек российского фондового рынка (по мере объединения выпусков акций «ФСК ЕЭС», полученных миноритарными акционерами РАО «ЕЭС России»). В пользу нашего предположения свидетельствуют государственный статус компании, её монопольное положение компании на российском рынке (в сфере магистральных сетей), колоссальная инвестиционная программа «ФСК ЕЭС» и достаточно большое количество акций в свободном обращении (по нашим оценкам, около 30%).
Использована информация: Интерфакс.
«ММК»
Магнитогорский металлургический комбинат объявил операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2008 года по РСБУ (консолидированная отчётность за 1-е полугодие 2008 года по USGAAP будет опубликована на неделе с 18 августа 2008 г.). Выручка компании за отчётный период увеличилась на 31% до 121,730 млрд. рублей, чистая прибыль выросла на 18% и составила 25,249 млрд. рублей, доля внутренних продаж (в тоннах) возросла до 69%.
Выпуск стали в I полугодии 2008 г. вырос на 8% до 7,015 млн. т (в сравнении с I полугодием 2007 г.). Производство товарной металлопродукции увеличилось на 8% до 6,434 млн. т.
Цены реализации стальной продукции во II квартале 2008 года выросли в среднем на 20-46% (не менее 250 долл. за тонну) по сравнению с I кварталом. Стоит отметить, что существенный рост цен реализации наблюдался по всему сортаменту. Рост цен на сортовой прокат составил 45,3% — до 911 долл. за тонну; Слябы и заготовка подорожали на 47,2% — до 779 долл. за тонну.
Ситуация на мировом рынке и сильный спрос на внутреннем рынке позволяют ожидать, что сложившийся уровень цен будет наблюдаться и в 3-м квартале.
Можно полагать, что в отсутствие негативных новостей макроэкономического характера, данная информация может оказать поддержку бумагам компании в краткосрочной перспективе. Мы сохраняем нашу долгосрочную рекомендацию «покупать» акции ММК, целевая цена — 1,6 долл.
Использована информация: данные компании.
«Мечел»
«Мечел» объявил свои финансовые результаты за первый квартал 2008 года.
Чистая выручка в первом квартале 2008 года выросла на 64,1%, составив 2,3 млрд. долл. по сравнению с 1,4 млрд. долл. в первом квартале 2007 года. Операционный доход увеличился на 112,3% и составил 642,1 млн. долл., или 27,58% от чистой выручки, по сравнению с операционным доходом в 302,5 млн. долл., или 21,32% от чистой выручки в первом квартале 2007 года.
В первом квартале 2008 года консолидированная чистая прибыль компании составила 500 млн. долл., показатель EBITDA вырос на 151,1% до 853 млн. долл. по сравнению с 340 млн. долл. в первом квартале 2007 года.
Несмотря на столь впечатляющую динамику показателей, в целом финансовые результаты за первый квартал 2008 года совпали ожиданиями рынка.
Использована информация: данные компании.
«ВСМПО-Ависма»
ВСМПО-Ависма, крупнейший в мире производитель титана, заключила соглашение о поставке титановых продуктов авиастроительной компании Airbus и её материнскому предприятию EADS на сумму до 4 миллиардов долл. с 2008 по 2020 год.
Сделка касается поставок круглого и плоского титанового проката для производства современных моделей самолётов Airbus. Продукция будет также поставляться в другие подразделения EADS.
Они также пояснили, что предметом контракта являются поставки круглого и плоского титанового проката, а также поставки штамповок деталей для всех существующих моделей Airbus, включая новые программы, такие как A-350XWB.
В рамках контракта Airbus/EADS и ОАО «Корпорация ВСМПО-Ависма» будут рассматривать возможность проводить механическую обработку титановой продукции с целью развития вертикально интегрированной цепи поставок титана, от сырьевых материалов до конечного продукта. В конечном итоге ВСМПО-Ависма останется ведущим поставщиком титана для Airbus/EADS, покрывая основную часть их потребностей.
Использована информация: Газета.ru.
«Центртелеком»
«Центртелеком» объявил о намерении провести дробление свои депозитарных расписок с коэффициентом 1 к 4, т.е. после процедуры дробления, которая должна быть завершена в первой декаде августа, 1 ADR будет соответствовать 25 обыкновенным акциям компании.
Мы нейтрально оцениваем данную новость в силу невысокой ликвидности ADR компании на зарубежных рынках. Кроме того, доля ADR в общем количестве акций компании относительно невелика.
Использована информация: Интерфакс.
