Автор: Брокерский дом «Юнити Траст»15 июля 2008 г.Доходный взгляд
Сегодня мы ожидаем открытие торгов с «гэпом» вниз на российском фондовом рынке. Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем открывать длинные позиции при достижении 1642-1650 пунктов, со стопом чуть ниже 1630 пунктов, либо после уверенного закрепления выше фракталов на покупку.
Важнейшие события дня
- Сегодня «Акрон» объявит диапазон цены размещения акций в рамках SPO на Лондонской фондовой бирже.
- Банк Японии примет решение о величине процентной ставки.
- В 16.30 в США появится информация о динамике цен производителей (за июнь), а также об объёме розничных продаж (за июнь).
- В 18.00 в США станет известен объём запасов товаров на складах (за май).
- В 18.00 должно состояться выступление Б. Бернанке с полугодовым экономическим отчётом.
Мировые площадки
Вчера торги на американском фондовом рынке начались на оптимистичной ноте, после того как стало известно, что правительство США поддержит Fannie Mae и Freddie Mac. Однако оптимизм на американском рынке продлился недолго и в середине торговой сессии индексы снова вышли в отрицательную область на фоне снижения котировок акций банковского сектора.
По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.41%, S&P500 — 0.9%, NASDAQ — 1.17%/.
Фьючерсы на американские индексы торгуются в значительном минусе, что негативно будет негативно воспринято участниками рынка.
Сегодня участникам рынка стоит обратить внимание на публикацию данных по индексу производственных цен, которые согласно прогнозу должны вырасти на 1.4%.
С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones на открытии сформировал новый фрактал на покупку на отметке 11239.04 пункта, после чего на арену вышли «медведи», которые попытались оттащить индекс Dow Jones к фракталу на продажу на отметке 10978.49 пунктов.
Тем не менее, «медведи» сумели сформировать лишь более низкий фрактал на продажу на отметке 11007.81 пунктов, а «быки» наоборот сформировали неплохой задел для продолжения коррекционного отскока с ближайшей целью 11260 пунктов, далее 11421 пунктов.
Также не стороне «быков» играет и часовая дивергенция по индикатору MACD, а индикатор Stochastic’s заходит в покупку, поэтому вчерашнее снижение можно пока трактовать как формирование двойного дна.
C волновой точки зрения, индекс Dow Jones по-прежнему в лучшем случае продолжает формировать большую коррекционную волну С.
В данной волне, по нашему базовому сценарию, индекс Dow Jones формирует растянутую 3-ью волну с целью 10925 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины первой волны. Тем не менее, мы не исключаем, что разворот рынка мог произойти вчера и индекс Dow Jones начал формирование 4-ой коррекционной волны с максимальной целью на данный момент 11850 пунктов.
Что касается самой коррекционной волны С, то стоит отметить рубеж 10580 пунктов, что составляет 100% по Фибоначчи от длины большой волны А.
Кроме того, сопротивлением для «медведей» может стать и 10696 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 5-ой волны роста от 2002 года, что может являться окончанием формирования глобальной волны А на американском рынке. Однако по волновой теории Эллиотта, обычно 5-ой волна роста корректируется на 61.8% по Фибоначчи до 9857 пунктов перед формированием более серьёзного отскока. Тем не менее, пока мы ожидаем, что итоговой и оптимистичной целью коррекционной волны С будет диапазон 10000-10500 пунктов.
Российский рынок
С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с «гэпом» вверх, однако «быки» не планировали отдавать инициативу «медведям».
В итоге, «быки» не только сумели вернуться в восходящий канал, но и в течение торговой сессии направились к ближайшему фракталу на покупку на отметке 1674.75 пунктов, однако сил добраться до не него у них не хватило. Объёмы торговой сессии были низкими, что говорит о том, что рост был коррекционный.
Итак, вчера индекс ММВБ организовал технический отскок и сумел вернуться к уровням пятницы. Как указано ниже, не стоит исключать, что индекс ММВБ приступил к формированию коррекционного отскока, и вчера «быки» смогли заложить для него неплохой фундамент в виде подволны а.
Поэтому сегодня на арену могут выйти «медведи» и откорректировать данный рост к 1651-1642-1636 пунктам, что составляет 38.2%-50%-61.8% по Фибоначчи от длины подскока. Если индекс ММВБ не опуститься ниже текущих уровней, то коррекционный отскок продолжиться.
С классической точки зрения, уровнем поддержки будет среднесрочный восходящий тренд в районе 1635 пунктов, а сопротивлением будет верхняя граница нисходящего канала в районе 1668 пунктов.
С волновой точки зрения среднесрочная динамика индекса ММВБ по-прежнему находится под контролем пессимистов, и сегодня мы разобрали вероятную динамику индекса более детально.
Итак, как мы неоднократно отмечали, в середине мая, индекс ММВБ практически достиг вершины А, сформировав большую волну В и соответственно «двойную» вершину. Поэтому на данный момент «медведи» формируют большую коррекционную волну С, которая утащит индекс ММВБ на новые минимумы. Кроме того, не стоит забывать, что сам индекс ММВБ сформировал широкий боковой коридор с потенциалом роста/падения 450-460 пунктов. На наш взгляд, согласно нашей стратегии на 2008 год, выход из данной формации будет вниз, но пока об этом рано говорить.
Теперь вернёмся к коррекционной волне С, где на данный момент идёт формирование растянутой 3-ей волны с базовой целью 1600-1610 пунктов, что составляет 261.8% по Фибоначчи от длины 1-ой волны.
Тем не менее, учитывая масштабы кризиса, не стоит исключать, что 3-ья волна достигнет 1400-1410 пунктов, что составляет 423.6% по Фибоначчи от длины 1-ой волны, что по длине совпадает с январским снижением.
Кроме того, при более детальной раскладке не стоит исключать, что сейчас лишь идёт формирование 3-ей подволны снижения в 3-ей волне с целью 1600-1610 пунктов. Не стоит исключать, что данная волна была закончена в пятницу, но об этом будем судить по первой локальной коррекции, где индекс не должен опуститься ниже 1618.82 пунктов.
В целом на этой неделе ожидаем формирования отскока с максимальным уровнем 1750 пунктов. Однако, учитывая правило чередования, коррекционный отскок будет сложным и может быть в виде треугольника, либо флага, а формирование самой волны закончится вблизи 1700 пунктов.
Как только индекс ММВБ закончит формирование 4-ой подволны, начнётся завершающая стадия формирования 3-ей коррекционной волны в большой волне С.
Данный сценарий подтверждает индикатор MACD, как на дневном, так и недельном графиках.
Ближайший дневной сигнал на продажу находится на отметке 1550.8 пунктов, а дневной сигнал на покупку расположен на отметке 1875.06 пунктов.
Ближайший часовой фрактал на покупку находится на отметке 1675.77 и 1674.75 пунктов, а фрактал на продажу на рубеже 1618.82 пунктов.
Вчера мы советовали понаблюдать за рынком со стороны. Сегодня советуем открывать длинные позиции при достижении 1642-1650 пунктов, со стопом чуть ниже 1630 пунктов, либо после уверенного закрепления выше фракталов на покупку.
Главные новости дня
Ставка рефинансирования
Со вчерашнего дня в России была повышена ставка рефинансирования с 10,75% до 11,00%, при этом на 0,25% были повышены и все остальные ставки денежного рынка.
Мы полагаем, что данная новость практически не отразится на российском рынке акции, но может достаточно существенно затронуть облигационный рынок. Насколько мы понимаем, Банк России путём повышения ставки намерен добиться снижения темпов инфляции в стране, однако вряд ли политика повышения ставки рефинансирования приведёт к замедлению роста цен. Во-первых, в России отмечается стремительный рост государственных расходов на протяжении последних нескольких лет (особенно последних двух лет). Во-вторых, в страну по-прежнему поступает экспортная выручка, причём на фоне роста мировых цен на нефть экспортные потоки значительно увеличились в абсолютном выражении. В-третьих, сейчас на денежном рынке сложилась ситуация, когда реальные рыночные ставки существенно ниже ставки рефинансирования и подавляющего большинства официальных ставок денежного рынка.
Использована информация: Интерфакс.
«Норильский никель»
Совет директоров ГМК «Норильский никель» на следующем заседании, которое состоится 8 августа, рассмотрит вопросы, связанные с участием компании в конкурсе по Удоканскому месторождению, крупнейшему в России и одному из крупнейших в мире по запасам меди.
Напомним, что «Норникель» уже подал заявку на участие в конкурсе на право пользования недрами Удоканского месторождения. Между тем, в этом конкурсе по отдельности участвуют «Онэксим» М. Прохорова и «Сорский горно-обогатительный комбинат», входящее в группу компаний Strikeforce Mining and Resources Ltd (SMR, часть ресурсного сектора холдинга «Базовый элемент» О. Дерипаски).
«В случае если их устроит стратегия ГМК «Норильский никель» по Удокану, с которой он пойдёт на этот конкурс, некоторые участники могут выйти из конкурса», — сообщил журналистам председатель совета директоров В. Потанин.
Срок приёма заявок на конкурс на право пользования Удоканского месторождения меди продлён с 17 июля на 14 августа по просьбе заинтересованных компаний — это уже второй перенос сроков проведения конкурса.
Мы сохраняем нашу долгосрочную рекомендацию по акциям «Норильского никеля» — «покупать», целевая цена — 359,5 долл.
Использована информация: данные компании.
«Полиметалл»
Согласно обнародованной аудированной отчётности «Полиметалла» за 2007 год, подготовленной в соответствии со стандартами US GAAP, чистый убыток компании за отчётный период составил 22,8 млн долл по сравнению с чистой прибылью в размере 61,7 млн. долл., полученной компанией в 2006 г.
Выручка «Полиметалла» в 2007 г сократилась на 2,2% — до 308,7 млн. долл. в результате падения объёмов продаж золота и серебра ввиду сокращения физических объёмов производства по сравнению с 2006 годом. Показатель EBITDA снизился почти в 2 раза до 71,4 млн. долл. по сравнению с 134,1 млн. долл. в 2006 г, и даже ниже собственных прогнозов компании (85 млн. долл.).
Снижение выручки было частично компенсировано ростом средних цен реализации золота (рост на 16% до 701 долл./унц., в соответствии с динамикой рынка); вместе с тем, средняя цена реализации серебра сократилась на 6% до 8,8 долл./унц., несмотря на 16%-й рост цен на серебро на рынке.
Данной новости мы присваиваем нейтральную оценку. Несмотря на то, что убыток золотодобывающей компании за 2007г. оказался намного выше предварительных результатов, в целом отчётность оказалась на уровне ожиданий рынка.
Использована информация: ПРАЙМ-ТАСС.
«Автоваз»
С сегодняшнего дня в РТС начнётся обращение двух дополнительных выпусков обыкновенных акций «Автоваза» размещённых в рамках ликвидации перекрёстной структуры собственности компании. Напомним, что дополнительные выпуски акций размещались путём конвертации акций дочерних предприятий «Автоваза» (ЗАО «Центрального отделения Автомобильной финансовой корпорации» («ЦО АФК») и ОАО «Автомобильный всероссийский альянс» («AVVA»)).
Общее количество обыкновенных акций «Автоваза» с учётом акций дополнительных выпусков составит 3197021320 штук. Таким образом, выход акций дополнительных выпусков на рынок фактически означает увеличение free-float «Автоваза» на 10,3%. Мы полагаем, что данная новость позитивно скажется на ликвидности акций «Автоваза» в среднесрочной перспективе (особенно после объединения основного выпуска акций с дополнительными).
Использована информация: Интерфакс
